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Por Ludwig Burger y Patricia Weiss
FRANKFURT (Reuters) – El nuevo consejero delegado de Bayer (OTC:) hereda de su predecesor una bandeja de entrada repleta: Miles de demandas judiciales que alegan que sus herbicidas causan cáncer, una decepcionante cartera de desarrollo de fármacos y unos inversores descontentos que buscan un cambio importante.
Los principales inversores, incluido el grupo de fondos de inversión Deka, son algunos de los que se han quejado de que la caída de las acciones de Bayer se ha visto lastrada por la falta de confianza en la dirección de la empresa.
Bayer nombró el miércoles al veterano ejecutivo de Roche Bill Anderson para el puesto más alto después de meses de presión de los accionistas para destituir al asediado CEO Werner Baumann, quien había dicho previamente que se mantendría hasta el final de su mandato actual en abril de 2024.
Las acciones de la empresa alemana, de casi 160 años de antigüedad, alcanzaron en Fráncfort su nivel más alto desde junio, cuando los inversores acogieron con satisfacción el cambio, lo que subraya la profunda frustración por la falta de respuesta de Baumann a las preocupaciones de los principales accionistas.
“La tarea más importante de Bill Anderson es recuperar la confianza de los inversores”, declaró Markus Manns, gestor de carteras de Union Investment, uno de los 20 principales accionistas alemanes.
Añadió que Anderson también tendría que reconsiderar la estructura del grupo y reforzar la cartera de desarrollo de fármacos.
Las acciones de Bayer van a la zaga de las de sus rivales mundiales, con una caída de alrededor del 40% (lo que supone una pérdida de unos 30.000 millones de euros en su valoración bursátil) desde que compró la empresa en el año 2000. Monsanto (NYSE:) en 2018 por unos 63.000 millones de dólares.
La preocupación por los litigios sobre el herbicida Roundup sigue pesando sobre la cotización, a pesar de una reciente serie de victorias en los tribunales, una mejora del beneficio de la unidad de Crop Science el año pasado y mejores perspectivas en el desarrollo de fármacos.
¿RUPTURA, SUBIDA DE ACCIONES?
La temprana salida de Baumann ha suscitado el debate sobre lo que puede hacer Anderson, de 56 años, para restablecer la confianza de los inversores e impulsar las acciones de Bayer.
El estadounidense es un consumado líder de la industria farmacéutica, sobre todo en oncología y oftalmología, campos en los que Bayer tiene ambiciones de desarrollo.
“Esto puede generar el optimismo de los inversores que buscan una mejora en el negocio Pharma”, dijeron los analistas de Credit Suisse.
Pero algunos inversores, entre ellos el activista Bluebell, que reveló que había comprado una participación en Bayer el mes pasado, han exigido la venta o escisión de la unidad de salud del consumidor, que fabrica los analgésicos Aspirina y el antialérgico Clarityn.
Dicen que es una forma relativamente rápida de eliminar al menos parte del descuento del conglomerado, estimado por Credit Suisse el miércoles en un 40%.
Una separación de las divisiones farmacéutica y agrícola, mucho más grandes, podría eliminar una mayor parte del descuento, ya que la mayoría de los gestores de fondos consideran más atractivas las acciones puras.
JP Morgan dijo a principios del mes pasado, cuando las acciones cotizaban a unos 49 euros, que las acciones de Bayer eran un 36% más baratas que la suma del valor de sus partes, 76 euros por acción.
Los banqueros de inversión dicen que una cotización separada o incluso el traslado a Estados Unidos de la división de Ciencia de Cultivos, con 20.000 millones de euros en ventas en 2021, podría dar a las acciones de esa unidad un nuevo impulso.
Citan una jurisdicción más favorable a los inversores y gestores de dinero estadounidenses especializados que aprecian más la agroindustria, que genera la mayor parte de sus ventas en el continente americano.
PHARMA STANDALONE
Fuentes políticas y expertos del sector afirman que trasladar la división de Crop Science al extranjero haría temer recortes de empleo en el país. Un negocio farmacéutico independiente, con unas ventas de 18.300 millones de euros en 2021, también podría convertirse en un objetivo de adquisición.
Los representantes de los trabajadores en el consejo de supervisión de Bayer, que tienen voz en las decisiones estratégicas gracias a las leyes de cogestión de Alemania, se pronunciaron el jueves en contra de una ruptura.
Pero la intervención política probablemente se limitaría a los esfuerzos para salvar puestos de trabajo en lugar de interponerse en el camino de un acuerdo para una de las empresas más antiguas de Alemania, dijeron las fuentes.
Las grandes adquisiciones también se han vuelto poco frecuentes en la industria farmacéutica, con la excepción de la compra de Axelion por AstraZeneca (NASDAQ:) en 2021 por 39.000 millones de dólares.
“Las megafusiones ya no están tan a la orden del día”, afirma Mark Seidler, director ejecutivo de la consultora Strategic Decisions Group.
La incertidumbre en torno a nuevas tecnologías farmacéuticas prometedoras hizo que los compradores buscaran una serie de activos más pequeños para cubrir sus apuestas sobre futuros fármacos superventas, añadió.
Source: INVESTING