El dilema del petróleo: ¿Qué es más grande ahora, los recortes de la OPEP+ o el COVID en China?

• OPEP+ parece dirigirse a un recorte de producción el 4 de diciembre
• Problema de COVID de China, principal importador de petróleo, tan preocupante como 2020
• Al mercado petrolero le resulta difícil decidir cuál es el problema más importante

A menos de dos semanas de su próxima reunión, la OPEP+ no ha dejado ninguna duda en nuestras mentes sobre lo que probablemente hará el 4 de diciembre:

Anunciar otro recorte de producción, modesto o tan significativo como el último, para aumentar el temor del mercado petrolero a una reducción de la oferta.

Este curso de acción planificado fue más evidente el lunes cuando el ministro de Energía de Arabia Saudita, Abdulaziz bin Salman, quien prácticamente dirige la alianza productora de petróleo de 23 naciones, negó un informe del Wall Street Journal de que la OPEP+ estaba considerando un aumento de la producción que se anunciaría en dos semanas.

“Es bien sabido que la OPEP+ no discute ninguna decisión antes de la reunión”, dijo Abdulaziz en comentarios publicados por la agencia estatal de noticias de Riad, SPA.

Continuó diciendo que el recorte de 2 millones de barriles por día (bpd) que entró en vigencia a principios de este mes continuará hasta fines de 2023, un cronograma que la OPEP+ no había hecho explícito antes. Sin embargo, el hecho de que Abdulaziz enfatice esto significa que se forzará una escasez artificial de 2 millones de barriles en el mercado durante otros 12 a 13 meses, sin tener en cuenta de inmediato la demanda de petróleo en ese período, que en realidad podría ser mayor.

Pero la verdadera bomba en el mensaje de Abdulaziz estaba en otra frase que pronunció:

“Si es necesario tomar más medidas reduciendo la producción para equilibrar la oferta y la demanda, siempre estaremos listos para intervenir”.

En el discurso de la OPEP+, quedó tan claro como el agua lo que la alianza pretendía hacer para restaurar los precios en un mercado que había perdido un sorprendente 20% de su valor en las últimas dos semanas, todo lo que había ganado justo después del comienzo de su corte de producción de noviembre.

El indicador internacional de los precios del petróleo, que cotiza en Londres, pasó de un mínimo de alrededor de $ 82 por barril a casi $ 100 a los pocos días del anuncio de la OPEP+ del recorte de noviembre (estaba en $ 140 en marzo, antes del comienzo de una rutina de siete meses). caída de los precios del petróleo).

Sin embargo, el lunes, el Brent se hundió por debajo de los 83 dólares el barril, su nivel más bajo desde febrero, antes de que las declaraciones de Abdulaziz prácticamente lo llevaran de vuelta a territorio positivo con un cierre de 87,45 dólares.

El crudo negociado en Nueva York (WTI) subió de alrededor de $ 76 por barril a alrededor de $ 96 después del recorte de producción de noviembre anunciado por la OPEP +. (WTI estaba en poco más de $ 130 en marzo). Pero el lunes, el índice de referencia del crudo estadounidense cayó por debajo de los 76 dólares, su nivel más bajo desde enero, antes de recuperarse por los comentarios de Abdulaziz para ubicarse modestamente a la baja en el día, en 80,04 dólares.

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Sunil Kumar Dixit, estratega técnico jefe de SKCharting.com, dijo que las condiciones de sobreventa podrían hacer retroceder al WTI hacia la media móvil simple de 100 semanas de 81,30 dólares.

“Tiene que llegar y cerrar por encima de los $80. De lo contrario, siempre existe el peligro de que se mueva hacia los mínimos de $72,50 y $71″.

El Brent, dijo Dixit, podría avanzar a entre $91 y $95 si aprovecha el impulso del repunte del lunes.

“Pero en realidad, necesita cerrar por encima de los $99,60 para llegar a los $107,80”.

El repunte del petróleo del lunes también fue ayudado por el viceprimer ministro ruso, Alexander Novak, quien es el aliado más cercano de Abdulaziz fuera del Golfo en la OPEP+. Inmediatamente después de la declaración del ministro de energía saudí, como si fuera una señal, Novak presentó sus propias respuestas a la prohibición de importación del 5 de diciembre y el límite de precio del petróleo ruso programado por las naciones occidentales.

Reiteró la posición de Rusia de no vender su petróleo a ningún país que participe en el precio tope, un plan ideado por Occidente para limitar los fondos que Moscú podría recaudar para su guerra contra Ucrania. Al igual que Abdulaziz, Novak también emitió una amenaza velada de que vendrán suministros más ajustados. En caso de que se vea afectado por un tope en el precio del petróleo, Rusia puede reducir su producción, dijo Novak.

“La menor oferta será el resultado de un tope en el precio del petróleo ruso”, agregó el viceprimer ministro ruso.

El recorte de 2 millones de barriles para noviembre no presagiaba nada bueno para las relaciones entre Estados Unidos y Arabia Saudita. Los saudíes lideran la Organización de Países Exportadores de Petróleo de 13 miembros que forma el grupo central de la OPEP dentro de la OPEP+. Rusia y otras nueve naciones productoras de petróleo conforman el resto de la alianza.

