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Por Andy Bruce
MANCHESTER, Inglaterra (Reuters) – Los operadores esperan que Gran Bretaña aumente la emisión de bonos del Estado en el próximo año fiscal, aunque menos de lo sugerido por las previsiones de la Oficina de Gestión de la Deuda (DMO) publicadas en noviembre, mostró el martes un sondeo de Reuters.
El ministro de Finanzas, Jeremy Hunt, parece dispuesto a mantener su control sobre las finanzas públicas en el presupuesto del miércoles, aplazando cualquier gran recorte de impuestos o aumento del gasto hasta que se acerquen las próximas elecciones.
La previsión mediana entre los bancos que pueden pujar directamente en las subastas de deuda pública -conocidos como creadores de mercado de deuda pública (GEMM, por sus siglas en inglés)- situaba la emisión de deuda pública en 2023/24 en 231.900 millones de libras (282.000 millones de dólares), por encima de los 169.500 millones de libras de 2022/23 remitidos.
Aunque sería la segunda mayor emisión de gilts de la historia, después de la del ejercicio 2020/21, afectado por el coronavirus, seguiría siendo inferior a los 238.000 millones de libras que los intermediarios preveían antes de la anterior actualización fiscal de Hunt en noviembre.
“Sin duda, el tamaño del sobre de emisión será históricamente alto. Pero la buena noticia es que es probable que sea mucho menor de lo que muchos, incluidos nosotros, temíamos a finales del año pasado”, dijo Sanjay Raja, economista senior de Deutsche Bank (ETR:).
Gracias a la caída de los precios de la energía y a unos ingresos fiscales superiores a los previstos, el sondeo del martes sugería que el DMO anunciaría una estimación de las necesidades brutas de financiación para 2023/24 inferior en unos 30.000 millones de libras a los 305.100 millones que había previsto en noviembre.
La necesidad bruta de financiación es una estimación de los fondos que el Gobierno necesita recaudar para cubrir su déficit presupuestario y refinanciar los bonos que están a punto de vencer.
Comprende la emisión de gilts, letras del Tesoro y productos de ahorro para consumidores a través de National Savings and Investment (NS&I), el brazo financiero minorista del Gobierno.
En la encuesta, las previsiones de emisión de gilts oscilaban entre 166.500 millones de libras y 260.000 millones de libras, lo que refleja la incertidumbre en torno a la forma en que el Gobierno pretende captar fondos en 2023/24.
Algunos pronosticadores pensaban que la emisión de letras del Tesoro y a través de NS&I asumiría una mayor parte de las necesidades de financiación, lo que supondría una menor emisión de gilts.
En conjunto, la encuesta apuntaba a una mediana de 19.000 millones de libras de emisión neta adicional de T-bills y 12.500 millones de libras de captación adicional de NS&I.
Todas las cifras en millones de stg
GROSS NET T-BILL NS&I PSNB-e
GILT x
EMISIÓN
MEDIANA 231,9 19,0 12,5 123,9
MEDIA 226,7 19,5 14,7 120,0
MÁX 260 40 45 140
MIN 166,5 167,5 168,5 169,5
RECUENTO 13 12 12 8
BofA-ML 166,5 35 45
Barclays (LON:) 230,8 25 7,5
BNP Paribas (OTC:) 233,1 20 15 127
Citi 246 13 10 123
Deutsche Bank 217 40 10 125
JP Morgan 105
Lloyds (LON:) Bank 238 10 15
Morgan Stanley (NYSE:) 242,5 12,5 10 124,8
NatWest 231,9 20 15
Nomura 240 17,9 6 108
RBC 226 10 15 107
Santander (BME:) 205 20 20 140
TD 210
UBS 260 10 7,5
(1 $ = 0,8226 libras)
Source: INVESTING