Aprenda a detectar las señales del “wash trading” – Cointelegraph Magazine

El “wash trading” en los mercados de tokens no fungibles (NFT) vuelve a estar en el punto de mira después de que los críticos afirmaran que el mercado de NFT de rápido crecimiento Blur ha incentivado esta práctica con su sistema de recompensas por operar.

El 10% del suministro total de tokens de Blur se distribuyó a los usuarios en función de su actividad comercial en su segundo programa de recompensas de tokens a partir del 14 de febrero. La plataforma ha experimentado un aumento del volumen de operaciones en comparación con otros mercados de NFT líderes.

Los escépticos afirman que el “wash trading” jugó un papel importante, con CryptoSlam informando que alrededor de 577 millones de dólares en NFT se han intercambiado de ida y vuelta en los últimos meses y que el 80% de las operaciones en la plataforma son “inorgánicas.” Sin embargo, las opiniones varían.

Un nuevo análisis de Dune Analytics realizado por Hildobby sostiene que la inmensa mayoría del volumen de operaciones de la plataforma es en realidad legal debido a la forma en que se han estructurado las recompensas. Sin embargo, el análisis dista mucho de ser un certificado de buena salud para el sector, ya que la misma metodología sugiere que LooksRare y X2Y2 tienen el 98% y el 85%, respectivamente, del volumen actualmente marcado como sospechoso.

Hasta la fecha, los mercados de NFT han registrado un volumen de operaciones por valor de 73.800 millones de dólares. Sin embargo, los datos de Dune Analytics sugieren que más del 42% del volumen es falso, con 31.200 millones de dólares atribuidos a operaciones de lavado.

Los efectos son amplios. Los precios inflados y la popularidad fabricada de ciertas colecciones han dejado a los coleccionistas digitales inexpertos como daños colaterales. Y en algunos casos, los delincuentes han utilizado las NFT como medio de blanqueo de dinero.

Sin embargo, hay buenas noticias para los coleccionistas más formados, ya que la mayor parte de las operaciones de lavado se producen en torno al tipo de colecciones de NFT preferidas por los coleccionistas inexpertos o poco informados.

Claro que, en términos absolutos, hay mucho “wash trading”, pero en la mayoría de los casos se trata de colecciones de NFT con mala reputación”.

¿Qué es el “wash trading” de NFT?

El “wash trading” en sí no es un fenómeno nuevo. El término tiene su origen a principios del siglo XX, cuando la práctica de las “ventas de lavado” en Estados Unidos consistía en vender un valor antes del final del ejercicio fiscal para reclamar una pérdida y volver a comprarlo inmediatamente después.

El wash trading en criptomonedas es una rama de esas primeras prácticas, en las que individuos o partes coludidas compran y venden un activo financiero particular entre ellos para crear la percepción de mayores volúmenes de negociación o liquidez. Las bolsas y los proyectos lo hacen principalmente para parecer más populares.

Es importante señalar que el “wash trading” es ilegal en varias jurisdicciones de todo el mundo y está prohibido por las principales instituciones reguladoras. Considerada una forma de manipulación del mercado, esta práctica perjudica a los inversores y es una amenaza para la integridad de los mercados financieros.

Dado que el espacio de las criptomonedas es todavía bastante incipiente, los reguladores aún están familiarizándose con sus entresijos. Esto deja a las operaciones de lavado de criptodivisas y NFT en una zona gris donde la práctica no está controlada ni regulada. Sin embargo, el Presidente Joe Biden ha propuesto cerrar la laguna jurídica que hizo que la práctica no fuera ilegal para los criptoactivos en los EE.UU. en el próximo presupuesto.

Las investigaciones llevadas a cabo por analistas y las opiniones proporcionadas por expertos de la industria a la revista Cointelegraph sugieren que el “wash trading” se está llevando a cabo en una serie de mercados de NFT.

NFT wash trading y blanqueo de capitales

Hildebert Moulié es uno de esos expertos, cuya investigación en profundidad puso en el punto de mira a la NFT wash trading a finales de 2022. Durante el día, Moulié es un científico de datos que trabaja para la empresa de inversión en criptomonedas Dragonfly. En su tiempo libre, Moulié construyó un panel de datos que ha levantado el velo sobre las operaciones de lavado en el espacio NFT.

