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Por Leika Kihara y Takahiko Wada
TOKIO (Reuters) – El Banco de Japón (BOJ) podría modificar su política de control de rendimientos para reducir el estímulo monetario este año si las subidas salariales se extienden más allá de las grandes empresas, haciendo probable que el aumento de los salarios se convierta en una tendencia sostenida, dijo su ex economista Seisaku Kameda.
Un número cada vez mayor de grandes empresas, entre ellas la matriz de Uniqlo, Fast Retailing, se comprometen a subir los sueldos a medida que la intensificación de la escasez de mano de obra y el aumento del coste de la vida les obligan a alejarse de su costumbre de décadas de mantener los precios y los salarios bajos.
Aunque es probable que las grandes empresas ofrezcan aumentos salariales significativos en las negociaciones salariales anuales de primavera “shunto” de este año con los sindicatos, la clave es si las empresas más pequeñas seguirán su ejemplo, dijo Kameda a Reuters en una entrevista el viernes.
El Banco de Japón probablemente analizará varios datos, como los datos salariales mensuales del Gobierno y las encuestas de los sindicatos, a finales de este año para calibrar si las subidas salariales se han ampliado lo suficiente como para ser sostenidas el próximo año y más allá, dijo.
“A juzgar por su comunicación, el Banco de Japón parece pensar que, una vez iniciadas las subidas salariales este año, se mantendrá la tendencia al alza de los salarios”, afirmó Kameda, que conoce a fondo cómo elabora el Banco de Japón sus previsiones económicas y las formula en una narrativa política.
“Si ve suficientes indicios de que las subidas salariales se amplían, el BOJ puede decir que su estímulo ha funcionado. Por tanto, es posible que el Banco de Japón apunte al aumento de los salarios para justificar un ajuste de su marco político”, afirmó.
En un informe de perspectivas trimestrales que se presentará en la reunión de política monetaria de la próxima semana, el Banco de Japón podría revisar ligeramente al alza sus previsiones de inflación para el año fiscal que comienza en abril, ya que las empresas siguen repercutiendo el aumento de los costes de una amplia gama de bienes, dijo Kameda.
Pero la falta de datos salariales significa que el BOJ esperará hasta un informe trimestral posterior en abril para reflejar mejor su evaluación sobre si los aumentos salariales se mantendrán, dijo.
El informe de abril se dará a conocer en una reunión de política monetaria el 28 de abril, la primera que se celebrará bajo el mandato del nuevo gobernador del BOJ, que sucede a Haruhiko Kuroda, cuyo mandato finaliza el 8 de abril.
En los mercados abundan las especulaciones de que el Banco de Japón abandonará pronto su política de control de la curva de rendimientos y empezará a subir los tipos de interés, una opinión alimentada por su abrupta decisión del mes pasado de ampliar la banda en torno a su objetivo de rendimiento a 10 años.
Kuroda ha descartado la posibilidad de una subida de tipos a corto plazo, argumentando que el BOJ debe mantener la política monetaria ultra laxa hasta que los salarios suban más, y cambiar la actual inflación impulsada por los costes por una respaldada por una sólida demanda interna.
Kameda, sin embargo, dijo que los recientes comentarios de los ejecutivos del BOJ, incluidos los de Kuroda, sugieren que el BOJ ve ahora la inflación impulsada por los costes de forma más positiva que en el pasado.
“Es cierto que la inflación se ha visto impulsada sobre todo por factores de empuje de los costes. Pero también es cierto que las empresas han podido repercutir el aumento de los costes a los consumidores porque la economía era fuerte”, dijo Kameda. “Es un cambio sin precedentes en Japón”.
Tras haber dirigido el departamento de investigación y estadísticas del BOJ hasta 2022, Kameda trabaja ahora como economista en un think tank afiliado al holding japonés Sompo.
Source: INVESTING