El recorte de producción de noviembre de la OPEP+ resultó en un breve aumento del precio del petróleo justo antes de las elecciones de mitad de período en EE. UU., lo que llevó al presidente Joseph Biden a advertir a Arabia Saudita sobre las “consecuencias” de sus acciones.

Para la próxima reunión del 4 de diciembre, los funcionarios de EE. UU. en realidad contaban con que la OPEP+ anunciara un recorte de alrededor de 500.000 bpd, ya que la demanda de petróleo suele ser mayor durante el invierno, en particular para , informó el Wall Street Journal (WSJ).

Algunos delegados de la OPEP+ aparentemente le dijeron a WSJ que podría producirse un aumento de la producción en diciembre en respuesta a las expectativas de que el consumo de petróleo suele aumentar en el invierno. Se espera que la demanda de petróleo aumente en 1,69 millones de bpd a 101,3 millones de bpd en el primer trimestre del próximo año, en comparación con el nivel promedio en 2022.

El ministro de energía saudita, Abdulaziz, también dijo en el pasado que el reino suministraría petróleo a “todos los que lo necesiten”.

En un aparente “endulzante” para que los saudíes aumenten la producción, el gobierno de Biden le dijo el lunes a un juez de un tribunal federal de EE. UU. que el príncipe heredero de Arabia Saudita, Mohammed bin Salman, debería tener inmunidad soberana frente a una demanda federal relacionada con el brutal asesinato del periodista saudí Jamal. Khashoggi. La decisión de inmunidad equivalió a una concesión a Mohammed, reforzando su posición como gobernante de facto del reino después de que la administración Biden intentara aislarlo durante meses.

Sin embargo, los saudíes parecían más guiados por otra cosa el lunes: la explosión de la situación del coronavirus en China, lo que nos lleva al otro punto de esta historia.

¿Qué es realmente más grande para el precio del petróleo ahora: los recortes de producción de la OPEP+ o la caída de la demanda de crudo de China en medio de su política de cero COVID?

Es similar a la situación del huevo y la gallina, donde cada uno parece tan relevante como el otro en términos de primacía, aunque aquí se trata de una cuestión de oferta y demanda, y cuál es más importante como determinante del precio.

El mercado mundial del petróleo sigue siendo ajustado y eso “no es un buen augurio para un mundo que aún depende en gran medida de los combustibles fósiles”, especialmente con las crecientes sanciones a la petrolera rusa, Saudi Aramco (TADAWUL:), advirtió la compañía petrolera estatal de Riyadh a principios de este mes. mes. La OPEP+ puede controlar más del 50% de los suministros mundiales de petróleo, pero las naciones productoras se enfrentaron a una capacidad disponible “extremadamente baja”, advirtió Aramco.

En el caso de China, ha sido el impulsor de la demanda mundial de petróleo durante la última década, representando el 44% del crecimiento mundial de las importaciones de petróleo desde 2015, cuando Beijing comenzó a emitir cuotas de importación a las refinerías independientes.

El aumento de los casos de coronavirus en China ha provocado nuevas medidas de bloqueo en algunas de las ciudades más grandes del país, lo que genera preocupaciones sobre la desaceleración de la demanda de crudo en el mayor importador de petróleo del mundo. Actualmente, China está luchando con su peor brote de COVID desde abril, en el que se cerraron varias ciudades.

Un informe a principios de este mes dijo que varias refinerías chinas pidieron a Saudi Aramco que suministrara cantidades más bajas de petróleo en diciembre, lo que podría indicar una desaceleración de los envíos de petróleo al país. China también aumentó sus cuotas de exportación de combustible refinado, lo que podría indicar un excedente en las reservas de crudo debido a la disminución de la demanda.

“A primera vista, tanto la OPEP+ como China pueden mover los precios del petróleo en un santiamén; así de competitivos son como impulsores”, dijo John Kilduff, socio del fondo de cobertura de energía de Nueva York Again Capital.

“Es esencialmente oferta y demanda y no se puede tener uno sin el otro. Sin embargo, en el muy corto plazo, diré que la situación de COVID de China probablemente tenga más influencia en los precios, especialmente si todo Beijing entra en un bloqueo”.

Beijing se enfrenta a su prueba COVID más severa hasta el momento después de que la capital china vio las primeras muertes por coronavirus del país en seis meses, con infecciones que continúan aumentando, según los informes el lunes.

Se han informado tres muertes en la capital china desde el sábado, lo que eleva el número oficial de muertes del país a 5.229. Las últimas muertes, que se produjeron en medio de raras protestas por la política de cero COVID de China, han sumido partes de la ciudad, hogar de más de 21 millones, nuevamente en bloqueo. Un cierre total de Beijing podría tener un impacto desastroso en la economía china, advierten los expertos.

Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una gama de puntos de vista distintos al suyo propio para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado. Por neutralidad, a veces presenta puntos de vista contrarios y variables de mercado. No ocupa posiciones en las materias primas y valores sobre los que escribe.