Su popular publicación en Dune a finales del año pasado descubrió que alrededor del 80% del volumen total de operaciones de NFT en enero de 2022 procedía de operaciones de lavado, y que esa cifra rondaba el 58% de media para todo el año 2022. El método de Moulié para desviar las operaciones de lavado utiliza cuatro filtros específicos.

En primer lugar, se marcaban las direcciones que eran tanto compradoras como vendedoras de una determinada NFT. El segundo filtro identificaba las transacciones de ida y vuelta entre dos monederos diferentes. Si una dirección había comprado la misma NFT tres o más veces, también se identificaba como posible operación de lavado. El último filtro se utilizó para identificar direcciones o transacciones que eludían los métodos mencionados, comprobando si las direcciones del comprador y el vendedor estaban financiadas por el mismo monedero.

Tras aplicar todos estos filtros, los datos de Moulié revelan que el 42% del volumen de operaciones de NFT se debe actualmente a operaciones de lavado en los 29 principales mercados de NFT que operan en la actualidad.

La empresa de análisis de blockchain Chainalysis también profundizó en la negociación de lavado de NFT en dos informes separados en 2022. Una conclusión clave de su investigación destacó 110 comerciantes de lavado rentables que obtuvieron 8,9 millones de dólares en ganancias el año pasado. La empresa afirma a Magazine que las agencias gubernamentales han mostrado interés en aprender sobre el comercio de lavado de NFT, aunque se negó a proporcionar detalles específicos.

Chainalysis también vigila los fondos ilícitos que circulan por el ecosistema de las criptomonedas. Sus herramientas identificaron un aumento de los fondos enviados desde direcciones ilícitas a finales de 2021, con alrededor de 2,4 millones de dólares fluyendo a los mercados de NFT en los dos últimos trimestres del año.

El informe concluye que la cantidad de fondos ilícitos enviados a los mercados NFT asociados con el blanqueo de capitales palideció en comparación con los 8.600 millones de dólares en blanqueo de capitales basados en criptodivisas que Chainalysis supervisó en 2021. No obstante, esta práctica es una opción para los ciberdelincuentes.

¿Qué mercado de NFT tiene menos operaciones de lavado?

La investigación de Moulié destaca a LooksRare y X2Y2 como los dos peores infractores, con un 94,7% del volumen de operaciones de LooksRare y un 85% del volumen de operaciones de X2Y2 supuestamente atribuidos al wash trading. Esto es significativo, dado que las dos plataformas han procesado 27.600 millones de dólares y 4.200 millones de dólares en volumen total de operaciones, respectivamente.

OpenSea sigue siendo el mayor mercado de NFT por volumen, pero tiene un historial más limpio, con sólo el 2,35% del total de 33.100 millones de dólares de volumen de operaciones atribuido a esta práctica.

Blur (14%), Sudoswap (11%), Skillet (17%) y BitKeep (12,8%) tienen porcentajes de operaciones de lavado en la mitad de la decena, mientras que el agregador de NFT Element tiene el tercer porcentaje más alto de operaciones de lavado, con un 63% de su volumen de operaciones de 94,3 millones de dólares marcado como operaciones de lavado.

DappRadar comparte datos con Cointelegraph que corroboran las ideas de Moulié. LooksRare tuvo 20.743 NFT marcados como probables ventas de operaciones de lavado desde enero de 2022 hasta marzo de 2023, mientras que X2Y2 tuvo 11.289.

OpenSea tenía un total de 4.357 NFT marcados como posibles ventas de wash trade, mientras que Blur ha producido 2.285 en los últimos cuatro meses.

Los datos de DappRadar muestran que la relación entre el volumen de posibles operaciones de lavado y el volumen total en LooksRare fue del 3.361,96%, mientras que la relación de X2Y2 fue del 210,99%.

NFT wash trading, explicado

Moulié explica a Magazine que el NFT wash trading se produce cuando un NFT concreto se negocia entre dos direcciones propiedad de la misma persona, con el objetivo de que se mezcle en la actividad comercial orgánica.

Hay dos razones principales para este tipo de actividad. En primer lugar, las plataformas de comercio como LooksRare y X2YX incentivan el comercio con recompensas de tokens. Si se lleva a cabo correctamente, los comerciantes lavan NFT para obtener un beneficio mediante la adquisición de estas recompensas token para compensar las tasas.

La segunda razón es más subversiva, ya que un comerciante busca aumentar la apariencia de altos volúmenes de comercio de una colección NFT en particular con el fin de atraer la atención y ofertas más altas de otros comerciantes.

