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Se espera que la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) publique su Declaración de Política Monetaria (MPS) el viernes 14 de abril y, a medida que nos acercamos a la hora de la publicación, aquí están las expectativas previstas por los economistas e investigadores de cinco grandes bancos.
Se espera que el MAS endurezca la política monetaria.
ANZ
“Esperamos que la MAS aumente la pendiente de la banda de política en 100 pb hasta el 3% anual, manteniendo sin cambios el punto medio y la anchura. Se trata de un movimiento menos agresivo que el del año pasado, cuando se produjeron tres recentramientos al alza consecutivos que sumaron 550 pb. Dentro de nuestra regla de Taylor, no hay diferencia entre un aumento de 100 puntos básicos en la pendiente frente a un recentrado al alza del punto medio de 100 puntos básicos. Sin embargo, un aumento de la pendiente es menos agresivo que un recentrado al alza, que consideramos más apropiado en esta coyuntura dado que se espera que la inflación subyacente se modere, y también a la luz de la incertidumbre adicional en las perspectivas económicas mundiales.”
BBH
“Si bien no tiene un objetivo explícito de inflación, la moderación de las cifras principales y la ralentización de la economía deberían permitir a la MAS mantener una política estable esta semana. La decisión estará muy reñida y existe el riesgo de una sorpresa agresiva, dado el continuo aumento de la inflación subyacente. El crecimiento del PIB de Singapur se situará por debajo de la tendencia en 2023, y los riesgos a la baja se han intensificado. Al mismo tiempo, se espera que la inflación subyacente de la MAS se mantenga elevada durante los próximos trimestres, con riesgos aún inclinados al alza. La MAS ha evaluado que, en conjunto, es necesario un mayor endurecimiento de la política monetaria para ayudar a garantizar que las presiones sobre los precios se amortigüen en los próximos trimestres.”
Standard Chartered
“Mantenemos nuestra previsión de que la MAS mantenga su política sin cambios en abril. El riesgo es que la MAS ajuste su política a una inflación a largo plazo potencialmente más alta. El Ministro de Finanzas, Lawrence Wong, indicó en el reciente presupuesto que la inflación global podría establecerse en una tendencia más alta que antes. En nuestra opinión, si la inflación se mantiene alta a medio plazo, es posible que la pendiente del TNE en dólares de Singapur, del +1,5% anual, deba ajustarse al alza (hasta el 2% anual). Dicho esto, la MAS parece estar más centrada en la inflación a corto plazo y, dada la incertidumbre del entorno, creemos que puede optar por esperar para calibrar la política monetaria a largo plazo. Al mismo tiempo, no esperamos que la MAS desvíe su atención de la inflación, dado que los riesgos de inflación siguen inclinados al alza.”
TDS
“Esperamos que el MAS aumente la pendiente de la banda S$NEER en 50 puntos básicos y sin cambios en el punto medio y la anchura de la banda. La inflación subyacente sigue siendo demasiado alta y rígida para que la MAS considere una pausa. El SGD debería beneficiarse de un mayor endurecimiento de la política monetaria y sugerimos vender USD/SGD en repuntes hasta 1,34 aproximadamente. Esperamos que el USD/SGD caiga hasta 1,30 en el cuarto trimestre”.
Citi
“3 reasons why the MAS may entertain a final but ‘gentler’ slope steepening than a more aggressive upward re-centering of the band this week – (1) The expected 2H23 pickup in the Singapore growth outlook supports a further tightening of financial conditions. Sin embargo, en la medida en que el repunte previsto para el segundo semestre de 2013 se vea afectado por el endurecimiento de las condiciones financieras mundiales, es posible que el MAS adopte un enfoque más prudente para aumentar la pendiente del TNE a 12 meses en lugar de volver a centrarlo al alza; (2) es probable que la rigidez del mercado laboral disminuya más lentamente de lo previsto (si es que lo hace), y se espera que los costes laborales se sumen a la inflación subyacente a medio plazo. Por lo tanto, el análisis de los datos del mercado laboral del 4T22 sugiere que se han alcanzado los umbrales para un aumento de la pendiente y no para un recentramiento al alza; (3) El IPC subyacente de Singapur se mantendrá por encima del “objetivo” tras alcanzar su máximo en el 1T23 – las sorpresas de inflación subyacente más leves en el 1T23 y la trayectoria más suave del IPC subyacente también son históricamente más coherentes con una pendiente más pronunciada. Esperamos que el IPC subyacente de Singapur se sitúe entre 50 y 70 puntos básicos por encima de las previsiones de MAS en 2023, lo que implica una desaceleración más suave de lo previsto por MAS.”
Source: FX STREET
