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El Consejo Mundial del Oro (WGC) ha reconocido el rendimiento plano de 2022 como un punto fuerte. Después de todo, el oro cayó casi un 20% el año pasado.
Para resumir el último informe del WGC comentario sobre el oro, 2022 fue bueno para el mercado del oro, y 2023 podría ser aún mejor.
El hecho de que el año pasado fuera positivo para el metal amarillo podría resultar contraintuitivo. Después de todo, como muestra el gráfico siguiente, el precio del oro estuvo en tendencia bajista durante la mayor parte de 2022.
Desde principios de marzo hasta principios de noviembre, el metal amarillo cayó de 2.039 dólares a 1.629 dólares, un descenso del 20,1%.
Sin embargo, el precio del oro invirtió esta tendencia a la baja en noviembre, saltando a 1.754 dólares a finales de mes. En diciembre, el rally continuó, y ese repunte de última hora llevó al oro hasta los 1.814 dólares, lo que le permitió terminar el año sin pérdidas.
Pero, ¿cómo puede considerarse bueno un rendimiento tan prácticamente plano en relación con el último día de diciembre de 2021 (0,004375%)? Bueno, tal vez porque los tipos de interés reales subieron una cifra sin precedentes de 250 puntos básicos, mientras que el se apreció más de un 8%.
Como señala el WGC,
“La anterior mayor subida anual de los rendimientos fue de 150 puntos básicos con un dólar plano. Ese año, 2013, los precios del oro cayeron casi un 30%”.
¿Qué nos muestra la resistencia del oro?
Según el WGC, 2022 fue “un ejemplo de libro de texto del comportamiento estable y no correlacionado del oro en medio de las turbulencias del mercado”. De hecho, el mercado bursátil estadounidense, medido por el S&P 500, se desplomó un 19,4% el año pasado.
Esto implica que el oro fue realmente un refugio seguro y un valioso diversificador de la cartera durante una tormenta de mercado. Es más, la volatilidad del oro se mantuvo cercana a su media a largo plazo, algo que no podemos decir en el caso de la renta variable.
Y la correlación del oro con una cartera 60/40 de renta variable y renta fija, aunque superior a la media, se mantuvo baja en 20, lo que es, en palabras del WGC,
“Un indicador de la característica del oro como diversificador sistemáticamente fiable durante las turbulencias del mercado”.
Implicaciones para el oro
¿Qué implica todo esto para el mercado del oro (y ) en 2023? El anterior informe del WGC contemplaba unas “perspectivas estables pero positivas para los precios del oro”.
La última publicación confirma que el escenario de mercado de una recesión leve se está desarrollando pero “con un guiño a una recesión más severa”.
Esto significa que 2023 debería ser positivo para los precios del oro. La única pregunta es: ¿cuánto? Por lo general soy más cauteloso que el WGC perma-bull, pero estoy de acuerdo con la imagen pintada esta vez.
Por lo tanto, espero que el precio del oro suba por encima de los 2.000 dólares en los próximos meses, aunque no sin turbulencias, ya que la Reserva Federal terminará pronto su ciclo de endurecimiento.
Descargo de responsabilidad: Tenga en cuenta que el objetivo del análisis anterior es debatir el probable impacto a largo plazo del fenómeno destacado en el precio del oro, y este análisis no indica (ni pretende hacerlo) si es probable que el oro suba o baje a corto o medio plazo. Para determinar esto último, es necesario considerar muchos factores adicionales (es decir, sentimiento, patrones gráficos, ciclos, indicadores, ratios, patrones autosimilares, etc.), y los tenemos en cuenta (y discutimos las perspectivas a corto y medio plazo) en nuestras alertas de negociación.
Source: INVESTING
