¿Sabía que puede poseer oro y obtener un dividendo mensual?

• La inflación es la criptonita de los bonos
• El oro suele ser una cobertura contra la inflación.
• El oro suele subir en épocas de agitación económica, como una recesión.
• Estrategia Shares Gold-Hedged Bond ETF (GLDB) sigue una estrategia de dos piezas, creando un producto de rentabilidad apilada que proporciona exposición a dos activos diferentes, bonos con grado de inversión y oro.
• El fondo es una forma de que un fondo de bonos se cubra contra la amenaza de la inflación, y un fondo de oro pague un rendimiento.

es la criptonita de los bonos y el oro suele ser una cobertura contra la inflación. ¿Y si combinamos estos dos grandes sabores en un ETF, como la mezcla de chocolate y caramelo de mantequilla de cacahuete de Reese?

El Strategy Shares Gold-Hedged Bond ETF (GLDB) hace exactamente eso. Ofrece una manera para que un fondo de bonos para protegerse contra la amenaza de la inflación, y un fondo de oro para pagar un rendimiento.

Estrategia de dos piezas:

GLDB pretende ser el sueño de los amantes del oro, un fondo de oro con rendimiento. Como el oro es una materia prima, no paga dividendos ni intereses. Eso está bien cuando el precio sube. Pero cuando el dólar está estable, el oro se queda como un trozo de carbón, sin dar rendimiento.

Este ETF sigue una estrategia de dos piezas, un producto de rentabilidad apilada que proporciona exposición a dos activos diferentes. En primer lugar, crea una cartera con una exposición del 100% al mercado estadounidense de bonos corporativos con grado de inversión.

A continuación, se superpone un swap de rentabilidad total que sigue el contrato de futuros del oro a corto plazo, con lo que se consigue una exposición del 100% al precio del oro.

Algunas personas dudan en poseer oro porque no paga dividendos.

GLDB ofrece a los inversores exposición al mercado del oro, luego toma el interés de los bonos y lo paga como una distribución mensual. Y ¡voilá! Un fondo de oro que paga un rendimiento.

Según Strategy Shares, la estrategia trata de ayudar a los inversores a generar ingresos que mantengan su poder adquisitivo mediante la exposición a dos mercados, el de bonos y el del oro. Sigue el índice Solactive Gold-Backed Bond Index y cobra una ratio de gastos del 0,79%.

Un análisis Morningstar de la exposición a renta fija basado en la posición larga dice que el 33% de la cartera está en bonos con calificación AAA. Alrededor del 8% de la cartera está en bonos con calificación AA, y alrededor del 20% de la cartera está en bonos con calificación BBB.

El desglose de las ponderaciones sectoriales de los bonos:

Fuente: Estrategia Acciones 31/3/23

¿Por qué mantener el oro?

Cobertura contra la inflación: Una de las principales razones para mantener oro es que es una cobertura contra la inflación a largo plazo. El oro lleva 5000 años manteniendo su valor. Cuando la inflación erosiona el valor del dólar, los precios suben porque se necesitan más dólares para comprar la misma cantidad de oro. Esto se debe a que el oro es un activo tangible con valor intrínseco. El año pasado, mientras el dólar perdía valor, el oro lo mantuvo.

“Desde 1973, cuando el sistema de Bretton Woods dejó de existir, el valor del dólar estadounidense se ha erosionado en más de un 80% debido a la inflación”, según el sitio web de Strategy Share. “En las últimas décadas, la oferta monetaria ha crecido a un ritmo sin precedentes, con la Oferta Monetaria M1 aumentando en más de un 1200% desde 2008.”

Diversificación: El oro es un activo no correlacionado que se utiliza para diversificar una cartera y reducir el riesgo. Como el oro no se mueve con la bolsa, se considera una buena inversión en tiempos de volatilidad del mercado. Actúa como un seguro de cartera amortiguando las pérdidas durante un mercado bajista.

El oro también se considera un refugio seguro en tiempos de incertidumbre económica, y funciona bien durante las recesiones y la inestabilidad geopolítica. Ahora que muchos predicen una recesión, todas las carteras deberían tener un poco de oro.

Esencialmente: La estrategia es corto el dólar; ir oro largo.

Fundamentos de los bonos

La inflación erosiona el valor de un bono. Cuando la inflación aumenta, se crea una reacción en cadena que lleva a los bancos centrales a aumentar los tipos de interés. Cuando los tipos de interés suben, los precios de los bonos caen.

El año pasado, la inflación alcanzó su tasa más alta en 40 años. El índice de precios al consumo, uno de los principales indicadores de inflación del gobierno, subió más de un 9% en el año finalizado en junio de 2022. Estados Unidos está perdiendo poder adquisitivo en medio de esta creciente inflación.

En un esfuerzo por controlar la inflación, la Reserva Federal subió los tipos de interés siete veces, desde el 0% de 2022. En mayo, la Fed elevó el tipo de interés de los fondos federales hasta un rango objetivo del 5% al 5,25%, su punto más alto desde 2007.

Los bonos suelen subir cuando las acciones bajan, pero el año pasado, cuando las acciones se hundieron casi un 20%, los bonos también lo hicieron mal. Según Edward McQuarrie, profesor emérito de la Universidad de Santa Clara e historiador de la inversión, la inflación y la subida de los tipos de interés hicieron de 2022 el peor año para la renta fija jamás registrado.

Vida corta

GLDB cumple dos años en mayo. Por tanto, 2022 fue el primer año en que el fondo obtuvo una rentabilidad de 12 meses. Teniendo en cuenta que el año pasado fue el peor mercado de renta fija de la historia, no es sorprendente que GLDB obtuviera una rentabilidad abismal del 19,80% negativo, según Morningstar.

El índice de referencia de GLDB, el Bloomberg U.S. Corporate Total Return, cayó un 15,8%. Un fondo comparable es el iShares iBoxx $ Investment Grade Corporate Bond ETF (LQD), que cayó un 17,9% el año pasado. El rendimiento a 12 meses de GLDB es del 2,44%, según Morningstar.

Al mismo tiempo, el oro experimentó una gran volatilidad y terminó el año plano. El SPDR® Gold Shares (NYSE:), que sigue el precio del oro, perdió un 0,77%.

Una de las principales desventajas de poseer oro es que puede ser volátil, lo que significa que su inversión podría perder valor. El rango de 52 del SPDR Gold Shares fue de 150 a 190 dólares.

Es poco probable que Estados Unidos vea un mercado de bonos similar al de 2022 durante mucho tiempo. Y con el actual entorno de tipos de interés y las predicciones de una posible recesión, parece que la mayoría de los inversores deberían tener algo de oro en su cartera.

En lo que va de año (5/2/23), GLDB ha subido un 12,6%, en comparación con GLD, que ha subido un 10. 5%, y LQD, un 4,8%, según Morningstar.

En conclusión, el ETF de bonos con cobertura de oro es una idea interesante para los inversores que buscan exposición al oro y una cartera de bonos corporativos de alta calidad en un entorno inflacionista. Combinando la caída del valor de los bonos con la subida de los precios del oro se crea una cartera cubierta que ayuda a minimizar las pérdidas.

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