- La trayectoria de crecimiento de 3M se ha visto obstaculizada en la última década por problemas de responsabilidad civil.
- El reciente acuerdo de 10.300 millones de dólares aporta algo de positivismo a los inversores de 3M.
- A pesar de los retos, 3M sigue mostrando potencial alcista basado en sus fundamentales.
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Cuando empecé a invertir en bolsa allá por 2013, 3M (NYSE:) fue mi primera compra. El gigante industrial con sede en Minneapolis (Minnesota) tenía todo lo que buscaba en un valor: una marca reconocida internacionalmente, sólidos fundamentales, baja volatilidad y una elevada rentabilidad por dividendo con un sólido crecimiento durante más de 50 años.
Durante cinco años, me senté a ver cómo el valor crecía un sólido 150%, mientras recibía otro dividendo anual seguro del 6%. Claro, no era un crecimiento como el de Apple, pero tampoco buscaba emociones.
Pero entonces algo se rompió, y la trayectoria de crecimiento de 3M cambió para siempre. La empresa se vio envuelta en un sinfín de responsabilidades, que dañaron su reputación y su balance y acabaron por borrar una década de ganancias, que casualmente fue una de las décadas de mayor crecimiento para las acciones estadounidenses.
La acción cotiza ahora al nivel al que la compré por primera vez en 2013.
En el transcurso del largo mercado bajista de 3M, conseguí vender mis posiciones a una media de 170 $/acción, lejos del máximo de 250 $ de la acción, pero aún mucho mejor que el precio actual de ~100 $.
Sin embargo, la semana pasada, los inversores de 3M obtuvieron por fin un avance positivo: la empresa llegó a un acuerdo de 10.300 millones de dólares por su demanda de “productos químicos para siempre”.
Con la acción cotizando a un muy interesante 10,2 PE con una sólida rentabilidad, la pregunta que ronda por la mente de los inversores es: ¿es suficiente por fin para el gigante industrial?
Fuente: InvestingPro
Para responder a esa pregunta, vamos a sumergirnos en los fundamentales de 3M y en las últimas noticias de la compañía con InvestingPro.
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La solución a la contaminación es la dilución
En los años 70, los ejecutivos de 3M solían citar esta frase para esconder sus problemas bajo la alfombra, o más bien para diluirlos en el agua. Pero llegó la década de 2010 y las cosas no fueron exactamente así, ya que la empresa se vio envuelta en una plétora de acciones legales.
De hecho, el conocimiento del consejo de administración de 3M del pasado contaminante de la empresa ha dado lugar a una demanda adicional de los accionistas contra el consejo de administración, en la que participé.
Además de estos casos, 3M también está luchando contra el mayor agravio masivo de la historia de EE.UU. debido al supuesto suministro de tapones para los oídos ineficaces al ejército de EE.UU., que dañaron la audición de cientos de miles de soldados de combate. Según Reuters, el caso cuenta con 330.000 casos presentados y aproximadamente 260.000 pendientes.
En una reciente decisión negativa para 3M, el juez de quiebras Jeffrey Graham desestimó el intento de la empresa de resolver las demandas declarando en quiebra su filial Aearo Technologies, que según 3M es el fabricante real de los tapones supuestamente defectuosos.
Sin embargo, a medida que el pleito de los “productos químicos para siempre” parece acercarse a su fin, los inversores empiezan a preguntarse si la responsabilidad de 3M es un “problema para siempre” para la empresa de 121 años.
Echemos un vistazo a los datos financieros de la empresa para obtener más pistas sobre esta cuestión.
¿Está infravalorada 3M?
Para responder rotundamente a la pregunta anterior desde un punto de vista estrictamente fundamental, sí, sobre todo en un mercado que empieza a mostrar signos de agotamiento tras los saltos de este año.
Según los 15 modelos de InvestingPro, el valor tiene un potencial alcista del 35,7% en los próximos meses con una baja incertidumbre.
Fuente: InvestingPro
Además, la empresa cotiza más lejos de su máximo de 52 semanas con una beta mayor que sus homólogas del sector, lo que implica que probablemente subiría más rápido y más en una tendencia alcista.
Fuente: InvestingPro
Además, la empresa con sede en Minnesota está muy por delante de la competencia en beneficio bruto, margen de beneficio neto, rendimiento del capital invertido y rendimiento de los activos.
Fuente: InvestingPro
Como muestran los datos de InvestingPro, la empresa también ha aumentado el rendimiento de su flujo de caja libre, manteniendo al mismo tiempo un flujo de caja apalancado significativamente bajo, lo que implica resistencia financiera frente a una crisis macroeconómica, como una posible recesión entrante.
Fuente: InvestingPro
Sin embargo, como consecuencia de las batallas legales, la deuda de 3M con respecto al capital total ha seguido una tendencia al alza constante durante la última década.
Fuente: InvestingPro
El creciente endeudamiento de la empresa, unido a la ralentización de su cotización, le ha valido una baja puntuación de salud financiera en InvestingPro.
Fuente: InvestingPro
Sin embargo, dejando a un lado la responsabilidad, 3M tiene más potencial alcista que bajista, según InvestingPro.
Fuente: InvestingPro
Además, a pesar de la tendencia a la baja de los ingresos -debida principalmente al entorno macroeconómico-, 3M registró cifras mejores de lo esperado en su última .
Fuente: InvestingPro
Esto se debe principalmente a que el coste de los ingresos ha tendido a bajar mucho, sobre todo gracias a las iniciativas de reducción de costes de la empresa, en marcha principalmente desde el año pasado.
Fuente: InvestingPro
Desde el punto de vista técnico, la acción se encuentra actualmente en su media móvil de 50 días, y un movimiento a la baja probablemente crearía un punto de entrada seguro.
Fuente: InvestingPro
Conclusión
Desde una perspectiva fundamental, 3M debería cotizar a niveles mucho más altos que los actuales, incluso a pesar del creciente daño a su balance derivado de la responsabilidad legal.
Además, parece seguro apostar a que la empresa de 120 años sobrevivirá a este periodo oscuro de su historia y volverá a ver días mejores en el futuro.
La cuestión radica en qué niveles merece la pena comprar la acción ante sus continuos riesgos. Yo diría que todo lo que esté por debajo de 95 $ podría merecer la pena, y los precios por debajo de 85 $ indicarían una compra directa.
Puede que aún no sea suficiente para 3M, pero los fundamentales indican que nos estamos acercando mucho.
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Divulgación: En el momento de redactar este informe, el autor no posee ninguna posición en 3M. Puede considerar la compra de acciones a los niveles mencionados en este informe.
Source: INVESTING