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- El trigo, que ha caído un 23% desde finales de septiembre, podría perder un 4% más antes de repuntar
- Los gráficos muestran un mínimo potencial de 6,82 $, tras el cierre del jueves a 7,1275 $.
- Los factores que contribuyen a la caída son el aumento de la producción estadounidense, la escasez de materias primas y la competencia de Rusia y la Unión Europea.
Los responsables de la Reserva Federal probablemente se alegrarán de que los precios del trigo acaben de cerrar un quinto mes consecutivo a la baja.
Sin embargo, no puede decirse lo mismo de los largos en el cereal, que ya han perdido un 23% desde finales de septiembre y puede que tengan que ceder otra cuarta parte antes de que se produzca una recuperación.
En la liquidación del jueves, el mes delantero para entrega en mayo en el CBOT, o Chicago Board of Trade, se estableció en 7,1275 dólares por bushel. Esto supone un descenso de más de 2 $ por bushel con respecto al cierre de septiembre de 9,2150 $.
Gráficos de SKCharting.com, con datos de Investing.com
Los precios del trigo -que se utiliza para hacer harina, cereales de desayuno y pan, entre otras cosas- son importantes para la Reserva Federal porque en el cálculo para 2023-24 intervienen numerosos factores.
El banco central, por ahora, mantiene una agresiva campaña para combatir la inflación con . A ello se une la fortaleza del dólar, que se espera se mantenga elevada hasta 2023. Los costes de insumos como los fertilizantes son más elevados. La guerra, mientras tanto, hace estragos en el Mar Negro, una zona de producción clave. Además, a menudo se producen sorpresas en cuanto a la climatología de las cosechas. En el pasado, la escasez de productos básicos ha provocado un aumento de los precios, como demuestra el hecho de que el grupo de cereales y productos de panadería registrara un incremento del 13% en 2022, frente al 10% de la categoría de alimentos en general.
Andrew Sowell, economista agrícola de la División de Economía de Cultivos, Mercado y Comercio del Servicio de Investigación Económica del USDA, dijo en comentarios recogidos por Baking Business, una publicación comercial: “La inflación de precios fue elevada para una amplia gama de productos dentro de esta agrupación”.
“Los productos de cereales son normalmente una categoría que no ve una inflación de precios sustancial”, dijo Sowell, quien también ha sido el coordinador del Programa de Perspectivas del Trigo del USDA desde junio de 2021. “Eso realmente ha cambiado mucho en el último año. Dicho esto, la demanda de productos de cereales generalmente se considera bastante inelástica al precio en los Estados Unidos.”
Las existencias de trigo y maíz se mantienen relativamente ajustadas en medio de un descenso generalizado durante los últimos años.Las existencias se han mantenido relativamente estables, pero aún por debajo de los elevados niveles registrados en 2018-19 durante la guerra comercial entre Estados Unidos y China. Los precios de las tres principales materias primas agrícolas siguen siendo elevados, pero ligeramente inferiores a los del año anterior y alejados de los máximos registrados en 2022, dijo el Sr. Sowell.
Los combates en Ucrania generaron incertidumbre y volatilidad en los mercados de la soja y el trigo el año pasado. Las ganancias más sustanciales se observaron en el trigo, que alcanzó máximos históricos en mayo de 2022.
La sequía en las llanuras del sur de EE.UU. hizo subir aún más los precios, pero éstos empezaron a remitir cuando la nueva cosecha de trigo alivió la preocupación por la escasez de oferta, la Iniciativa de Cereales del Mar Negro permitió reanudar las exportaciones de la región y Rusia inició un sólido programa de envíos.
Desde septiembre, sin embargo, los precios del trigo no han dejado de bajar. Una de las razones es el aumento de la producción estadounidense. El USDA prevé que la superficie cultivada de trigo, impulsada por la fortaleza de los precios, aumente en 3,8 millones de acres hasta los 49,5 millones de acres, lo que, de cumplirse, sería la mayor en siete campañas agrícolas.
Se cree que el rendimiento del trigo volverá a los niveles tendenciales tras dos años de sequía. Se espera que el uso alimentario mantenga un patrón de crecimiento lento siguiendo las líneas de tendencia históricas, mientras que se cree que un mayor suministro aumentará el uso alimentario y residual. Los precios del trigo podrían ser competitivos en algunos lugares en junio, julio y agosto, y las exportaciones aumentarían, aunque seguirían siendo relativamente bajas debido a la fuerte competencia. Según Sowell, las existencias repuntarán ligeramente, pero seguirán siendo escasas.
La disminución de la cuota de mercado de EE.UU. es un factor importante que guía las expectativas de exportación del USDA para el trigo, el maíz y la soja, dijo Sowell.
“Estados Unidos ha perdido su posición histórica como primer exportador mundial. Si nos remontamos 15 años atrás, Estados Unidos tenía casi el 30% del mercado mundial de trigo. Pero ahora sólo estamos en torno al 10%. Rusia y la Unión Europea han sido los mayores exportadores durante gran parte de la última década. Australia y Canadá también han sido grandes exportadores, superando recientemente a Estados Unidos. Se prevé que las exportaciones de trigo del año próximo repunten desde el mínimo de 51 años que vimos en el año en curso, pero seguirán siendo bastante débiles en comparación con los niveles históricos, ya que se mantendrá esa misma dinámica competitiva.”
Según Sowell, hay muchos factores en juego para la próxima campaña agrícola.
“¿Continuará la sequía en las Grandes Llanuras? ¿Cómo serán las condiciones de siembra del trigo de primavera? ¿Podrá Ucrania producir y exportar? ¿Seguirá fuerte el dólar estadounidense? ¿Qué otras perturbaciones de la oferta mundial podrían producirse? ¿Qué pasará con el tiempo en Sudamérica? Todo esto son comodines. Estas previsiones son nuestras mejores estimaciones basadas en los supuestos que hemos establecido”.
Y lo que es más importante, es hacia dónde podría dirigirse técnicamente el trigo a corto plazo lo que los alcistas del sector pueden considerar desconcertante.
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Sunil Kumar Dixit, estratega técnico jefe de SKCharting.com, dijo en una perspectiva publicada antes de la negociación CBOT del viernes:
“El trigo está bajo presión, por debajo de la EMA de 5 semanas, o Media Móvil Exponencial, de 7,35 $ y los intentos de recuperación de ayer fracasaron en 7,21 $”.
Dixit dijo que todos los indicadores principales en el trigo, incluyendo el RSI, o Índice de Fuerza Relativa, y estocásticos eran débiles en el diario, así como gráficos semanales.
“Esperamos una nueva caída hasta 6,95 $, seguida de 6,82 $, igualando la SMA de 200 semanas, o Media Móvil Simple”, añadió.
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de puntos de vista ajenos al suyo para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado. En aras de la neutralidad, a veces presenta puntos de vista contrarios y variables de mercado. No mantiene ninguna posición en las materias primas y valores sobre los que escribe.
Source: INVESTING