Los derivados del Bitcoin favorecen una mayor subida del precio del BTC hacia los 30K$.

A pesar de la presión regulatoria y el empeoramiento de las condiciones macroeconómicas, Bitcoin (BTC) demostró ser alcista manteniéndose cerca de los 28.000$ durante la semana pasada. Además, los operadores profesionales han mantenido posiciones largas apalancadas con margen y en los mercados de futuros, lo que indica fortaleza.

En el frente normativo, el 4 de abril, el Comité de Negocios y Comercio del Senado de Texas acordó avanzar y eliminar los incentivos para los mineros que operan dentro del entorno normativo del estado. De aprobarse, el proyecto de ley 1751 del Senado fijaría un tope a las compensaciones por reducciones de carga en la red eléctrica de Texas durante situaciones de emergencia.

Crece el riesgo de recesión frente a la subida de tarifas

El riesgo de recesión creció después de que las solicitudes de subsidios de desempleo en Estados Unidos para la semana que finalizó el 25 de marzo se revisaran hasta 246.000, 48.000 más que en el informe inicial.

Además, Kristalina Georgieva, Directora Gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI), declaró el 6 de abril que las economías de EE.UU. y Europa deberían seguir luchando a medida que los tipos de interés más altos pesen sobre la demanda.

En cuanto a la crisis bancaria, Georgieva aconsejó a los bancos centrales que siguieran subiendo los tipos de interés, añadiendo que “sigue preocupando la vulnerabilidad que puede estar oculta, no sólo en los bancos sino también en las entidades no bancarias; ahora no es el momento de la complacencia.”

Por otra parte, el 6 de abril, el presidente de la Reserva Federal de San Luis, James Bullard restó importancia a preocupación por el impacto de las tensiones financieras en la economía. Bullard afirmó que la reacción de la Fed a la debilidad del sector bancario fue “rápida y apropiada”, y que “la política monetaria puede seguir presionando a la baja la inflación.”

Echemos un vistazo a las métricas de los derivados para entender mejor cómo se posicionan los operadores profesionales en las actuales condiciones de mercado.

Los derivados del precio del BTC reflejan el sentimiento neutral de los operadores

Los mercados de margen permiten conocer la posición de los operadores profesionales, ya que permiten a los inversores tomar prestada criptomoneda para apalancar sus posiciones.

Por ejemplo, se puede aumentar la exposición tomando prestadas stablecoins y comprando Bitcoin. Por otro lado, los prestatarios de Bitcoin sólo pueden tomar apuestas cortas contra BTC/USD.

El gráfico anterior muestra que el ratio de préstamos de margen de los operadores de OKX se ha mantenido cerca de 28x a favor de los largos en BTC durante la última semana. Si esas ballenas y creadores de mercado hubieran percibido mayores riesgos de una corrección de precios, habrían prestado Bitcoin para ponerse cortos, haciendo que el indicador cayera por debajo de 20x.

El ratio neto entre largos y cortos de los principales operadores excluye las externalidades que podrían haber afectado únicamente a los mercados de márgenes. Los analistas pueden entender mejor si los operadores profesionales se inclinan al alza o a la baja agregando las posiciones en los contratos de futuros al contado, perpetuos y trimestrales.

Dado que existen algunas diferencias metodológicas entre las distintas bolsas, los observadores deben centrarse en los cambios y no en las cifras absolutas.

Entre el 1 de abril y el 7 de abril, la relación de largo a corto de los principales operadores en Binance disminuyó ligeramente de 1,17 a 1,09. Mientras tanto, en la bolsa de Huobi, la relación de largo a corto de los principales operadores se ha mantenido cerca de 1,0 desde el 18 de marzo. Más concretamente, la relación se redujo de 1,00 el 1 de abril a 0,95 el 7 de abril, por lo tanto, relativamente equilibrada entre largos y cortos.

Por último, las ballenas OKX presentaron un patrón muy diferente, ya que el indicador bajó de 1,25 el 3 de abril a un mínimo de 0,69 el 5 de abril, favoreciendo fuertemente a los cortos netos. Dichos operadores revirtieron la tendencia, comprando Bitcoin agresivamente utilizando apalancamiento durante los dos últimos días a medida que la relación entre largos y cortos volvía a 0,97.

La ausencia de cortos en Bitcoin es un indicador alcista

En esencia, tanto el mercado de márgenes como el de futuros de Bitcoin son actualmente neutrales, lo que debería interpretarse positivamente dado que el precio de Bitcoin subió un 41,5% entre el 10 y el 20 de marzo y fue capaz de mantener el nivel de 28.000 $.

Dada la enorme incertidumbre regulatoria causada por la notificación de Wells de la SEC contra Coinbase el 22 de marzo, la ausencia de posiciones cortas utilizando los mercados de márgenes y futuros favorece actualmente una mayor apreciación del precio.

A menos que la crisis económica se desarrolle más rápido de lo esperado, la inflación seguirá siendo una de las principales preocupaciones de los inversores, y las entradas de Bitcoin deberían ser suficientes para mantener los 28.000 $ como nivel de resistencia.