“Si no se detecta, el wash trading podría ayudar a aumentar el valor percibido de una colección de NFT para otros comerciantes, lo que podría hacer que la compraran/comerciaran”.

Sin embargo, Moulié cree que no es posible simular de forma sostenible el comercio orgánico durante un largo periodo de tiempo y señala que cualquier colección que se revele como muy comerciada por lavado acabará siendo poco atractiva para los coleccionistas potenciales.

Zhong Yang Chan, jefe de investigación de CoinGecko, está de acuerdo en que la intención es manipular los volúmenes de negociación y los precios de las NFT, al tiempo que añade que la captura de pérdidas fiscales es otro factor que impulsa esta práctica.

Afirma que el “wash trading” de NFT ha mermado parte de la confianza y la credibilidad en el mercado y también ha contribuido a alimentar la burbuja de NFT de 2021 al permitir a los proyectos y participantes jugar al juego de “los números solo suben”.

Chan cree que el “wash trading” socava la capacidad de verificar el historial de propiedad de NFT, que debe contribuir a su valor y diferenciar las colecciones de otros coleccionables físicos y virtuales. El resultado son colecciones que experimentan distorsiones de precios y fluctuaciones salvajes:

“Aunque esto no afecta a la autenticidad de los NFT, puede repercutir en el valor percibido y crear dudas para una colección de NFT que intenta construir una comunidad sólida”.

Andrew Thurman, analista de la plataforma de análisis de blockchain Nansen, se hace eco de los sentimientos de Moulié y destaca las estafas relacionadas con el wash trading y el impacto negativo en los usuarios reales.

El wash trading de cobros de bajo volumen podría ayudar potencialmente a los estafadores a defraudar a los usuarios de diversas maneras. Thurman se remite a la investigación de Nansen, que descubrió casos de estafadores que creaban y lavaban colecciones para inducir a los usuarios a acuñar nuevos NFT.

Los estafadores cambian el precio de acuñación a mitad de la acuñación o inducen a los usuarios a negociar contra sí mismos para generar comisiones comerciales o vender los NFT sin valor.

“Estos NFT no tendrían ningún valor orgánico y se les hace aparecer brevemente como si lo tuvieran”.

Thurman también señala que el comercio de lavado también tiene un impacto perjudicial en los usuarios reales de los mercados o plataformas de NFT, ya que reduce el número de recompensas que obtendría un usuario orgánico.

Cómo evitar el wash trading de NFT

¿Cómo puede el sector combatir el “wash trading”?

Moulié señala que los diferentes mercados de NFT ya tienen distintos enfoques para reducir el wash trading, siendo las comisiones un punto destacado. Las comisiones obstaculizan la capacidad de los operadores de “lavado” para maximizar sus beneficios al crear un coste adicional para la negociación.

Las tasas del mercado y las regalías de los creadores son dos mecanismos que cobran una parte de los beneficios de un operador, y Moulié destaca OpenSea como ejemplo. La plataforma impuso tasas por derechos de autor, que otros mercados han emulado a raíz de ello.

Según Moulié, otra forma de frenar esta práctica es suprimir las recompensas que incentivan el comercio:

“Mientras que las plataformas que lanzan tokens a los usuarios como LooksRare y X2Y2 ven mucho wash trading, Blur encontró una nueva solución, recompensando los listados y no el trading.”

La falta de regulación o de aplicación percibida en torno a los mercados de NFT es otro punto a considerar según Chan. La manipulación del mercado y la captación de pérdidas fiscales son ilegales en el caso de los activos financieros tradicionales, y parece que los reguladores se encargarán de hacerlas cumplir en el futuro, como sugieren las propuestas presupuestarias de Biden. Sin embargo, la aplicación de las normas existentes al incipiente espacio Web3 y NFT podría no ser tan clara.

El jefe de investigación de DappRadar, Pedro Herrera, señala que el “wash trading” de NFT preocupa cada vez más a los reguladores y a las fuerzas de seguridad de todo el mundo, pero ahora tienen peces más gordos que freír.

“El foco regulatorio está en la adopción de criptomonedas, DeFi y tokens de seguridad”, dice. “Hay una gran necesidad de establecer primero las normas para la capa financiera basada en Web3”.

Thurman cuenta a Magazine que plataformas como OpenSea y Blur han introducido estranguladores de negociación como medida preventiva. Esto impide que una NFT aparezca en la lista si ha cambiado de dirección recientemente, pero no combate por completo la prevalencia de esta práctica.

