3 valores alimentarios con dividendos que crecen hasta el 400

Las acciones del sector alimentario se han visto muy afectadas este año, ¡y los compradores de dividendos contrarios ya no podemos ignorar las gangas que se ofrecen!

La opinión excesivamente negativa de los inversores sobre estos “esenciales” valores de dividendos hace que cero sentido porque:

1. En parte son el resultado de los bajos precios de los fertilizantes, que no pueden durar porque …
2. El mundo necesita más alimentos: según la Organización de las Naciones Unidas para la Agricultura y la Alimentación, la demanda mundial de …
3. El suministro de alimentos es escaso, no gracias a las sequías ni a la desastrosa guerra de Putin (Rusia y Ucrania son los productores de trigo nº 3 y nº 10 del mundo).

¿El resultado? Las facturas de los supermercados vacían nuestras carteras más rápido de lo que podemos llenar nuestros carritos.

Estas condiciones son preocupantes, sin duda. Pero también crean oportunidades para las empresas que procesan las cosechas, ayudan a los agricultores a aumentar su rendimiento y venden alimentos a través de las tiendas aquí en Estados Unidos, donde la economía sigue siendo fuerte.

Esta fortaleza, por cierto, se produce a pesar de que la Reserva Federal ha subido los tipos y, con ellos, el coste de prácticamente todo. (Apostamos a que Jay Powell no hace sus propias compras de comestibles).

El flojo comienzo de las acciones alimentarias hasta 2023 nos da la “entrada”

Existencias de alimentos 2023

Arriba vemos el rendimiento de tres valores de tres sectores distintos del sector alimentario: el fabricante de fertilizantes CF Industries Holdings (NYSE:)en azul; procesador de cultivos Archer Daniels Midland (NYSE:), en púrpura; y el fabricante de alimentos envasados ConAgra Foods (NYSE:), en naranja.

Las tres son empresas bien gestionadas, con crecientes retribuciones y subidas de precios. Pero no las tres son compras igual de sólidas ahora. Analicémoslas en orden inverso, de la peor a la primera, y veamos cuáles están más maduras (¡lo siento, no he podido resistirme!) para comprar.

1. ConAgra Brands (CAG)

ConAgra rinde un 3,6% y posee marcas de alimentos familiares como Slim Jim, Duncan Hines, PAM y Hunt’s, es decir, alimentos básicos asequibles. Esto da a CAG una ventaja, ya que la inflación empuja a los consumidores a rebajar el precio de las marcas más caras.

Puede verse en los ingresos de CAG, que aumentaron un 8,6% en su segundo trimestre fiscal, finalizado el 27 de noviembre. Y como se puede ver a continuación, la acción ha seguido muy bien el payout más alto en la última década:

• El “imán de dividendos” de CAG hace su trabajo

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CAG Imán de Dividendos

Si llevas tiempo leyendo mis columnas en Contrarian Outlook, ya conoces el “Imán de Dividendos”. Es la tendencia del precio de las acciones de una empresa a seguir el crecimiento de sus dividendos. Puede ver esto en acción con el pago de ConAgra (en púrpura arriba), que ha ganado un 32% en la última década, marcando el ritmo de su precio de las acciones (en naranja) más alto.

Hay tres cosas que nos hacen reflexionar, sin embargo, y se puede ver tanto en el gráfico anterior.

La primera es que creo que estarán de acuerdo en que un crecimiento del dividendo del 32% en una década es bastante flojo. En segundo lugar, ConAgra ha recortado su pago en el pasado: una reducción del 20% como parte de su escisión de Lamb Weston Holdings (NYSE:) en 2016. (Aunque cabe señalar que el dividendo de LW compensó con creces el recorte, para los inversores que conservaron las acciones. CAG aumentó las recompras tras el split, sólo para revertirlo emitiendo acciones más tarde: El recuento de acciones de CAG es en realidad en 14,4% en la última década).

