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Puede que Bitcoin haya mostrado fortaleza recuperándose rápidamente del nivel de soporte de 25.500 $ el 6 de junio, pero eso no significa que superar los 27.500 $ vaya a ser una tarea fácil.
Los inversores todavía esperan un escrutinio regulatorio más estricto después de la quiebra de FTX en noviembre de 2022, incluidas las recientes demandas contra Coinbase y Binance.
En los últimos seis meses, la Comisión del Mercado de Valores de Estados Unidos (SEC) ha emprendido un total de ocho acciones relacionadas con la criptomoneda. Algunos analistas sugieren que la SEC está intentando redimirse por no haber vigilado el FTX tomando medidas contra las dos principales bolsas.
Además, desde una perspectiva más amplia, los inversores temen la inminencia de una recesión mundial, lo que limita las subidas de activos de riesgo como las acciones, las criptomonedas y los mercados emergentes.
La eurozona entró en recesión en el primer trimestre de este año, según las estimaciones revisadas de la oficina de estadística de la región, Eurostat, publicadas el 8 de junio. Los malos resultados económicos podrían limitar la capacidad del Banco Central Europeo de seguir subiendo los tipos de interés para atajar la inflación.
El multimillonario Ray Dalio, fundador de Bridgewater Associates, dijo que EE.UU. está experimentando una inflación obstinadamente alta junto con elevados tipos de interés reales. Dalio advirtió de un exceso de oferta de deuda en medio de una escasez de compradores, lo que es especialmente preocupante ya que el gobierno de EE.UU. está desesperado por recaudar efectivo después de que el techo de la deuda fue golpeado.
Los últimos datos macroeconómicos han sido en su mayoría negativos, especialmente después de que China anunciara el 6 de junio un descenso del 4,5% en sus importaciones interanuales. Además, Japón registró el 7 de junio una contracción intertrimestral del producto interior bruto del 0,3%.
Echemos un vistazo a las métricas de los derivados de Bitcoin (BTC) para comprender mejor cómo se posicionan los operadores profesionales en medio de un entorno global más débil.
El margen y los futuros de Bitcoin favorecen el impulso alcista
Los mercados de margen ofrecen una visión de cómo se posicionan los operadores profesionales, ya que permiten a los inversores tomar prestada criptodivisa para apalancar sus posiciones.
OKX, por ejemplo, ofrece un indicador de préstamo de margen basado en la relación stablecoin/BTC. Los operadores pueden aumentar su exposición tomando prestadas stablecoins para comprar Bitcoin. Por otro lado, los prestatarios de Bitcoin sólo pueden apostar por la caída del precio de una criptodivisa.
El gráfico anterior muestra que el ratio de préstamos de margen de los operadores de OKX se disparó el 5 de junio después de que Bitcoin cayera un 7% hasta los 25.500 dólares. A estos operadores probablemente les pilló por sorpresa, ya que el indicador alcanzó un impresionante 62 a favor de los largos, lo cual es muy inusual e insostenible.
El ratio de préstamo de margen OKX se ajustó a 34 el 6 de junio, ya que los largos apalancados se vieron obligados a reducir su exposición y probablemente se depositó margen adicional.
Los inversores también deberían analizar la métrica de largo a corto de los futuros de Bitcoin, ya que excluye externalidades que podrían haber afectado únicamente a los mercados de márgenes.
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De vez en cuando hay discrepancias metodológicas entre las bolsas, por lo que los lectores deben vigilar los cambios en lugar de las cifras absolutas.
Tanto los principales operadores de OKX como los de Binance redujeron sus ratios largo-corto entre el 7 y el 8 de junio, lo que indica una falta de confianza. Más precisamente, la relación de los principales operadores de OKX disminuyó a 0,78 el 8 de junio después de alcanzar un máximo de 1,08 el 7 de junio. Mientras tanto, en la bolsa de criptomonedas Binance, la relación entre posiciones largas y cortas descendió a 1,29 el 8 de junio, frente al 1,35 del día anterior.
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En general, los alcistas del Bitcoin parecen estar en una mala situación, tanto por el empeoramiento del entorno regulatorio de las criptomonedas como por el desarrollo de la crisis económica mundial.
Los mercados de derivados de Bitcoin indican una baja probabilidad de que el precio de BTC supere los 27.500 $ a corto y medio plazo. En otras palabras, la estructura de mercado de Bitcoin es bajista, por lo que una nueva prueba del soporte de 25.500 $ es el resultado más probable.
Source: COIN TELEGRAPH