“Aparte de eso, es difícil impedir el wash trading en plataformas como LooksRare y Blur, ya que es un subconjunto del problema de los sibilinos”, afirma.

Los ataques sibilinos suponen una amenaza especial para las cadenas de bloques y las redes descentralizadas. Un atacante pretende hacerse con el control o la influencia de un sistema creando y controlando un gran número de monederos, direcciones o identidades seudónimas.

Como sugiere Thurman, los ataques sibilinos en el caso de los mercados de NFT permitirían a un atacante crear volúmenes de negociación falsos de varios NFT negociando utilizando una serie de direcciones diferentes que controlan de forma anónima.

Los proveedores de datos de NFT excluyen las operaciones de lavado

Aparte de los efectos obvios de inflar artificialmente los precios o de fomentar la popularidad, el wash trading también distorsiona la capacidad de analizar y supervisar los mercados de criptomonedas. Moulié afirma que, cuando se propuso ofrecer información detallada sobre las operaciones de NFT, primero tuvo que eliminar las operaciones de lavado para averiguar qué estaba ocurriendo realmente.

“Cualquier buen analista te dirá que cuando quieres empezar a estudiar un conjunto de datos, el primer paso es limpiarlo”, afirma, y añade que muchos proveedores de datos de NFT ahora filtran la actividad de wash trading.

“Muchas de las principales plataformas de análisis tienen filtros de operaciones de lavado, y la forma en que están construidos es a menudo un secreto de la industria”, dice.

Thurman comparte la sección de Tendencias e Índices de NFT de Nansen a modo de ejemplo, con el filtro de wash trading activado y desactivado. La primera imagen muestra los volúmenes de negociación de la NFT del mercado con la operación de lavado eliminada:

La segunda captura de pantalla incluye el wash trading y pone de manifiesto las distorsiones del mercado creadas por las plataformas que premian el volumen de negociación. Plataformas como LooksRare y Blur tienen entre 10 y 20 veces más volumen con el filtro de wash trading desactivado:

Chan afirma que las plataformas de análisis son cada vez mejores a la hora de identificar y filtrar las operaciones de lavado. La actividad se manifiesta en forma de patrones de transacción específicos, lo que permite a los algoritmos detectar y filtrar las operaciones falsas de las auténticas:

“Mientras que los operadores de lavado son cada vez más sofisticados, las plataformas de análisis también están mejorando sus algoritmos para detectar nuevos patrones de operaciones de lavado.”

A pesar de sus mejores esfuerzos, Thurman está de acuerdo en que el “wash trading” invariablemente sigue distorsionando en cierta medida las perspectivas analíticas.

Cómo identificar las operaciones de lavado de NFT

Una de las principales conclusiones es que los coleccionistas y los operadores de NFT deben ser conscientes de las operaciones de lavado y de su efecto sobre los precios y los volúmenes de negociación de colecciones y objetos de colección. Como dice Thurman: “Los coleccionistas reales, mientras tanto, simplemente tienen que tener cuidado con los vectores clásicos de estafa.”

Vlad Hategan, experto en criptomonedas de dappGambl, destaca consejos útiles para detectar posibles operaciones de lavado de NFT.

El primer puerto de escala es la investigación. Busque un artista o una obra de arte e inspeccione la demanda del mercado. Los picos repentinos en el volumen de negociación o en el precio son posibles señales de alarma. Los patrones que parecen fuera de lo normal, incluidos los picos o los volúmenes de negociación constantemente bajos durante un período prolongado, llevan el sello distintivo de una acción de negociación manipuladora. Existe una gran variedad de operaciones de lavado cuadros de mando en Dune que pueden ayudar.

Limítate a mercados de confianza que apliquen procesos de investigación sólidos para vendedores y listados, y evita plataformas que permitan a usuarios anónimos o no verificados comerciar con NFT.

Los precios bajos o con descuento son otro posible indicio de un plan de lavado de dinero para atraer a comerciantes inconscientes.

Por último, pida ayuda si tiene dudas. Los asesores financieros y los operadores que conocen bien los mercados de NFT pueden proporcionar una buena orientación para identificar las NFT o los datos de negociación que parezcan dudosos.

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Gareth Jenkinson

Gareth es un periodista y presentador de radio residente en Durban, Sudáfrica. Cuando no está hablando de deporte en las ondas, le echa el ojo al mercado de las criptomonedas.