La inflación asoma la cabeza

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• La inflación asoma la cabeza (otra vez).

• El IPP está CALIENTE, CALIENTE, CALIENTE.

• 6 meses y 1 año. T-Bills perforan el 5%.

• Las acciones caen tras los comentarios de Bullard y Mester.

• El dólar sube, presionando a las materias primas.

• Pruebe las chuletas de cordero a la parrilla.

Los precios al productor de enero vienen calentitos ¡¡¡calentitos!!! Los precios de los proveedores subieron un 0,7% intermensual en enero, la mayor subida desde el verano pasado……. Las expectativas eran de un +0,4%……. Ex alimentos y energía, +0,5%, de nuevo por encima de las expectativas… ¿y la cifra interanual? Oh boy……que subió un 6% – cuando la expectativa era del 5,2% y Ex alimentos y energía del 4,5% frente a la expectativa del 4%….en la parte superior de que las solicitudes iniciales de desempleo no muestran signos de enfriamiento – lo que sugiere que no es posible que tengamos una recesión si el mercado de trabajo sigue siendo tan fuerte….y que causó las acciones para tratar de estabilizar. El débil comienzo se tornó bastante positivo al mediodía….. Las acciones subieron, y muy bien, ya que los inversores parecían estar tomándoselo con calma…… y luego, alrededor de las 3 pm…., escuchamos a Jimmy B….. de St. Louis, una voz bastante fuerte en la FED, pero también NO miembro con derecho a voto este año…..cuando imitó el comentario de Loretta….. diciendo que una subida de 50 puntos básicos es probablemente necesaria y debería haber ocurrido en enero…… dejando al mercado asumir que ahora presionarán para una subida más agresiva en marzo… y eso hizo que las acciones se desplomaran al cierre.

El Dow perdió 435 pts o un 1,3%, el S&P perdió 57 pts o un 1,4%, el Nasdaq cedió 215 pts o un 1,8%, el Russell perdió 18 pts o un 1% y los Transports cedieron 190 pts o un 1,2%.

Miren – lo he dicho aquí por semanas ahora……Los operadores y algo han llevado las acciones más arriba – se adelantaron mucho a sí mismos… mientras tantas cabezas parlantes nos convencían de que no sólo no vamos a entrar en una recesión – (no importa que la inversión de la curva de rendimiento haya estado ocurriendo por 10 meses) – sino que también vamos a tener un aterrizaje suave – que la FED puede navegar esto… Todo mientras los miembros de la FED comenzaron a hacer flotar la idea de que la tasa terminal estaría en algún lugar en el rango de 5. 5% – 6% (arriba del rango de 5. 5% – 6%).5% – 6% (desde el 4.75% – 5%)…. ya ves, ellos lanzaron el número 6 – lo pusieron ahí para que ellos puedan señalarlo, cuando lo lleven ahí…y esto causó que los operadores de futuros de fondos federales revalorizaran la apuesta – moviéndose del 4.9% al 5.2% – aún por debajo de lo que la FED ha estado indicando…..Los operadores de bonos nos recordaron que el mercado de bonos guiaría al mercado de acciones y que el mercado de bonos NO estaba prediciendo tal cosa – y así el tira y afloja continuó.

Después de los datos de inflación más fuertes de esta semana – tanto el IPC como ahora el IPP – esa narrativa tiene que cambiar y eso es lo que empezó a suceder ayer…….Las acciones necesitan revalorizarse basándose en estos últimos datos… y continuarán revalorizándose a medida que la conversación madure…..Miren – he estado diciendo que mientras la inflación tendía a la baja – temía que volviera a asomar su fea cabeza si la FED aflojaba ….y lo hicieron, pasaron de 75 puntos básicos a 25 puntos básicos… siguen subiendo, pero de forma menos agresiva….y aunque preferiría NO ver subir los tipos, el hecho es que están subiendo porque la inflación se ha atascado en lugares que no responderán necesariamente hasta que los tipos sean lo suficientemente altos como para romperla….y el 4,25% – 4,5% lo está haciendo….4.75% – 5% no lo está haciendo, 5% – 5,25% no lo está haciendo.

