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Por David Randall
(Reuters) – Una sección ampliamente observada de la curva de rendimiento del Tesoro de Estados Unidos alcanzó el lunes su inversión más profunda desde la era de alta inflación del presidente de la Reserva Federal, Paul Volcker, lo que refleja la preocupación de los mercados financieros de que un ciclo prolongado de subidas de tipos de la Reserva Federal lleve a Estados Unidos a la recesión.
El diferencial entre los rendimientos de las notas del Tesoro estadounidense a 2 años y a 10 años, que se sigue muy de cerca, alcanzó el nivel más alto desde 1981, situándose en -109,50 en las primeras operaciones, una inversión más profunda que la registrada en marzo durante la crisis bancaria regional de Estados Unidos. La brecha se situó por última vez en -108,30 puntos básicos.
Las señales de fortaleza de la economía estadounidense han llevado a los participantes en el mercado a valorar la posibilidad de nuevas subidas de tipos este año para mantener la inflación bajo control. Los mercados de futuros ya habían anticipado recortes de tipos en la reunión de septiembre del banco central en mayo, y ahora prevén que los primeros recortes se produzcan en enero.
“La ausencia de una ronda significativa de compras de caídas es atribuible a la inestabilidad de las perspectivas políticas; una vez que los inversores confíen en la visión de Powell de terminal [rates]el sesgo bajista predominante será sustituido por un tono más equilibrado”, dijo Ian Lyngen, jefe de estrategia de tipos estadounidenses de BMO, en una nota el lunes.
Una inversión de la curva de rendimientos -en la que los bonos del Tesoro a más corto plazo cotizan con rendimientos más altos que los títulos a más largo plazo- ha sido una señal fiable de próximas recesiones. La curva de rendimiento de 2/10 años se ha invertido entre seis y 24 meses antes de cada recesión desde 1955, según un informe de 2018 de investigadores de la Fed de San Francisco, ofreciendo solo una señal falsa en ese tiempo.
El diferencial entre los bonos del Tesoro a 2 y 10 años se ha invertido desde el pasado mes de julio.
El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años, que suele moverse al ritmo de las expectativas de tipos de interés, subió 3,6 puntos básicos, hasta el 4,913%, en las operaciones matinales del lunes. El rendimiento de la deuda pública subió 1,2 puntos básicos, hasta el 3,831%.
Source: INVESTING
