El oro tiene mal de altura, pero la escalada no ha terminado

ha protagonizado un impresionante repunte en las últimas 11 semanas, sumando un 19,9% desde sus mínimos de principios de noviembre y alcanzando máximos desde el pasado abril en 1937 $ esta mañana. Aunque mantenemos una perspectiva alcista sobre el oro, nos centramos en la sobrecompra a corto plazo y en una alta probabilidad de corrección antes de un nuevo tramo al alza.

A finales del año pasado, el oro giró al alza tras conseguir un metódico apoyo en los descensos por debajo de la media móvil de 200 semanas, corrigiendo la mitad de las ganancias desde los mínimos de 2018 hasta los máximos de 2020 y 2022.

Fundamentalmente, el oro se vio arrastrado a la baja por la apreciación del dólar y el endurecimiento de la política monetaria estadounidense, que hizo que las compras de bonos estadounidenses resultaran más atractivas que la tenencia de oro sin cupones. La ralentización de las subidas de tipos frenó la subida de los rendimientos de los bonos a medio plazo, lo que permitió al oro volver a brillar.

Un repunte del 20% desde los mínimos nos permitirá bautizarlo como un nuevo mercado alcista para el oro, lo que sugiere mayores ganancias. Vimos situaciones similares a finales de 2002 y 2008 y en la segunda mitad de 2018. Esta proximidad histórica establece un nuevo rally multianual en el oro con una renovación de los máximos históricos por encima de 2630 – 161,8% de la subida inicial de 2018 a 2020.

Pero a menudo, el mercado necesita correcciones a corto plazo para obtener combustible para las ganancias, lo que le permite bloquear las ganancias y unirse al movimiento en un pullback. Y tal retroceso parece inminente.

La corrección del oro hasta el 61,8% de la última subida podría terminar en 1860 $.

Durante las cuatro semanas transcurridas desde el 19 de diciembre, la amplitud del movimiento alcista también fue en aumento. Pero este movimiento perdió impulso esta semana. A pesar del nuevo máximo del precio, el RSI en el gráfico diario se ha estancado justo al borde de una zona de sobrecompra. Ya habíamos visto algo parecido al principio del rally, cuando el fuerte impulso de principios de noviembre se desvaneció a mediados de mes, haciendo retroceder al oro de 1785 $ a 1735 $, perfectamente dentro del patrón de retroceso de Fibonacci.

Una repetición de este patrón desde los máximos establecidos esta mañana (1937 $) sugeriría una vuelta a la zona de los 1860 $. Aquí es también donde se concentran los máximos locales de junio, lo que añade importancia al soporte. El oro podría estar ahí a finales de mes y volver al alza ya en febrero.