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La semana pasada, el Departamento del Tesoro reveló que el déficit federal llegó a 1,1 billones de dólares en la primera mitad del año fiscal que terminó en marzo, 432.000 millones de dólares más que en el mismo periodo del año anterior. Además, la mayor parte de esta expansión se produjo en el mes de marzo, ya que el gasto aumentó un 36% interanual (en gran parte debido al rápido aumento de los costes por intereses).
A más largo plazo, existe una clara tendencia de ensanchamiento que comenzó allá por 2015 y que ahora parece haberse reanudado tras algunos giros inspirados por la pandemia. Y, si la historia sirve de guía, esta tendencia de deterioro fiscal debería representar una influencia estructuralmente bajista sobre el en los meses y años venideros.
Por otra parte, si la historia sirve de guía, la mejor protección contra el deterioro de la situación fiscal (matemáticamente garantizada por el rápido crecimiento de la seguridad social y el gasto médico) es . La última vez que el déficit revirtió su tendencia de estrechamiento y comenzó una tendencia de ampliación importante, a principios de la década de 2000, coincidió con un máximo importante en el índice del dólar que se convirtió en un importante mercado bajista para el billete verde (invertido en el gráfico siguiente) que duró aproximadamente una década.
Este fue uno de los principales catalizadores de un importante mercado alcista del precio del oro, que pasó de un mínimo de 250 dólares en 2001 a un máximo de casi 2.000 dólares una década después.
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Actualmente, los inversores tienen poco o ningún interés en poseer oro (lo cual es una señal contraria alcista en mi libro). Como mi amigo Callum Thomas señaló recientemente, los activos en ETF de oro como GLD (NYSE:) son una fracción minúscula de los invertidos en ETF de renta variable como .
Sin embargo, es muy probable que el deterioro de la situación fiscal encienda, con el tiempo, el apetito de los inversores por los metales preciosos en relación con los activos financieros, al igual que ocurrió hace dos décadas. Y ese es exactamente el tipo de cosas que podría impulsar otro gran mercado alcista para el metal precioso.
Source: INVESTING
