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Desde el 22 de marzo, el balance de la Reserva Federal de Estados Unidos ha aumentado en casi 94.500 millones de dólares, lo que supone un aumento de 297.000 millones desde la última semana, cuando comenzó la crisis bancaria.
Nuevas esperanzas de QE impulsan el precio del Bitcoin
En conjunto, el pasivo del banco central estadounidense ha aumentado en 393.000 millones de dólares en las dos últimas semanas, hasta los 8,734 billones. Esta cifra se acerca al máximo histórico de 8,95 billones de dólares de hace un año, cuando la Fed inició su programa de ajuste cuantitativo y redujo sus activos en 600.000 millones de dólares.
La Fed publicó los datos el 23 de marzo, coincidiendo con la subida del precio del Bitcoin (BTC) en un 5,5% hacia los 29.000 dólares. La subida se produjo en medio de especulaciones sobre la expansión del balance de la Fed como resultado de la flexibilización cuantitativa (QE).
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Pero la Fed no utilizó nuevas reservas de dólares para comprar bonos del Tesoro a largo plazo. En su lugar, el banco central redujo sus tenencias del Tesoro estadounidense en 3.500 millones de dólares, hasta los 7,937 billones, lo que sugiere que el endurecimiento cuantitativo sigue vigente para frenar la inflación.
Por otra parte, el balance de la Reserva Federal creció porque concedió préstamos a corto plazo al debilitado sector bancario.
En particular, a partir del 22 de marzo, la Fed recortó en 42.000 millones de dólares el uso de su “ventanilla de descuento”, que ayuda a los bancos comerciales a gestionar sus necesidades de liquidez a corto plazo. En su lugar, asignó los mismos 42.000 millones de dólares a su flamante Programa de Financiación Bancaria a Plazo (BTFP).
Los otros 60.000 millones de dólares se destinaron a la línea de swaps de la Reserva Federal que proporciona liquidez a los bancos extraterritoriales.
La política de endurecimiento de la Fed y las facilidades de préstamo a los bancos regionales y extraterritoriales corren el riesgo de secar la liquidez en efectivo. Esto puede impulsar la valoración del dólar frente a otras divisas importantes, lo que, a su vez, podría hacer bajar el precio del Bitcoin a corto plazo.
Curiosamente, el índice del dólar estadounidense ha ganado un 1,5% desde la actualización del balance de la Fed.
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¿Ha tocado techo la crisis bancaria?
Es posible que la actual crisis crediticia no haya tocado techo, a pesar de los 393.000 millones de dólares de préstamos de emergencia de la Reserva Federal a los bancos, si se tiene en cuenta la borrosa perspectiva de Janet Yellen sobre el seguro de los depositantes.
El 21 de marzo, la Secretaria del Tesoro de EE.UU. confirmó proteger a los depositantes no asegurados de más de 250.000 dólares “si las instituciones más pequeñas sufren retiradas masivas de depósitos” como las presenciadas con Silicon Valley Bank y Signature Bank.
Pero Yellen dio un giro de 180 grados al día siguiente en sus declaraciones al Senado, diciendo que no había considerado “un seguro o garantía general de los depósitos.” Las acciones bancarias se desplomaron en respuesta a su declaración, lo que provocó otro giro de 180 grados.
Yellen dijo entonces a la Cámara el 23 de marzo que las autoridades “estarían preparadas para tomar medidas adicionales si se justifica.”
Janet Yellen es demasiado vieja, incompetente o mentirosa.
Elija su veneno. https://t.co/Vy8CJZm2x1
– El lobo de todas las calles (@scottmelker) 23 de marzo de 2023
En cualquier caso, el mercado tendrá que esperar a los datos del balance de la semana que viene para determinar si el pasivo de la Fed está disminuyendo o no.
Pero si estas facilidades de préstamo de emergencia siguen aumentando después de más colapsos bancarios, entonces el QE será inevitable, similar a lo que ocurrió después de la crisis financiera mundial de 2008.
“El regreso de la QE (sigilosa) a través del BTFP y la apertura de Líneas de Canje diarias con Bancos Centrales extranjeros amigos señala claramente que la deuda soberana se monetizará y las divisas se envilecerán aún más. El final del juego es ahora innegable”. https://t.co/s5enNAJCZi
– Balaji (@balajis) 24 de marzo de 2023
Los datos técnicos del precio del BTC apuntan a los 40.000 dólares
Un balance en expansión -con o sin QE- ha demostrado ser alcista para Bitcoin en el pasado. Esta correlación continuará si la crisis bancaria se agrava, según Stack Hodler, autor del boletín criptográfico Stack Macro.
“BTFP, Swap Lines, TPI – Todo es QE”, el analista señalóañadiendo:
“Todo ello conduce a la expansión de los balances y a la dilución de la moneda fiduciaria, a pesar de los muchos fanáticos de los Bancos Centrales que te dirán lo contrario”.
Desde una perspectiva técnica, el precio del Bitcoin está bien posicionado para una carrera alcista hasta los 40.000 dólares en junio, o un 50% por encima del precio actual.
Como se ilustra arriba, el objetivo alcista se origina en la configuración de ruptura de cabeza y hombros inversa de Bitcoin en el gráfico semanal.
Source: COIN TELEGRAPH