Recuerden: esto es exactamente lo que ocurrió durante el siglo pasado – 1979-1981 para ser más específicos….tuvimos una inflación muy pegajosa, tuvimos un aumento de los salarios que forzó la subida de los precios en lo que se convertiría en la inflación “salarios/precios”….vimos una tendencia a la baja de la inflación hasta que dejó de hacerlo y cuando volvió a subir, lo hizo con una venganza: el desempleo subió al 10% mientras que la inflación se disparó hasta el 13% forzando al presidente de la FED Volker a hacer lo impensable……llevó los tipos al 21% para “romperla”…..y lo hizo….. el país entró en una profunda recesión de 2 años…. el mercado fue aplastado, la vivienda fue aplastada, y los fondos del mercado monetario eran la inversión preferida – ya que todo lo que tenías que hacer era poner tu dinero en un CD y ganabas un 21% GARANTIZADO – dormir por la noche, sin estrés, nada de qué preocuparse…. $100,000 se convirtieron en $121,000 en 12 meses sin estrés – fue mágico…y $500,000 se convirtieron en $605,000 – ¿entiendes? Haz las cuentas….La pregunta era – ¿Por qué alguien pondría dinero en acciones en ese entorno … y la respuesta es – no lo hicieron.

Los bonos del Tesoro a 10 años rendían el 13,01% en 1980, los bonos del Tesoro a 2 años rendían el 15,3%, los CD a 1 año rendían más del 20 por ciento. CD rendían más del 20%. La economía estaba MUY mal…..pregúntenle a cualquier baby boomer (1945/1965) o a cualquier persona de la “generación silenciosa”, definida por las personas nacidas entre 1930/1945. Todos los de la Generación X, los Millennials o la Generación Z no lo entendéis, no podéis, no es culpa vuestra, no lo vivisteis …. así que prestad atención cuando alguien que sí lo hizo os cuente cómo fue …. Ahora, no estoy sugiriendo que eso es hacia donde va la Fed, pero estoy sugiriendo que nadie debería sorprenderse si las tasas siguen subiendo … porque históricamente – incluso el 6% sería considerado ‘normal’….que es un shock para todos ustedes que sólo conocen el 0% para las tasas de ahorro y las hipotecas del 3%.

Y ayer, los precios de los bonos del Tesoro bajaron y subieron las rentabilidades: el bono a 3 meses rinde un 4,88%, el de 6 meses un 5,001%, el de 1 año un 5,005%, el de 2 años un 4,7% y el de 10 años un 3,9%….La rentabilidad por dividendo actual de S&P es de tan solo un 2% (quizás un poco menos) con mucho riesgo a corto plazo….así que ahora os preguntaréis: ¿Por qué bajaron las acciones?

Mira – la idea de que la FED va a hacer una pausa y luego pivote tiene que parar….- pausa tal vez en junio, Pivote – no sucediendo….¿cómo pueden? Pivotar sugeriría que la economía necesita estimulación….¿quién aquí piensa que la economía es tan débil que necesita que la FED estimule? ¿Alguien? Miren, seguro que hay luz al final del túnel, pero hay que estar dentro para ganar….y eso puede significar cierta debilidad en las próximas semanas y meses….pero también será una oportunidad para los inversores inteligentes que se ciñan al plan.

Ayer todos los sectores de S&P cayeron….y adivinen qué: los sectores que han obtenido mejores resultados en lo que va de año son los que se han visto afectados….Tech bajó un 1,8%, Comunicaciones bajó un 1,5%, Consumo discrecional – 2,2%, Aerolíneas – 1,8%, Semirremolques bajó un 2,5%, IA – 1,6%, Tecnología disruptiva – 2,5%, Vivienda – 1,7%, Comercio minorista – 1,6%… El sector de valor perdió un 1,2%, mientras que el sector de crecimiento cedió un 1,5%.

PSQ + 2%, SH + 1,5% y DOG + 1,3%. El VIXY subió un 5,25%…. (es el índice del miedo).

El petróleo fue más débil ayer – bajó un 0,6% y hoy está cayendo en picado – un 2,5% a 76,50 $……. la acumulación de inventarios de crudo, el clima invernal más cálido, un dólar más fuerte, junto con una FED más agresiva son responsables de este último movimiento a la baja. Pero me parece bien aquí….Los saudíes no van a dejar que se desplome y se espera que China absorba toda la oferta….y entonces pasaremos del invierno a la primavera/verano y la temporada de conducción se calentará de nuevo…..todo es cíclico….no se estresen, el petróleo no se está desplomando….hay demasiada demanda. Tiene que romper al alza y superar los 80 dólares para que se produzca un movimiento alcista sostenido….. De momento, seguimos en el rango de los 74/80 dólares.

Y el índice del dólar (DXY) subió ayer debido a una FED más agresiva….. Como ven, unos tipos más altos en EE. UU. harán que los inversores (tanto extranjeros como nacionales) compren dólares y, a medida que el dólar suba, se espera presión sobre las materias primas, ya que se cotizan en dólares y existe una relación inversa.

