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Las noticias están llenas de artículos que hablan de cómo van a seguir subiendo los precios de producción de los alimentos (básicos), de cómo los canales de almacenamiento y distribución están empujando la inflación al alza, y de cómo los cargos por utilizar contenedores de carga y transporte están empujando la inflación al alza.
Los actos inflacionistas se cometieron en 2020 y 2021. La inflación se infligió entonces y ya es historia. Lo que está ocurriendo ahora es una plétora de efectos secundarios de la inflación. Son cosas rezagadas, pegajosas y, en algunos casos, oportunistas y codiciosas que no son inflación, sino las secuelas previsibles de ella.
¿Qué, esperábamos que las entidades a las que se les diera licencia para aumentar sus márgenes de beneficio (o al menos intentar mantenerlos para los inversores) optaran por no hacerlo ante los omnipresentes titulares inflacionistas? Es una excusa para aprovechar la oportunidad de PUSH costes. Lo que los economistas llaman “inflación por empuje de costes”. Tienen una licencia para empujar los costos, pero no es la inflación, que ya ocurrió. Eso importa. O importará.
Este gráfico desinfla por la . El M2 real está dando más vueltas que el M2 nominal. Para mí, representa las etapas maduras de la situación inflacionista, en las que la Reserva Federal está intentando reconducir sus acciones pasadas mientras persisten los precios “pegajosos”. También es una imagen de la estanflación, por mucho tiempo que persista.
Las materias primas y los materiales son los elementos de los precios al consumo. De / a / al / acero… las materias primas son el cimiento cíclico de los precios al consumo. Pero el “empuje de los costes” viene de los servicios y las industrias relacionadas, ya que miran hacia atrás, a los efectos inflacionistas en 2022, y los promueven por todo lo que valen. Y en la medida en que el poder de fijación de precios es el objetivo, valen mucho mientras el público se lo crea en su actual mentalidad inflacionista.
Sin embargo, aquí sigue el índice CRB, con tendencia a la baja después de hacer un máximo la primavera pasada.
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Petróleo y gas: El petróleo vuelve a estar por debajo de su media de 50 días y con tendencia bajista. El gas sigue en modo crash. Estacional positivo o no, potencial de rebote o no, está en un terrible mercado bajista. Las materias primas energéticas no son actualmente responsables de la inflación. La inflación en el sector de la energía ya ha pasado.
Agrícola: también hizo techo la primavera pasada, aunque últimamente se ha estabilizado y es técnicamente neutral. Con el GKX por debajo de su SMA 200 de tendencia bajista, no hay duda de que no se está produciendo ningún alboroto de costes en las materias primas agrícolas. Ahora bien, ¿la cadena de suministro y los servicios? Eso es harina de otro costal. La licencia de empuje de costes está en marcha.
Cobre & Metales industriales: La historia de China y sus propias existencias agotadas en los almacenes han reforzado al Dr. Cobre, que mantiene su tendencia alcista a medio plazo. El parqué más amplio de metales industriales () es algo más débil, pero tampoco ha roto aún su tendencia intermedia. Un retroceso hasta el mínimo de enero (437,54) lo lograría (precio actual del índice: 451,73). El cobre ha liderado el rally cíclico de alivio que hemos denominado rally Q4-Q1. Hay que vigilarlo para ver si continúa o fracasa.
u3o8: El segmento (URNM, URA) disfrutó de Cameco (NYSE:) y estalló, pero terminó la semana con un aspecto desagradable a corto plazo en sus gráficos diarios. Esto contrasta con la materia prima, que terminó la semana con un aspecto positivo (ref. fondo Sprott u3o8 ). El uranio es un comodín y una situación especial, y a menudo sigue su propio camino dentro del complejo de las materias primas. El precio del uranio es alcista a largo plazo y está saliendo de una base de varios años, pero se encuentra en fase de consolidación.
Litio, REE, & : Los productores de litio (NYSE:) y (NYSE:) se dispararon al alza en sus resultados trimestrales de la semana pasada y luego volvieron a caer sin contemplaciones, castigando a cualquiera que hubiera intentado momo los resultados. Recordemos que ya había tomado beneficios en cada una de ellas, pero por ahora, permanecen sólo en vigilancia (ALB es la más constructiva técnicamente de las dos). Como nota al margen, el precio del Li lleva cayendo desde noviembre y actualmente se encuentra en el soporte, que necesita mantenerse en este nivel todavía elevado a largo plazo o habría más dolor por venir.
REE considera que el fondo ha vuelto a romper su tendencia bajista actual tras un vigoroso rebote y el elemento de la lista de vigilancia es más constructivo, ya que intenta mantener su SMA 200 bajista. Sigue sin ser excelente, pero es mejor que el fondo. El paladio se mantiene firme en su tendencia bajista y el platino ha abandonado su tendencia alcista intermedia para volver a una situación técnicamente neutral con sesgo bajista.
¿Suena mucho de lo anterior a un problema de inflación? El cobre sigue siendo alcista a corto plazo y se trata de una situación de oferta de almacén con el demanda lado de la ecuación aún por determinar. El uranio es estable y se trata de una situación estructural a largo plazo (como lo serían los REE, el Li e incluso el Cu con respecto a la energía alternativa y, en el futuro, las secuelas de la guerra y la supuesta reconstrucción).
Source: INVESTING
