Este CEF con un rendimiento del 7,3% es la mejor opción en las condiciones actuales del mercado

Con el buen comienzo de los mercados en lo que va de año, es natural pensar que las cosas podrían ponerse un poco difíciles. Lo entiendo, y la verdad es que este mercado no está exento del riesgo de un retroceso a corto plazo.

La buena noticia es la siguiente: si esta posibilidad le preocupa, existen algunos fondos cerrados (CEF) que están perfectamente diseñados para este riesgo. Además, cotizan a valoraciones atractivas y pagan grandes dividendos.

Vamos a profundizar en un ticker en particular un poco más adelante. Se trata de un fondo “Ricitos de oro” que ofrece un rendimiento constante del 7,3% y mantiene una trayectoria estable a pesar de la volatilidad que podamos encontrar a corto plazo.

En primer lugar, sin embargo, vamos a hablar sobre el riesgo de un retroceso y cómo estos fondos están listos para responder.

Hay muchas cosas que están impulsando los mercados. En primer lugar, la economía va mucho mejor de lo que temíamos. En segundo lugar, la inflación, medida por el índice de precios al consumo (IPC) y el índice de precios de los gastos de consumo personal (PCE) preferido por la Reserva Federal, está bajando.

Además, la reapertura de China puede significar que las perturbaciones pandémicas han terminado por fin. Y las acciones, que siempre miran hacia el futuro, lo están valorando.

La caída de la inflación impulsa los mercados al alza

Gráfico del IPC en EE.UU.

Desde que las vacunas empezaron a enviarse a principios de 2021, lo que supuso el principio del fin de la fase más perturbadora de la pandemia, el PIB se ha disparado a medida que se recuperaba la actividad económica, lo que ha hecho bajar el desempleo. Pero el coste fue superior a la inflación.

Durante un tiempo, los mercados han encontrado confusas las oleadas de datos aparentemente contradictorios que hemos visto en los últimos dos años. Después de todo, los mercados bursátiles modernos nunca han tenido que hacer frente a una pandemia mundial (las acciones eran demasiado nicho y económicamente poco importantes durante la gripe española de 1917).

Más recientemente, un mayor número de investigaciones ha ayudado a economistas, gestores de fondos de cobertura y operadores habituales a entender lo que significan estos datos. El resultado es que la economía está creciendo rápidamente porque hay más gente trabajando y gastando, y esta demanda hizo que el crecimiento de los precios se disparara.

Una Fed decidida podría limitar las ganancias de las acciones

Esto nos lleva al día de hoy. La demanda de los consumidores sigue siendo elevada, pero las empresas por fin se están adaptando, lo que contribuye a aliviar las presiones inflacionistas. Pero no estamos del todo fuera de peligro porque todavía tenemos que preocuparnos por la Reserva Federal. Si la inflación no sigue cayendo lo suficientemente rápido como para aliviar las preocupaciones de la Fed, las ganancias de enero podrían revertirse. Las duras palabras de Powell en su última rueda de prensa, en las que subrayó que la Fed tendrá que mantener los tipos más altos durante un periodo significativo, subrayan este punto.

Los CEFs Covered-Call funcionan bien en mercados como éste

Cuando los mercados suben, su mejor apuesta es estar totalmente invertido en CEFs con descuento con activos de alta calidad que han sido sobrevendidos.

Sin embargo, si todavía se siente un poco nervioso con un CEF de acciones “puras”, considere uno que utilice una estrategia de opción de compra cubierta. (Esto implica que los gestores del fondo venden la opción de comprar las participaciones del fondo en una fecha y a un precio futuros. El fondo se queda con la comisión que cobra, denominada “prima”, pase lo que pase).

Estos fondos son compras inteligentes en tiempos de volatilidad a corto plazo por tres razones.

1. No emplean estrategias long-short poco rentables y caras de mantener.
2. No recurren al efectivo anticipándose a las caídas del mercado, lo que a menudo hace que el fondo permanezca demasiado tiempo inactivo cuando las caídas se invierten repentinamente.
3. Su estrategia de compra cubierta le mantiene totalmente invertido para obtener ganancias (y dividendos) a largo plazo. Este enfoque también funciona mejor en tiempos de volatilidad, generando efectivo extra para el fondo para apoyar el dividendo.

Así que si la Fed se excede esta vez, un repentino estallido de volatilidad podría ayudar a estos fondos a subir significativamente, al tiempo que hace que sus flujos de ingresos sean más sostenibles que nunca.

Hay muchos fondos que utilizan esta estrategia, pero el Nuveen S&P 500 Buy-Write Income Fund (NYSE:) es una buena forma de hacerlo si desea beneficiarse de las opciones de compra cubiertas y, al mismo tiempo, ceñirse a los valores de primer orden. SPXX rinde hoy un 7,3% y, como su nombre indica, posee el S&P 500 al completo, por lo que obtendrá exposición a nombres conocidos de gran capitalización como Microsoft (NASDAQ:), Johnson & Johnson (NYSE:)y UnitedHealth Group (NYSE:).

SPXX funciona más o menos como un fondo indexado (lo cual es estupendo a largo plazo), pero también vende opciones de compra sobre su cartera para poder transferir las primas de esas opciones a usted, el accionista. El fondo cotiza con una ligera prima (2%) sobre el valor liquidativo, lo que es más que justo, ya que cotizó con una prima del 16% a finales de 2022, cuando la venta alcanzó su crescendo.

Como ventaja añadida, las opciones vendidas de SPXX aumentan su tenencia de efectivo, protegiendo el valor global de la cartera durante las caídas a corto plazo del mercado, lo que lo convierte en una cobertura ideal si Powell arruina la fiesta.

Divulgación: Brett Owens y Michael Foster son inversores contrarios que buscan valores y fondos infravalorados en los mercados estadounidenses. Haga clic aquí para saber cómo beneficiarse de sus estrategias en el último informe, “7 grandes acciones de crecimiento de dividendos para una jubilación segura.”