BoE no aceptará interferencia en pago de intereses a bancos

Por Andy Bruce y David Milliken

LONDRES (Reuters) – El Banco de Inglaterra no aceptará la interferencia con el sistema de pago de intereses a los bancos de las reservas emitidas por el banco central, dijo el jueves el economista jefe del BoE, Huw Pill, rechazando los rumores de que se necesita un cambio.

Algunos exfuncionarios del BoE han dicho que el banco central debería modificar su sistema de pago de intereses a los bancos sobre sus 950.000 millones de libras (1,15 billones de dólares) de reservas, la gran mayoría de las cuales el BoE emitió para financiar su programa de flexibilización cuantitativa.

La idea es que reducir el monto de los intereses pagados sobre las reservas -en realidad, una transferencia de dinero del sector público a los bancos comerciales- reduciría la aguda presión sobre las finanzas públicas en un momento de recesión y alta inflación.

Pill dijo el jueves que no era fanático de la idea.

“Desde el punto de vista del banco, desde la perspectiva de la política monetaria, queremos poder establecer la tasa bancaria y hacer que se transmita a través del mercado monetario de manera efectiva”, dijo Pill en una conferencia organizada por King’s College London (KCL).

“Cualquier cosa que interfiera con eso es algo que creo que el Banco no puede aceptar”.

Es probable que los comentarios de Pill se interpreten como una advertencia al gobierno, que en última instancia decide cómo se pagan los intereses sobre las reservas.

El BoE paga intereses a los bancos comerciales sobre las reservas a cualquier tasa de interés actual del BoE: solo 0,1% hace un año, pero 3% ahora y es probable que aumente aún más.

Mientras que el BoE obtuvo ganancias en QE de sus compras de bonos del gobierno cuando las tasas de interés eran bajas – por valor de 120 mil millones de libras durante la última década, transferidas al gobierno – ahora tiene pérdidas porque el interés pagado sobre las reservas excede los ingresos de sus tenencias de bonos QE.

La semana pasada, los pronosticadores oficiales del presupuesto dijeron que el gobierno parece estar en camino de enviar al BoE más de 130 mil millones de libras durante los próximos seis años para cubrir esas pérdidas.

Los ex vicegobernadores del BoE, Paul Tucker y Charles Bean, han sugerido que la estructura de pago de las reservas podría modificarse para reducir estos pagos, aunque Bean ha dicho que un impuesto a los bancos sería una forma más sencilla de hacerlo.

Sin embargo, otro exfijador de tasas del BoE, Gertjan Vlieghe, dijo el jueves que sería un “desastre” dejar de pagar intereses sobre las reservas, aunque sea parcialmente, citando preocupaciones recientes sobre la credibilidad institucional de Gran Bretaña.

“Piense en los inversores externos que miran al Reino Unido… Esta es una señal muy, muy mala para enviar”, dijo Vlieghe en la conferencia de KCL.

“Si quieres gravar a los bancos, está bien, solo ponles un impuesto, en lugar de decir: ‘Te debo mucho dinero, y como sabemos, cuando debes dinero, pagas intereses sobre él, (pero) Simplemente no voy a pagarlo. Eso es un valor predeterminado en mi libro”.

($1 = 0.8254 libras)