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El Informe Energético: Modo por defecto

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Mientras los suministros de gas caen en picado, los precios del petróleo han entrado en modo default después de que Fitch Ratings pusiera en vigilancia la calificación crediticia AAA de Estados Unidos. La debacle de las conversaciones sobre el techo de la deuda, que se han prolongado durante horas extraordinarias, está suscitando temores de impago. Estos temores han desviado la atención del mercado del petróleo de la acechante escasez de suministro, que puede acabar haciendo más daño a la economía que un impago por parte de Estados Unidos. Aunque algunos apuntan a un repunte más lento de lo esperado de la demanda china como razón de la debilidad de los precios, la realidad es que si la demanda de China fuera más fuerte ya podríamos estar sufriendo escasez.

El mercado también está ignorando las advertencias del ministro de Energía saudí, el príncipe Abdulaziz bin Salman, que está diciendo a los cortos que tengan cuidado, aumentando las probabilidades de otro recorte por parte de la OPEP, que hasta entonces se esperaba que se mantuviera al margen. Esto se produce incluso cuando Rusia dice que no espera ningún cambio en la reunión de junio de la OPEP. Pero mientras la gente busca refugio en el dólar, los inventarios de petróleo parecen peligrosamente alcistas, a menos que el impago haga que la economía se estrelle contra un muro.

Los inventarios de petróleo no reflejan una economía en desaceleración. Los inventarios de petróleo sugieren que vamos de cabeza hacia un déficit de suministro. La Administración de Información Energética informa de que los inventarios de crudo en Estados Unidos cayeron en 12,5 millones de barriles, el mayor desplome semanal de la oferta desde el 25 de noviembre de 2022. Y eso fue con una liberación de 1,6 millones de barriles de la Reserva Estratégica de Petróleo. Sin la liberación de la SPR, habría que remontarse hasta 2016 para ver esa enorme caída semanal del suministro. Con sólo 12 millones de barriles que quedan de las liberaciones de la Reserva Estratégica de Petróleo ordenadas por el Congreso, el equipo de Biden se está quedando sin opciones para enfriar los precios para el próximo pico de precios.

Los inventarios de gasolina también se desplomaron esta semana a pesar de que las refinerías estaban funcionando a pleno rendimiento, aumentando la producción de gasolina a 10,3 millones de barriles al día La EIA mostró que las refinerías operaron al 91,7% de su capacidad operativa la semana pasada. La producción de combustibles destilados aumentó la semana pasada, con una media de 4,9 millones de barriles diarios. Pero a pesar de sus esfuerzos, no fue suficiente para aumentar la oferta. La EIA informa de que los inventarios de gasolina para motores disminuyeron en 2,1 millones de barriles respecto a la semana pasada y se sitúan un 8% por debajo de la media de cinco años para esta época del año. Las existencias de destilados también disminuyeron en 0,6 millones de barriles la semana pasada y se sitúan un 18% por debajo de la media quinquenal. Según Quantum (NASDAQ:) Commodities, esta cifra es la más baja desde los 21,298 millones de barriles registrados en la semana que finalizó el 11 de noviembre de 2022, en medio de un repunte de la demanda de gasolina de cara a la temporada de conducción de verano, en la que las existencias de gasolina también alcanzaron su mínimo nominal de los últimos seis meses y su mínimo estacional de los últimos 14 años.

Dan Molinski, del Wall Street Journal, escribe: “Los inversores en petróleo que esperan un repunte de la demanda de crudo y combustible pueden encontrar algo de esperanza en los concesionarios de automóviles, ya que los lotes comenzaron a llenarse de nuevo con coches y camiones, y los vendedores comienzan a ofrecer ofertas aparentemente inmejorables.

“Estamos elevando marginalmente nuestra previsión de ventas de automóviles para los EE.UU. a 14,3MM dado un comienzo decente para 2023”, dice Matt Portillo de Tudor Pickering en una nota. “Sospechamos que, dado que los inventarios han empezado a normalizarse, las ventas de flotas regresan y después de tres años de ventas de automóviles estadounidenses deprimidas debido al COVID, la escasez de chips y los bajos niveles de inventario, los consumidores siguen dispuestos a dar un paso adelante para comprar vehículos nuevos, incluso con un telón de fondo macroeconómico más desafiante y tipos de interés más altos”. En conjunto, las macrotendencias serán de gran ayuda para Ford y GM”.

Parece que el mercado ya ha tenido en cuenta la posibilidad de un impago de nuestra deuda. Sin embargo, si no cree que eso vaya a ocurrir, ahora podría ser un buen momento para plantearse comprar. La OPEP ha dejado claro a través de las advertencias saudíes que no está dispuesta a dejar que los precios del petróleo bajen significativamente, e incluso podría aplicar otro recorte de la producción. A pesar de la preocupación por la demanda china, este país sigue importando y refinando una cantidad sustancial de petróleo. Cabe señalar que la demanda mundial de petróleo se encuentra actualmente en un máximo histórico.

Source: INVESTING

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