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El Bitcoin (BTC) de 2022-2023 fue una pasada. Después de haber mantenido Bitcoin durante el mercado bajista de 2018-2019, puedo atestiguar que este fue igual de doloroso a pesar de ser ligeramente más corto y tener una caída máxima menos dramática.
Tal vez mi mayor exposición financiera esta vez fue la razón de esta dificultad. O tal vez fueron mis esperanzas rotas de una cobertura de los principales medios de comunicación mejor informada, ya que me encontré abordando las mismas viejas preocupaciones que antes (prohibición, computación cuántica, efectos ambientales).
En cualquier caso, me alegro de ver el final de este oso. Aunque nada es seguro, salvo sorpresas negativas significativas, como la liquidación de bitcoin inducida por COVID-19 del 13 de marzo de 2020, el mercado bajista de bitcoin de 2022-2023 probablemente haya terminado. He aquí por qué:
La reducción a la mitad está cerca. La reducción a la mitad de Bitcoin, que reduce la tasa de emisión de nuevos bitcoins, se produce aproximadamente cada cuatro años. Las dos mitades anteriores catalizaron importantes mercados alcistas de bitcoins. No es difícil entender por qué. Manteniendo constante la demanda, un shock de oferta a la baja fuerza una recalibración al alza del precio. La oferta y la demanda siempre mandan, y cuando la oferta se reduce, el precio sube. Falta menos de un año para la próxima reducción a la mitad.
Se acabaron los turistas. Una vez que el toro inducido por el halving empieza a correr, siempre atrae a la multitud del momentum. Estos operadores ven que el precio del bitcoin sube y se amontonan. Esto provoca una burbuja que finalmente termina, y son expulsados en los meses siguientes al pico. Hoy hemos pasado el punto de lavado, como lo demuestra la edad media de las salidas de transacciones no gastadas de Bitcoin (UTXO). Los turistas se han ido y quedan los HODLers.
Más malas noticias no pueden causar nuevos mínimos. El año pasado hubo muchas malas noticias en criptol y, y eso se trasladó al precio de Bitcoin. Terra, Three Arrows Capital, Celsius Network, BlockFi, Voyager Digital, FTX y otras se vinieron abajo. Pero este año la quiebra de Genesis y las preocupaciones sobre DCG, Grayscale y Binance no llevaron al bitcoin a nuevos mínimos. Los últimos vendedores ya se habían esfumado. (CoinDesk, al igual que Genesis y Grayscale, es propiedad de DCG).
El ciclo se repite: Algún día Bitcoin superará sus ciclos de precios de cuatro años. Hasta entonces, es un “deja vu otra vez”. En el mercado bajista de bitcoin de 2014-2015, el precio gravitó alrededor de 350 dólares hasta que finalmente capituló a 200 dólares y se mantuvo allí durante meses. En el mercado bajista de bitcoin de 2018-2019, el precio gravitó a alrededor de $ 6,000 hasta que finalmente capituló a $ 3,200 y permaneció allí durante meses. Y en el mercado bajista de bitcoin de 2022-2023, el precio gravitó a alrededor de 28.000 dólares hasta que finalmente capituló a 16.000 dólares y permaneció allí durante meses. En cada uno de estos casos, el precio siguió un patrón similar de un pico, una serie de varios meses de máximos de precios más bajos y una capitulación final de más del 40% que duró varios meses, manteniéndose fiel a las tendencias anteriores.
¿Qué nos depara el futuro? No hago predicciones de precios a corto plazo. Pero si el ciclo de cuatro años de Bitcoin se repite, y espero que así sea, entonces algunas cosas son ciertas.
Probablemente nunca volveremos a ver un Bitcoin de 16K$. Hace dos ciclos, el precio de bitcoin nunca volvió a visitar los mínimos después de que volviera al mínimo del precio previo a la capitulación. Hace un ciclo casi revisitó el mínimo, pero requirió una liquidación masiva del mercado debido a la pandemia COVID-19. La próxima reducción a la mitad del Bitcoin está a menos de un año. Si no se produce una liquidación importante, es probable que el precio del bitcoin haya tocado fondo.
Bitcoin sigue siendo teflón regulatorio. Bitcoin ha demostrado ser relativamente inmune a las presiones reguladoras. Hace años que está claro que Bitcoin es una mercancía y no un valor. Incluso el ultra-activo actual Presidente de la Comisión de Bolsa y Valores Gary Gensler, que ha sido el presidente más activo y agresivo que he visto en mi carrera profesional, admite que sólo hay un criptoactivo que es claramente una mercancía (y, por implicación, no un valor). Obviamente se refiere al Bitcoin. Con o sin él, la SEC probablemente continuará llevando a cabo acciones que impliquen que la gran mayoría de los activos digitales son valores. Ninguno de estos riesgos se ciñe al Bitcoin.
Los asesores financieros y las instituciones están gravemente infraasignados a Bitcoin. Puedo atestiguar desde mi implicación con Swan Advisor Services que los asesores financieros y sus clientes están significativamente infraasignados a Bitcoin. En ciclos anteriores tenían excusas razonables para ese posicionamiento, incluyendo la falta de productos razonables y los riesgos regulatorios significativos. Para el mercado de activos digitales en general, estos problemas persisten en gran medida. Pero para Bitcoin, están en gran parte resueltos. Por lo tanto, espero una mayor adopción de Bitcoin por parte de los asesores financieros en el próximo mercado alcista.
¿Y ahora qué? Ahora es un buen momento para que los asesores financieros empiecen a educar a sus clientes sobre los beneficios de incluir Bitcoin en sus estrategias de inversión y ayudarles a implementar asignaciones de Bitcoin en sus carteras. Los mercados bajistas de Bitcoin son buenos momentos para acumular bitcoins. Pero el final del mercado bajista es también un gran momento para añadir un activo verdaderamente único a cualquier cartera diversificada. El próximo mercado alcista del bitcoin probablemente acaba de empezar.
Source: FX STREET