- La economía estadounidense ha ganado 236.000 empleos en marzo, una cifra sólida.
- El crecimiento de los salarios se redujo al 4,2% interanual, mostrando presiones desinflacionistas.
- El resultado es positivo para las acciones y debería acabar debilitando al dólar estadounidense.
Salió un Conejo de Pascua del sombrero – las Nóminas No Agrícolas son casi mágicas para las acciones, proporcionando todos los ingredientes para que los toros corran una vez que los mercados abran. La mezcla de moderación del aumento del empleo y ralentización del crecimiento salarial es una bendición para las empresas, que se enfrentan a un menor riesgo de recesión y necesitan pagar menos a sus trabajadores.
Los funcionarios de la Reserva Federal seguramente están observando los datos -vacaciones o no- y están sonriendo. Este tipo de cifras amplían la senda de un “aterrizaje suave” para la economía. La inflación se está moderando según los ingresos medios por hora, y en eso se centra el banco. Y aunque el crecimiento del empleo podría ser mayor, el hecho de que se esté moderando es una buena noticia, pues significa la ausencia de sacudidas en la economía. La crisis bancaria fue un shock suficiente.
Para el dólar, significa una caída de la demanda. La economía estadounidense sigue avanzando a un ritmo satisfactorio para mantener el zumbido mundial, lo que permite apuestas más arriesgadas en activos en el extranjero. Pero la divisa de reserva del mundo no absorberá fondos por la subida de los tipos de interés. Si la Fed opta por otra subida en mayo -un gran “si”-, las posibilidades de un recorte de tipos este año aumentan.
Para el oro, este es también un escenario de Ricitos de Oro. Para subir, el metal precioso necesita que bajen los rendimientos del Tesoro estadounidense, pero también un clima de calma. Los temores a una recesión limitaron las ganancias en días anteriores, a pesar del desplome de los rendimientos de la deuda estadounidense.
Preguntas frecuentes sobre las nóminas no agrícolas
¿Qué son las nóminas no agrícolas?
Las Nóminas No Agrícolas (NFP) forman parte del informe mensual de empleo de la Oficina de Estadísticas Laborales de EE.UU.. El componente de nóminas no agrícolas mide específicamente la variación del número de personas empleadas en EE.UU. durante el mes anterior, excluida la industria agrícola.
¿Cómo influyen las nóminas no agrícolas en las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal?
La cifra de nóminas no agrícolas puede influir en las decisiones de la Reserva Federal al proporcionar una medida del grado de éxito con el que la Reserva Federal está cumpliendo su mandato de fomentar el pleno empleo y una inflación del 2%.
Una cifra relativamente alta de NFP significa que hay más personas empleadas, que ganan más dinero y, por lo tanto, probablemente gastan más. Por el contrario, un resultado relativamente bajo de las nóminas no agrícolas podría significar que la gente tiene dificultades para encontrar trabajo.
La Fed suele subir los tipos de interés para combatir la alta inflación provocada por el bajo desempleo, y bajarlos para estimular un mercado laboral estancado.
¿Cómo afectan las nóminas no agrícolas al dólar estadounidense?
Por lo general, las nóminas no agrícolas tienen una correlación positiva con el dólar estadounidense. Esto significa que cuando las cifras de las nóminas son más altas de lo esperado, el dólar tiende a subir y viceversa cuando son más bajas.
Las NFP influyen en el dólar estadounidense por su impacto en la inflación, las expectativas de política monetaria y los tipos de interés. Unas NFP más altas suelen significar que la Reserva Federal será más estricta en su política monetaria, apoyando al USD.
¿Cómo afectan las Nóminas No Agrícolas al Oro?
Las nóminas no agrícolas suelen tener una correlación negativa con el precio del oro. Esto significa que una cifra de nóminas superior a la esperada tendrá un efecto depresivo sobre el precio del oro y viceversa.
Unas NFP más altas suelen tener un efecto positivo en el valor del USD, y como la mayoría de las principales materias primas, el oro se cotiza en dólares estadounidenses. Por lo tanto, si el USD gana valor, se necesitan menos dólares para comprar una onza de oro.
Además, unos tipos de interés más altos (normalmente ayudados por unas NFP más altas) también disminuyen el atractivo del Oro como inversión en comparación con permanecer en efectivo, donde el dinero al menos ganará intereses.
A veces las Nóminas No Agrícolas provocan una reacción opuesta a la que espera el mercado. ¿A qué se debe?
Las nóminas no agrícolas son sólo un componente de un informe de empleo más amplio y pueden verse eclipsadas por los demás componentes.
En ocasiones, cuando las cifras de las nóminas no agrícolas superan las previsiones, pero los ingresos semanales medios son inferiores a lo esperado, el mercado ha ignorado el efecto potencialmente inflacionista del resultado principal y ha interpretado la caída de los ingresos como deflacionista.
Los componentes Tasa de Participación y Promedio de Horas Semanales también pueden influir en la reacción del mercado, pero sólo en contadas ocasiones, como la “Gran Resignación” o la Crisis Financiera Mundial.
Source: FX STREET