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Mientras la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) sigue vigilando el recalentamiento de la economía, lo más probable es que se produzcan nuevas subidas de los tipos de interés para frenar la inflación. La consecuencia imprevista es el encarecimiento de la deuda pública, lo que crea un entorno alcista para activos escasos como las materias primas, la bolsa y las criptodivisas.
La subida del precio del Bitcoin prácticamente extinguió las expectativas de los osos de un vencimiento de opciones por debajo de los 21.500 dólares el 17 de febrero, por lo que es poco probable que sus apuestas den resultado a medida que se acerque la fecha límite.
La principal preocupación de los inversores en Bitcoin es la posibilidad de nuevos impactos de los reguladores tras la paralización del programa de recompensas de apuestas de la bolsa Kraken por parte de la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. el 9 de febrero y la represión de la emisión de stablecoins de Binance USD (BUSD) el 13 de febrero.
Incluso si el flujo de noticias sigue siendo negativo, los toros todavía pueden beneficiarse en el vencimiento de las opciones del viernes 17 de febrero, manteniendo el precio de BTC por encima de 22.500 dólares, pero la situación puede cambiar fácilmente y favorecer a los osos.
Los osos no esperaban que el nivel de 22.000 dólares se mantuviera
El interés abierto para el vencimiento de opciones del 17 de febrero es de 675 millones de dólares, pero la cifra real será menor ya que los osos esperaban niveles de precios por debajo de los 22.000 dólares. Estos operadores se volvieron demasiado confiados después de que Bitcoin cotizara por debajo de los 21.500 $ el 13 de febrero.
La relación de 1,12 entre opciones de compra y de venta refleja el desequilibrio entre los 355 millones de dólares de interés abierto en opciones de compra y los 320 millones de dólares en opciones de venta. Si el precio de Bitcoin se mantiene cerca de los 22.700 $ a las 8:00 am UTC del 17 de febrero, sólo habrá disponibles 24 millones de $ de estas opciones put (venta). Esta diferencia se produce porque el derecho a vender Bitcoin a 21.000 o 22.000 dólares es inútil si BTC cotiza por encima de ese nivel al vencimiento.
Los toros apuntan a los 23k$ para asegurarse un beneficio de 155 millones de dólares
A continuación se presentan los cuatro escenarios más probables basados en la acción actual de los precios. El número de contratos de opciones disponibles el 17 de febrero para instrumentos de compra (alcistas) y de venta (bajistas) varía en función del precio de vencimiento. El desequilibrio que favorece a cada lado constituye el beneficio teórico:
- Entre 21.000 y 22.000 $: 700 calls frente a 5.500 puts. El resultado neto favorece a los instrumentos de venta (a la baja) en 100 millones de dólares.
- Entre 22.000 y 22.500 dólares: 1.800 calls frente a 1.500 puts. El resultado neto está equilibrado entre osos y toros.
- Entre 22.500 y 23.000 dólares: 3.800 opciones de compra frente a 1.100 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos de compra (alcistas) en 60 millones de dólares.
- Entre 23.000 y 24.000 dólares: 6.900 opciones de compra frente a 200 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos de compra (alcistas) en 155 millones de dólares.
Esta cruda estimación considera las opciones de compra utilizadas en apuestas alcistas y las opciones de venta exclusivamente en operaciones neutrales a bajistas. Aun así, esta simplificación excesiva no tiene en cuenta estrategias de inversión más complejas.
Por ejemplo, un operador podría haber vendido una opción de compra, obteniendo así una exposición negativa al Bitcoin por encima de un precio específico, pero por desgracia, no hay una manera fácil de estimar este efecto.
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Los osos podrían beneficiarse del impacto de la regulación
Los alcistas de Bitcoin necesitan que el precio supere los 23.000 dólares el 17 de febrero para asegurarse un beneficio potencial de 155 millones de dólares. Por otro lado, el mejor escenario para los osos requiere una caída del 3,5% por debajo de 22.000 $ para maximizar sus ganancias.
Teniendo en cuenta la presión negativa de los reguladores, los osos tienen buenas probabilidades de dar la vuelta a la mesa y evitar una pérdida de 60 millones de dólares o más el 17 de febrero.
Y lo que es más importante, mirando a un marco temporal más amplio, hay poco margen para que la FED frene la economía sin que se descontrole la espiral de pagos de intereses de la deuda.
El viernes será una interesante demostración de fuerza entre el impacto a corto plazo de un entorno de regulación cripto hostil frente a la escasez a largo plazo de Bitcoin y los beneficios de resistencia a la censura.
El precio de Bitcoin (BTC) ganó un 6,3% sólo dos días después de alcanzar los 21.370 dólares el 13 de febrero, que fue el nivel más bajo visto en más de tres semanas. La recuperación del precio puede explicarse en parte por los datos del índice de precios al consumo de EE.UU. del 14 de febrero, que muestran un aumento del 6,4% de la inflación interanual en enero.
Source: COIN TELEGRAPH
