Por Roxanne Liu y Kane Wu
BEIJING/HONG KONG (Reuters) – La recaudación de fondos de capital riesgo en China se encamina a su primer semestre más débil en al menos ocho años, según datos de la investigadora Preqin, ya que una recuperación económica tambaleante y las tensiones entre China y EE.UU. inquietan a los inversores y a las nuevas empresas.
La preocupación por el impacto de un entorno empresarial débil en las perspectivas y las valoraciones de las nuevas empresas significa que un cambio de tendencia en la recaudación de fondos puede llevar tiempo, ya que los fondos de riesgo tardan más en evaluar las posibles operaciones, dijeron los inversores y asesores.
“El mercado actual presenta vías de captación de fondos bifurcadas: Los fondos en dólares estadounidenses siguen enfrentándose a un entorno difícil con sus inversores mucho más reacios al riesgo, mientras que los fondos (en yuanes) dependen cada vez más de inversores estatales o respaldados por el Gobierno”, dijo Weiheng Chen, socio principal y director de la práctica de la Gran China en el bufete de abogados Wilson Sonsini.
“El exceso de riesgo geopolítico y las incertidumbres económicas también han influido en la realización de operaciones”, añadió.
La caída refleja un cambio de suerte para las empresas chinas de nueva creación, tras años de rápido crecimiento impulsado por una amplia financiación. La preocupación por la seguridad en Estados Unidos y las restricciones comerciales han dejado al margen a los inversores en dólares, mientras que la financiación nacional en yuanes ha disminuido en medio de los problemas económicos de China tras la crisis del 19 de octubre.
La captación de fondos en dólares estadounidenses destinados a China ha alcanzado los 610 millones de dólares en lo que va de año, mientras que la financiación en yuanes asciende a 1.650 millones de dólares, según datos de Preqin.
Eso se compara con 4,11 mil millones de dólares y 4,34 mil millones de dólares equivalentes en yuanes durante enero-junio del año pasado, y estaba muy lejos de sus respectivos picos de alrededor de 5,52 mil millones de dólares en fondos recaudados en dólares en la primera mitad de 2018 y 48,22 mil millones de dólares en fondos recaudados en yuanes en el mismo período de 2017.
Los acuerdos de riesgo por valor, de 27.200 millones de dólares a 30 de mayo, cayeron a su nivel más bajo desde 2020, cuando el inicio de la pandemia de coronavirus descarriló la actividad empresarial.
Sólo dos unicornios -o startups con valoraciones de 1.000 millones de dólares o más- se han acuñado en la segunda mayor economía del mundo en lo que va de año, según datos de CB Insights.
Las startups del sector de consumo se enfrentan a un prolongado ciclo de captación de fondos, según Ji Xing, director gerente del asesor financiero Lighthouse Capital.
Los diseñadores de chips también podrían resultar menos atractivos para los inversores, debido a la menor demanda de productos derivados, afirmó Ji.
El descenso de las valoraciones de las empresas que cotizan en bolsa y el escaso interés de los inversores por las ofertas públicas iniciales también han dificultado la búsqueda de fondos por parte de las nuevas empresas, según los negociadores.
“Las empresas no han sido capaces de alcanzar valoraciones deseables en sus salidas a bolsa en el extranjero, lo que ha influido en la recaudación de capital en las primeras etapas de las startups, ya que los inversores evalúan sus perspectivas de salida”, dijo Ming Jin, socio gerente del banco de inversión boutique Cygnus Equity.
Sin embargo, un incipiente sector de contenidos generados por inteligencia artificial (AIGC, por sus siglas en inglés) podría generar una actividad significativa de acuerdos en la segunda mitad de este año, especialmente para los fondos de riesgo denominados en dólares estadounidenses, según los inversores y asesores.
“Los inversores en dólares tienden a centrarse más en las oportunidades disruptivas que trae consigo la evolución de la infraestructura subyacente y están dispuestos a pagar más primas por tales oportunidades”, dijo Ji de Lighthouse.
Wayne Shiong, socio de la empresa de capital riesgo China Growth Capital, dijo que esperaba un repunte de las operaciones de capital riesgo este año, impulsado principalmente por los fondos de primera línea y con liquidez suficiente, deseosos de desplegar el polvo seco que han estado guardando durante la pandemia.
Source: INVESTING