La Fed pausa los tipos de interés, pero los datos de las opciones de Bitcoin siguen apuntando a la baja del precio del BTC

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El precio de Bitcoin lleva inmovilizado por debajo de 26.300 $ desde el 10 de junio, lo que refleja una corrección del 14,8% en dos meses. Mientras tanto, el índice bursátil tecnológico Nasdaq ganó un 13,6% en el mismo periodo, lo que indica que los inversores no están huyendo precisamente a la seguridad del efectivo y la deuda a corto plazo. De hecho, la demanda de deuda pública estadounidense lleva seis semanas disminuyendo.

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Rendimiento de la deuda pública estadounidense a 2 años. Fuente: TradingView

El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a dos años, por ejemplo, pasó del 3,80% el 4 de mayo al 4,68% el 14 de junio. Una menor demanda de instrumentos de deuda aumenta los pagos, lo que se traduce en un mayor rendimiento. Si el inversor piensa que la inflación seguirá por encima del objetivo, la tendencia es que exija un rendimiento más alto al negociar bonos.

El Tesoro estadounidense tiene previsto emitir más de 850.000 millones de dólares en nuevas letras entre junio y septiembre. Como la emisión adicional de deuda tiende a causar rendimientos más altos, el mercado espera un aumento de los costes de endeudamiento para las familias y las empresas. Sin embargo, eso no explica por qué los inversores han estado acudiendo en masa a las empresas tecnológicas, pero evitando Bitcoin (BTC), como lo demuestra el rendimiento de los últimos dos meses.

Ocho semanas consecutivas de salidas de fondos de criptomonedas

Según el último “Informe de flujos de fondos de activos digitales” de CoinShares, las salidas de productos de inversión del sector ascendieron a 88 millones de dólares en la semana que finalizó el 10 de junio. La importante reducción se sumó a la racha de ocho semanas de salidas, que ahora ascienden a 417 millones de dólares.

Las salidas acumuladas durante ocho semanas en Bitcoin alcanzaron los 254 millones de dólares, lo que representa aproximadamente el 1,2% del total de activos gestionados. Los analistas de CoinShares han atribuido esta tendencia a consideraciones de política monetaria, ya que las subidas de los tipos de interés no muestran signos de desaceleración, lo que lleva a los inversores a mantener la cautela.

Bitcoin ha estado intentando recuperar el soporte de los 27.500 $ durante las dos últimas semanas, pero eso podría ser más difícil de lo esperado dado el próximo vencimiento de opciones semanales de 600 millones de $ el 16 de junio.

Una breve subida del Bitcoin por encima de los 27.000 dólares ha dado vértigo a los toros.

Vale la pena señalar que el interés abierto real para el vencimiento de las opciones será menor ya que los toros concentraron sus apuestas por encima de 27.000 dólares. Estos operadores probablemente se volvieron excesivamente optimistas después de que el precio de Bitcoin subiera un 8% el 6 de junio, borrando las pérdidas que llevaron a BTC hasta los 25.400 $.

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Interés abierto agregado de opciones de Bitcoin para el 16 de junio. Fuente: Deribit
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El ratio de 0,73 entre opciones de venta y de compra refleja el desequilibrio entre los 350 millones de dólares en opciones de compra y los 250 millones de dólares en opciones de venta.

Sin embargo, si el precio de Bitcoin se mantiene cerca de los 26.000 $ a las 8:00 am UTC del 16 de junio, sólo estarán disponibles 27 millones de $ de estas opciones de compra (call). Esta diferencia se produce porque el derecho a comprar Bitcoin a 27.000 o 28.000 dólares es inútil si BTC cotiza por debajo de ese nivel al vencimiento.

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Los alcistas necesitan el precio de Bitcoin en 26.500 dólares para evitar una pérdida de 100 millones de dólares

A continuación se presentan los tres escenarios más probables basados en la acción del precio actual. El número de contratos de opciones disponibles el 16 de junio para instrumentos de compra (alcistas) y de venta (bajistas) varía en función del precio de vencimiento.

El desequilibrio que favorece a cada lado constituye el beneficio teórico:

  • Entre 24.000 y 25.000 dólares: 0 calls frente a 6.100 puts. Los osos tienen el control total, con un beneficio de 145 millones de dólares.
  • Entre 25.000 y 26.500 dólares: 1.000 calls frente a 4.400 puts. El resultado neto favorece a los instrumentos de venta (put) en 100 millones de dólares.
  • Entre 26.500 y 27.000 dólares: 2.200 opciones de compra frente a 2.800 opciones de venta. El resultado neto es equilibrado entre instrumentos de compra y de venta.

Esta burda estimación considera las opciones de compra utilizadas en las apuestas alcistas y las opciones de venta exclusivamente en las operaciones neutrales a bajistas. Esta simplificación excesiva no tiene en cuenta estrategias de inversión más complejas.

Aún así, los operadores deberían ser cautos, ya que los osos se encuentran actualmente en mejor posición para el vencimiento semanal de opciones del viernes, lo que favorece los movimientos negativos de los precios. Así, no debería descartarse una eventual corrección brusca por debajo de los 25.000 dólares.

Source: COIN TELEGRAPH

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