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El 1 y 2 de febrero, el precio de Bitcoin (BTC) superó incluso las previsiones de precios más alcistas después de que la Reserva Federal de EE.UU. (FED) anunciara sus planes de subir los tipos de interés en 25 puntos básicos.
Aunque el presidente de la FED, Jerome Powell, dijo a los inversores que no esperaran recortes de los tipos de interés en 2023, durante su conferencia de prensa afirmó claramente que los datos de empleo son actualmente el foco principal.
Los resultados de la encuesta de nóminas ADP revelaron el 1 de febrero que la contratación en el sector privado estadounidense fue significativamente más lenta en enero. La medición de ADP de las nóminas del sector privado fue de 106.000, muy por debajo del consenso del mercado de 160.000. Estos datos alimentaron las expectativas de los inversores sobre futuras subidas de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal.
Tras poner a prueba el soporte de los 22.500 $ el 1 de febrero, Bitcoin ganó un 6,5% en cinco horas y desde entonces ha estado coqueteando con el nivel de los 24.000 $. Si bien las recientes ganancias son emocionantes, los operadores deben tener en cuenta que la mejora en el sentimiento del mercado de criptomonedas siguió la actitud de riesgo observada en los mercados tradicionales.
Las acciones con margen operativo negativo presentaron ganancias significativas el 2 de febrero, incluyendo Coinbase (COIN) 20%, Cloudflare (NET) 15%, Unity Software (U) 12% y DoorDash (DASH) 10%. Ese factor por sí solo debería ser una señal de advertencia de que las ganancias de las últimas semanas podrían no ser sostenibles. También es importante recordar que la correlación de 40 días de Bitcoin con el S&P 500 se mantiene por encima del 75%.
Los posibles vientos en contra regulatorios también podrían haber desempeñado un papel vital a la hora de apoyar la subida de Bitcoin. Huang Yiping, antiguo miembro del Comité de Política Monetaria del Banco Popular de China (PBoC), argumentó recientemente que una prohibición permanente de las criptomonedas podría hacer que se perdieran muchas oportunidades.
Huang, ahora profesor de economía en la Escuela Nacional de Desarrollo de la Universidad de Pekín, criticó el Bitcoin por carecer de valor intrínseco, pero señaló que las tecnologías relacionadas con las criptomonedas son “muy valiosas” para los sistemas financieros regulados.
Echemos un vistazo a las métricas de derivados para entender si los operadores profesionales añadieron posiciones de apalancamiento tras la reciente ruptura de precios de Bitcoin.
Los operadores de márgenes de Bitcoin calientan el soporte de 22.500 $.
Los mercados de margen ofrecen una visión de cómo se posicionan los operadores profesionales, ya que permite a los inversores tomar prestada criptodivisa para apalancar sus posiciones.
Por ejemplo, se puede aumentar la exposición tomando prestadas stablecoins para comprar Bitcoin. Por otro lado, los prestatarios de Bitcoin sólo pueden vender la criptodivisa en corto, ya que apuestan por la caída de su precio. A diferencia de los contratos de futuros, el equilibrio entre márgenes largos y cortos no siempre coincide.
El gráfico anterior muestra que el ratio de préstamo de margen de los operadores de OKX aumentó drásticamente el 30 de enero, lo que indica que los operadores profesionales añadieron apalancamiento mucho después de que Bitcoin rebotara con éxito tras probar el soporte de 22.500 $.
Más importante aún, el 29 de enero marcó el nivel más bajo del indicador en más de once semanas en 13 favoreciendo el préstamo de stablecoin por un amplio margen – indica que los cortos no confían en construir posiciones apalancadas bajistas. Actualmente en 24, es claramente evidente que los toros se están sintiendo más cómodos con el actual soporte de 22.500 dólares.
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Los operadores de opciones coquetean con un sesgo optimista
Los operadores también deben analizar los mercados de opciones para comprender si el reciente repunte ha provocado una mayor aversión al riesgo entre los inversores. El sesgo delta del 25% es una señal reveladora siempre que las mesas de arbitraje y los creadores de mercado estén cobrando de más por la protección al alza o a la baja.
El indicador compara opciones de compra y de venta similares y se vuelve positivo cuando prevalece el miedo porque la prima de protección de las opciones de venta es mayor que la de las opciones de compra de riesgo.
En resumen, la métrica de sesgo se moverá por encima del 10% si los operadores temen una caída del precio del Bitcoin. Por otro lado, la excitación generalizada refleja un skew negativo del 10%.
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La desviación delta del 25% se ha mantenido relativamente tranquila cerca del 5 negativo, lo que indica probabilidades similares a la baja y al alza por parte de los operadores de opciones. Por el lado positivo, ni siquiera la nueva prueba de los 22.500 $ del 31 de enero fue suficiente para romper el espíritu de los toros. Combinado con la falta de demanda de los operadores de márgenes dispuestos a ponerse cortos en Bitcoin, los mercados de derivados pintan un panorama alcista.
Incluso si se necesita un poco más de tiempo (tal vez un par de días) para romper por encima de 24.000 dólares, no hay señales de estrés procedentes de los mercados de margen y opciones de Bitcoin. Sin embargo, los mercados tradicionales siguen desempeñando un papel vital a la hora de marcar la tendencia, por lo que los inversores en Bitcoin no deberían confiarse demasiado.
Source: COIN TELEGRAPH