Por lo tanto, el oro también está bajo presión: …. (dólar fuerte), cayendo 20 $ a 1883 $/onza. El soporte está en $1800 – si el dólar sigue subiendo, entonces yo esperaría que el oro pruebe el soporte de la línea de tendencia….También esperaría que se mantenga – a menos que la narrativa de la FED vaya más allá del 6%….Así que – no se muevan.

Los futuros de EEUU bajan esta mañana mientras los inversores/comerciantes/algo siguen digiriendo el último informe….Futuros del Dow -170, S&P’s -30, el Nasdaq baja 120 mientras que el Russell baja 15. Los datos económicos de hoy no incluyen nada que vaya a impulsar la acción….., pero la semana que viene tendremos el PMI manufacturero, el PMI de servicios, las ventas de viviendas existentes, las actas del FOMC de enero, la primera revisión del PIB del 4º trimestre (sin cambios), los ingresos personales y la inflación. PIB (sin cambios), Ingresos Personales y Gasto Personal Y la guía de inflación favorita de la FED – el Deflactor PCE… y después de lo que hemos escuchado esta semana – esperamos que este informe sea el dato en el que todo el mundo se centre.

Los mercados europeos caen más de un 1%, mientras los inversores digieren todo lo ocurrido esta semana y reevalúan el riesgo. Los precios de producción alemanes subieron más de lo esperado, un 17,8% interanual frente al 16,8% previsto, mientras que la inflación se sitúa en el 8,7%.

El S&P cerró el día en 4090 – 57 pts abajo y en el mínimo del día…lo que usualmente significa que probamos más bajo hoy…y si los futuros se mantienen, entonces sí, probaremos más bajo al menos en la apertura. El presidente de la Fed de Richmond, Tommy Barkin, y el gobernador de la Fed, Mishy Bowman, hablarán hoy. ¿Qué dirán? ¿Cómo van a calmar al mercado? ¿Pueden calmar al mercado? Miren, es viernes y los datos nos abren los ojos….así que no me sorprendería vernos terminar el día a la baja….Si el S&P es un buen predictor, entonces debería abrir en torno a 4060 de camino a probar el soporte en 4000….algo que llevo diciendo desde hace tiempo.

Con el 6 meses y 1 año. T-bills rindiendo más del 5% esta mañana….esperaría ver efectivo de corta duración ir a esos activos antes de que gran parte de él vaya a las acciones… pero la lección aquí es – no trates de cronometrar el mercado….ese es un juego perdedor… es tiempo en el mercado con los nombres que capearán la tormenta. Llámame para discutir.

Chuletas de cordero a la parrilla con mantequilla de naranja

Este es un favorito….

Mantequilla de Naranja/Cilantro – fácil de hacer y muy versátil en muchas carnes. Como cualquier mantequilla de hierbas, esta es fácil de hacer …. Necesitará – 1 barra de mantequilla, cilantro fresco picado, cilantro molido, ralladura de naranja, s&p.

Puedes hacer la mantequilla con antelación y meterla en el congelador para tenerla lista para usar y tener siempre un poco para otro momento. Nunca está de más hacerlas y tenerlas a mano en un santiamén…. Recuerda: las mantequillas de hierbas son tu creación, haz la que más te guste. Prueba diferentes combinaciones de hierbas para llegar a una nueva favorita.

Deja reposar la mantequilla en la encimera durante 1 hora aproximadamente para que se ablande. No derritas la mantequilla en el microondas ni en el fuego, no querrás que se cocine.

En un bol, añada la mantequilla, el cilantro picado (unas 3 cucharadas), una pizca de cilantro y aproximadamente 1 cucharadita de ralladura de naranja, mezcle bien, sazone con sal y pimienta, tape y refrigere durante unos 20 minutos. Ahora saque la mezcla de la nevera y póngala en papel encerado – ahora con mucho cuidado – forme un tronco – envuélvalo en papel de saran y póngalo en el congelador para que se endurezca.

Precalentar la parrilla.

Unte las chuletas con un poco de aceite de oliva y luego sazone con s&p. – una buena chuleta de corte grueso en la parrilla funciona bien con esto.

Coloque las chuletas en la parrilla con cuidado de no quemarlas. Deberían hacerse unos 5/8 minutos por cada lado, dependiendo del grosor. Retire de la parrilla, tape y deje reposar durante 3 minutos más o menos. Colóquelo en un plato caliente y cúbralo con una rodaja de mantequilla de naranja y cilantro. Sírvalo con arroz de grano salvaje y una verdura verde. Disfrute con un buen Pinot Noir.