Por Howard Schneider
WASHINGTON (Reuters) – Una Reserva Federal de Estados Unidos unida acordó mantener estables los tipos de interés en la reunión de junio como una forma de ganar tiempo y evaluar si serían necesarias nuevas subidas de tipos, incluso cuando la gran mayoría esperaba que eventualmente tendrían que endurecer más la política, según las actas de la reunión publicadas el miércoles.
Aunque “algunos participantes” querían seguir adelante con una subida de tipos en junio porque el progreso en el enfriamiento de la inflación había sido lento, “casi todos los participantes juzgaron apropiado o aceptable mantener” el tipo de los fondos federales en el actual 5% a 5,25%, según las actas.
“La mayoría de esos participantes observaron que dejar el rango objetivo sin cambios en esta reunión les daría más tiempo para evaluar el progreso de la economía” hacia el retorno de la inflación al 2% desde su nivel actual de más del doble.
Las actas añadieron detalles a la declaración de política y a las proyecciones económicas publicadas tras la sesión del 13-14 de junio, cuando la Reserva Federal puso fin a su racha de 10 reuniones de subidas de tipos con la decisión de mantener estable el tipo de referencia de los fondos federales.
Los mercados registraron pocos cambios tras la publicación de las actas, y los operadores de futuros vinculados al tipo de interés oficial de la Reserva Federal siguieron apostando por una subida de tipos en julio y por una posibilidad entre tres de que se produzca otra subida antes de finales de año.
Aunque el personal de la Reserva Federal sigue viendo una “recesión leve” a partir de finales de este año, ahora consideran que evitar una recesión es sólo un poco menos probable que su línea de base. Mientras tanto, los responsables de la política monetaria se enfrentaban a unos datos que mostraban la persistencia de la rigidez del mercado laboral y una modesta mejora de la inflación.
Los funcionarios también trataron de conciliar las cifras principales que mostraban una fortaleza económica continuada con pruebas de una posible debilidad: cifras de empleo doméstico que apuntaban a un mercado laboral más débil de lo que indicaban las cifras de nóminas, o datos de renta nacional que parecían más débiles que las lecturas más destacadas del producto interior bruto.
La lógica de la espera, tanto si se trataba de “saltarse” una reunión como si se convertía en una pausa más larga, reflejaba lo que, según los funcionarios, seguía siendo una profunda incertidumbre en torno a si la Reserva Federal ya había subido los tipos lo suficiente como para controlar la inflación -y sólo necesitaba esperar a que se notara el impacto de una política más restrictiva- o si todavía necesitaba apoyarse más en la economía.
“La mayoría de los participantes observaron que la incertidumbre sobre las perspectivas de la economía y la inflación seguía siendo elevada y que la información adicional sería valiosa para considerar la orientación adecuada de la política monetaria”, según las actas.
Las proyecciones publicadas tras la reunión de junio mostraban que 16 de los 18 funcionarios seguían esperando que el tipo de interés oficial tuviera que subir al menos otro cuarto de punto porcentual a finales de año.
En ese contexto, el presidente de la Fed, Jerome Powell, en una conferencia de prensa tras la reunión de junio, dijo que la decisión marcaba un cambio de estrategia, con el banco central más centrado en cuánto ajuste adicional de la política podría ser necesario y menos en mantener un ritmo constante de aumentos.
Según Powell, “es apropiado estirarse a un ritmo más moderado para poder juzgarlo” a lo largo del tiempo.
Los inversores en contratos ligados al tipo de interés de los fondos federales a un día creen que es muy probable que la Fed suba el tipo de referencia en un cuarto de punto, hasta un rango entre el 5,25% y el 5,5%, en su reunión del 25-26 de julio.
Source: INVESTING