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- La esperanza parece haberse convertido en un ejercicio de futilidad para los toros del gas, con un 50% del valor de mercado borrado en 4 semanas
- El “tiempo rey” sugiere que el soporte de 3 dólares para el gas estadounidense podría romperse a continuación
- Aun así, los datos técnicos indican que hay pocas posibilidades de que el gas vuelva a los niveles de 2 dólares de mayo de 2021.
Desde que comenzó diciembre, la esperanza ha sido un ejercicio de futilidad para los toros. Con casi el 50% del valor del mercado borrado en solo cuatro semanas y un soporte tras otro siendo eliminado, ha llegado el momento de preguntarse si el nivel de 3 $ puede aguantar.
Es increíble cómo hemos llegado hasta aquí y con qué rapidez.
En agosto, los futuros del gas en el Henry Hub de la Bolsa Mercantil de Nueva York alcanzaron máximos de 14 años, con 10 dólares por mmBtu, o millón de unidades térmicas británicas. Incluso con el colapso de diciembre, el contrato del primer mes del hub llegó a superar los 7 dólares en un momento dado.
Desde entonces, la intensidad de la caída, con descensos diarios de 25 a 45 céntimos, ha suscitado dudas sobre su posible final.
La respuesta, por supuesto, está en las temperaturas frías y cálidas que se registran en Estados Unidos, ya que el tiempo es el rey en este mercado.
Tras una explosiva subida de los precios durante la mayor parte de 2022 debido a las condiciones meteorológicas extremas y a la restricción de la oferta causada por las interrupciones políticas y de otro tipo en la producción de gas ruso tras la invasión de Ucrania, los futuros del gas natural se desplomaron repentinamente el mes pasado. El cambio se ha atribuido principalmente a unas temperaturas invernales inusualmente cálidas que han dejado a los mercados de calefacción estadounidense y europeo suficientemente abastecidos.
Las exportaciones de GNL, o gas natural licuado, también se han visto frenadas desde junio con el cierre de la planta de licuefacción de Freeport, en Texas, que ha dejado de producir unos 2 bcf, o miles de millones de pies cúbicos, de gas al día. Esto es independiente de lo que ocurra en el frente meteorológico.
Y lo que dicen los meteorólogos no es lo que los toros del gas quieren oír.
Aparte de una ráfaga transitoria de temperaturas frías dirigida a la región del sudeste de Estados Unidos este próximo fin de semana, las temperaturas suaves en general no parecen cambiar hasta al menos el 22 de enero. Ese es el consenso de los meteorólogos.
Eso significa que pasarán otros diez días antes de que los modelos meteorológicos de más largo alcance esperen una reanudación de los vientos árticos amargamente fríos que son típicos en esta época del año. Una vez en su lugar, la continuación de ese clima invernal podría prolongarse hasta bien entrado febrero en todas las regiones centrales y orientales del país.
Pero debemos cruzar diez días antes de llegar a esas condiciones “invernales de verdad”. Y diez días es mucho tiempo en un mercado despiadado como el natty, que es el nombre cariñoso del comercio.
En cada etapa de su desplome -de 7 a 6 dólares, luego por debajo de 5 y por debajo de 4 dólares- los largos de gas en el Henry Hub habían rezado para que la situación se invirtiera. Sin embargo, como se dijo al principio, ha sido un ejercicio inútil hasta ahora debido al clima.
El comienzo de la temporada de invierno 2022/23 ha estado marcado por temperaturas anormalmente altas, con una media diaria durante la semana pasada de alrededor de 55-45 grados Fahrenheit (13 a 7 Celsius), frente al rango de 35-25 grados Fahrenheit (alrededor de 2 a -2 Celsius) habitual para esta época del año.
Este mes de enero “va camino de ser uno de los más cálidos en casi dos décadas”, afirmó Eli Rubin, analista principal de EBW AnalyticsGroup, en declaraciones recogidas por naturalgasintel.com.
En términos estacionales, las temperaturas han sido “abrasadoras”, y “el alcance del calentamiento a corto plazo ha reducido los temores de adecuación estacional del suministro y [US gas] las primas de riesgo pueden luchar” más en los próximos días, advirtió Rubin.
Una situación similar se está produciendo en Europa, donde las primeras temperaturas otoñales (algunos las califican directamente de veraniegas) están causando estragos en todo el continente, lo que ha situado los precios del gas en los Países Bajos entre 21 y 24 dólares por mmBtu, muy lejos de los 80 a 100 dólares del verano de 2022.
Volvamos a los precios del gas en Estados Unidos: ¿Se defenderá el soporte de los 3 dólares? ¿O veremos niveles de 2 $, que no se veían desde mayo de 2021, hace unos 20 meses?
Al ritmo actual de desgaste, el colchón de 77 centavos -que actualmente mantiene el soporte psicológico de 3 dólares- podría desaparecer el viernes.
Pero el tiempo no es el único factor determinante del precio de la gasolina. También influyen los gráficos, aunque no tanto como en el caso del petróleo y otras materias primas energéticas.
Los factores técnicos pueden acentuar o sesgar una tendencia comercial ya existente en el gas. Pero también hay ocasiones en que los factores técnicos rompen por sí solos, sobre todo cuando una tendencia está a punto de agotarse. Tras cuatro semanas de ventas, muchos creen que el gas puede haber llegado a ese punto.
Según los patrones gráficos actuales del gas estadounidense, los alcistas podrían estar de suerte, ya que varios puntos de apoyo parecen mantener el mercado por encima de los 3 dólares, afirma Sunil Kumar Dixit, estratega técnico jefe de SKCharting.com.
Añade el chartista:
“La probabilidad de un precio de 2 $ es bastante baja por ahora, desde una perspectiva técnica. Como mucho, veo que la actual racha bajista se extiende hasta la media móvil simple de 100 meses de 3,29 $, si tomamos otro tramo a la baja desde el mínimo del miércoles de 3,42 $”.
De lo contrario, el gráfico semanal sugiere una formación de doble fondo potencialmente alcista, que, por supuesto, requerirá la confirmación de la reversión de la acción del precio.
Si el gas rebota desde esas zonas de soporte y logra una ruptura sostenida por encima de 3,77 $, seguida de 4,17 $, obtendremos esa confirmación. En ese momento, los objetivos de rebote serán 4,77 $ y 5,67 $”.
Además, en medio de las condiciones de negociación en rojo profundo en el Henry Hub, los participantes del mercado se preparan para otra actualización semanal de la Administración de Información de Energía de EE.UU. sobre los inventarios en el almacenamiento nacional de gas.
Las cifras de las dos últimas semanas muestran retiradas superiores a 200 bcf cada semana. Aunque en circunstancias normales esto se consideraría más bien alcista, las expectativas de retiradas también han sido más altas este invierno debido a las temperaturas anormalmente cálidas.
Gelber & Associates, una consultora de comercio de energía con sede en Houston, dijo en una nota el miércoles a sus clientes en el gas natural:
“Una vez que el calendario llegue a la mitad de la temporada de invierno y los inventarios de almacenamiento de gas estén bien situados y abastecidos, es [will] se hace evidente que no es probable que se produzca una escasez de almacenamiento ni una trayectoria alcista de los precios, ni siquiera en medio de mucho aire frío polar, [will] empiezan a menguar”.
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de puntos de vista ajenos al suyo para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado. En aras de la neutralidad, a veces presenta puntos de vista contrarios y variables de mercado. No mantiene posiciones en las materias primas y valores sobre los que escribe.
Source: INVESTING
