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- Las acciones han subido un 60% este año.
- El enfriamiento de la inflación y el sentimiento de riesgo han impulsado la subida.
- Sin embargo, la preocupación por la valoración va en aumento, y no sin razón.
Dado que otros pesos pesados de la tecnología como Apple (NASDAQ:), Meta (NASDAQ:) y Alphabet (NASDAQ:) han registrado fuertes subidas este año, no debería sorprender que Amazon (NASDAQ:) también haya tenido un buen comportamiento. Las acciones del gigante del comercio electrónico y la computación en nube han subido más de un 60% desde la primera semana de enero y van camino de anular la caída del año pasado.
Es, de hecho, uno de los mejores comienzos de año de Amazon en la última década. Y normalmente, los inversores quieren comprar en un rally como este donde ha habido un claro impulso durante semanas y meses. Sin embargo, como hemos visto y escrito sobre Google y Tesla (NASDAQ:), se están levantando cejas sobre la longevidad de la actual racha de Amazon. Veamos algunas de las razones a favor y en contra.
Valoración espumosa
Tomando en primer lugar el punto de vista bajista, está la cuestión de la valoración de Amazon. Desde el punto de vista de su relación precio/beneficios (PER), que actualmente es de 310, es más cara que en cualquier otro momento desde 2015. Para contextualizar, Apple tiene un ratio PE de 32, mientras que el de Meta es de 36.
La razón principal por la que el ratio PE de Amazon salta de tan alto en tándem con el precio de sus acciones se debe a la caída de sus ganancias frente a Apple y Meta, que han visto aumentar sus EPS junto con las acciones. Un ratio PE alto puede ser aceptable cuando el dinero es barato, ya que los inversores pueden ver un camino para que una empresa escale y aumente sus beneficios para reducir su ratio PE.
Pero cuando los tipos han subido y los costes con ellos, los inversores deben mostrarse escépticos ante cualquier acción con un ratio PE inflado, ya que en realidad les está pidiendo que hagan un acto de fe. Echando la vista atrás a algunos de los informes de beneficios más recientes, está claro que Amazon se encuentra en su racha más baja de impresiones de BPA desde antes de la pandemia; difícilmente el tipo de estadística fundamental que quieres escuchar si estás pensando en involucrarte.
Ampliando el punto de la valoración y los fundamentales, los inversores también deben tener en cuenta que Amazon ha estado emitiendo revisiones a la baja durante casi dos años. Para ser justos con la dirección, no es que no estén siendo francos sobre el cambiante entorno macroeconómico y los desafiantes vientos en contra, pero de nuevo es una racha de actualizaciones que está en desacuerdo con el rendimiento de las acciones. Además, cuando ha habido crecimiento, ha sido desigual.
La unidad de computación en nube AWS de la empresa ha sido rentable por derecho propio, pero la unidad de comercio electrónico sobre la que Amazon construyó su reputación ha tenido dificultades. Se ha convertido en un hecho citado con regularidad que la unidad AWS por sí sola ha impedido que los resultados de las ganancias se ralenticen aún más.
Sentimiento de riesgo
Esto nos lleva a las preguntas principales: ¿qué ha estado alimentando este repunte y merece la pena comprar en él? Hay que pensar que gran parte de las ganancias de este año están correlacionadas con las de Apple y el mercado de renta variable en general. El índice de referencia S&P 500, por ejemplo, ha subido casi un 20% desde enero, lo que es indicativo de un creciente sentimiento de riesgo que se ha filtrado para ayudar a los valores más deprimidos.
Y tras haber tenido que ver cómo sus acciones caían casi un 60% el año pasado, Amazon está firmemente en ese bando. Además del ángulo del rebote, también está el hecho de que el ciclo de subida de tipos de la Reserva Federal por fin está empezando a tener efecto sobre la inflación. El aumento de la inflación es el enemigo de las empresas de comercio electrónico, ya que suele ser un presagio, por lo que cualquier indicio de que la inflación empieza a enfriarse es una buena noticia para los ingresos del comercio electrónico de Amazon.
Sin embargo, considerando todos los factores, consideramos que la subida positiva de estos dos vientos de cola ya se ha reflejado en el precio de la acción, con poco margen para más subidas sin más actualizaciones. En este sentido, la señal MACD de Amazon acaba de mostrar un cruce bajista, lo que sugiere que el impulso ha comenzado a inclinarse hacia los osos, por lo que no se sorprenda si hay alguna recogida de beneficios en estos niveles. Nos gusta Amazon a largo plazo, pero es una exageración recomendar el rally que se persigue en este momento.
Source: INVESTING
