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La actividad de las finanzas descentralizadas (DeFi) de Ether (ETH) ha disminuido en el mercado bajista, y el sector se enfrenta a una mayor competencia de la recompensa anual de estaca de Ethereum del 4%, según los analistas de Glassnode. Sin embargo, se está construyendo una narrativa DeFi en torno a los tokens derivados de estaca líquida (LSD), que podrían reactivar la actividad de la red de Ethereum.
El porcentaje de gas consumido por los protocolos DeFi ha caído del 34% en 2020 a entre el 8% y el 16% en la actualidad, con los tokens no fungibles (NFT) comandando la cuota máxima del 25-30%, según según un informe reciente de Glassnode.
El índice de precios ponderado por la oferta de Glassnode para DeFi, cotizado en dólares estadounidenses y ETH, registró una pérdida del 90% desde principios de 2021.
Los llamados “blue chips” de DeFi, que representan una cesta de tokens de gobernanza de protocolos DeFi bien conocidos como Uniswap (UNI), MakerDAO (MKR), Aave (AAVE), Compound (COMP), Balancer (BAL) y SushiSwap (SUSHI), han perdido el 88% de su capitalización de mercado desde máximos históricos de 45 mil millones de dólares en mayo de 2021.
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Los tokens DeFi blue chip han tenido un rendimiento inferior frente a ETH durante los repuntes alcistas del mercado y experimentaron una caída más severa que ETH “a la baja durante el oso.” Los analistas predicen que, dado que la estaca de ETH ahora rinde un 4%, actuará como una “nueva tasa de obstáculo sobre la que deben saltar los rendimientos de los tokens.” Este rendimiento representa la tasa de referencia para los inversores en Ether.
Los principales protocolos de préstamo como Aave y Compound ofrecen entre un 2-3% de rendimiento en el préstamo de stablecoins y Ether. Además, los protocolos DeFi también conllevan un riesgo de contrato inteligente, que se elimina con los validadores proof-of-stake.
El staking se ha vuelto popular entre los inversores de Ethereum, especialmente después de la actualización de Shapella en abril de 2023, que permitió los reembolsos del contrato de staking.
A finales de mayo, los usuarios de Ethereum habían apostado 21,63 millones de ETH por valor de 40.021 millones de dólares, lo que representa el 18% de la oferta total de Ethereum.
Las plataformas LSD como Lido y Rocket Pool representan un tercio de este mercado masivo. Estas aplicaciones ofrecen una representación tokenizada de los ETH apostados, lo que permite a los inversores acceder a los rendimientos de las apuestas sin comprometer la liquidez.
Una tendencia creciente entre los inversores de Ethereum es interactuar con la financiarización de LSD (LSDfi), cuyo objetivo es poner la liquidez ofrecida por los tokens LSD al servicio de las aplicaciones DeFi.
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¿Es LSDfi la solución?
LSDfi aprovecha la liquidez de los tokens LSD en protocolos de préstamo similares a DeFi y la liquidez en los intercambios para obtener mayores rendimientos. Dado que una cantidad considerable de ETH está apostada en las plataformas LSD, LSDfi tiene el potencial de reactivar la actividad DeFi.
Un panel de análisis de Dune realizado por el analista de datos Defimochi muestra que el valor total bloqueado (TVL) en protocolos LSDfi ha alcanzado los 411 millones de dólares, aumentando exponencialmente desde mediados de mayo. Algunos de los nombres más populares del sector son Pendle Finance, Lybra Finance, Curve Finance y Alchemix Protocol.
La liquidez de los tokens LSD en Curve Finance -el mayor exchange de stablecoin del mercado- ha superado 1.500 millones de dólares. Curve también permitió la acuñación de su stablecoin sobrecolateralizado crvUSD (CRVUSD) utilizando Frax Ether (SFRXETH) estacado del Protocolo Frax como garantía.
También se han hecho populares nuevos protocolos como Lybra Finance y Pendle Finance, que buscan aprovechar la liquidez proporcionada por los tokens LSD.
Como ha ocurrido antes con DeFi, es probable que las nuevas aplicaciones aprovechen la liquidez de los tokens LSD facilitando la extracción de liquidez de sus tokens de gobierno para los primeros depositantes.
Si bien esto puede aportar ganancias decentes para algunos usuarios, estos protocolos podrían conllevar riesgos de contratos inteligentes y la posibilidad de que se tire de la manta, introduciendo los riesgos que conllevan las mayores ganancias que proporciona LSDfi.
Source: COIN TELEGRAPH