En tercer lugar, a la derecha se observa que el crecimiento de los dividendos de la empresa se ha ralentizado. Eso se debe a que ConAgra paga el 74% de su flujo de caja libre como dividendos, muy por encima del 30% de hace dos años y al norte del “límite de seguridad” del 50% que exigimos. Dadas las perspectivas positivas para las empresas alimentarias, no dudo de que CAG pueda dar la vuelta a esta situación. Pero mientras tanto, no espero grandes subidas de dividendos.

2. Archer Daniels Midland (ADM)

ADM explota 400 instalaciones de aprovisionamiento de cosechas y 270 plantas de transformación en todo el mundo, convirtiendo las cosechas en suplementos e ingredientes para los fabricantes de alimentos. También produce piensos y se dedica al comercio de materias primas.

El valor está mostrando dos señales que busco cuando busco compras para recomendar en mi Rendimientos ocultos asesoramiento sobre el crecimiento de los dividendos:

1. Un dividendo cuyo crecimiento es acelerando-a diferencia de lo que estamos viendo de ConAgra, y …
2. Recompra de acciones en el momento oportuno.

Tomemos esos dos puntos a la vez porque están ligados.

• El dividendo de ADM impulsa sus acciones (con una ayuda a la recompra)

Imán de dividendos ADM

Como puedes ver arriba, el Imán de Dividendos de ADM está funcionando perfectamente, y sus subidas de retribución están consiguiendo realmente mayores. Esto es más que suficiente para compensar su escaso rendimiento del 2,2%. Mientras tanto, las recompras de la empresa (en azul) reducen su número de acciones, impulsando los beneficios por acción, lo que, a su vez, eleva el precio de la acción.

¿Por qué está ADM en el segundo puesto? Por el imán de dividendos. Como se puede ver arriba, el pago se ha vuelto adelante de las ganancias en la cotización de ADM (aunque no por mucho). Queremos un precio que siga, o incluso senderos, porque un Imán de Dividendos también puede funcionar a la inversa, arrastrando a la baja el precio de una acción que se ha adelantado al dividendo.

3. CF Industries (CF)

El primer puesto lo ocupa CF, un productor estadounidense de fertilizantes que domina su mercado. CF prevé que la demanda de fertilizantes aumente ya esta primavera, cuando los agricultores traten de aumentar sus rendimientos para aprovechar los precios aún altos de las cosechas. Y eso antes de tener en cuenta la necesidad de reponer las mermadas reservas mundiales de trigo (no gracias a Putin).

Mientras tanto, CF es uno de los valores más baratos del mercado, con una relación precio/beneficio (PER) de cinco. Los PER de un dígito son inauditos hoy en día, especialmente para empresas con el potencial de crecimiento de CF.

Y luego está la enorme cantidad de capital que CF está entregando a los accionistas. Su dividendo recientemente “Rip Van Winkle”. Después de estar aparcado en 0,30 dólares por acción trimestral desde 2015, la dirección lo disparó a 0,40 dólares, ¡un aumento del 33%!

También está destinando más efectivo a la recompra de acciones. En el último año, la empresa ha recomprado casi el 10% de sus acciones. Y en noviembre de 2022, la dirección aprobó otro programa de recompra de 3.000 millones de dólares que reduciría el número de acciones en circulación otro 18%.

Si juntamos todo esto, tenemos un dividendo que acaba de empezar su ascenso, junto con un precio de las acciones que apenas ha empezado a responder. Es la situación opuesta a la que tenemos con ADM, y el hueco por debajo es un motor clave de nuestra subida:

• CF: Otro imán de dividendos en ciernes

CF Dividendo Imán

Si a esto le añadimos un programa de recompra en el momento oportuno (que alimenta el crecimiento de nuestros dividendos, ya que un menor número de acciones en circulación deja a la empresa con menos sobre las que pagar), obtenemos una jugosa ganancia (y dividendo) que está empezando a brotar.

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Divulgación: Brett Owens y Michael Foster son inversores contrarios que buscan valores y fondos infravalorados en los mercados estadounidenses. Haga clic aquí para saber cómo beneficiarse de sus estrategias en el último informe, “7 grandes acciones de crecimiento de dividendos para una jubilación segura.”