El mercado bursátil estadounidense cerró el jueves (8 de junio) con una subida del 20% por encima de su anterior mínimo de octubre, lo que provocó que varios analistas anunciaran el inicio de un nuevo mercado alcista.
Profundicemos en los detalles y comentarios para tener algo de perspectiva. La prueba irrefutable, nos dicen, es la subida del 20% desde el mínimo de octubre.
La historia sugiere que hay más ganancias por venir, según un análisis de MarketWatch.com. La mediana y la media de las rentabilidades de los valores tras la salida de un mercado bajista presentan un sólido sesgo positivo desde 1929.
Alentador, pero con una advertencia obvia: las medias y medianas ocultan periodos individuales relativamente feos.
Por ahora, parte de la razón de la reciente fortaleza del mercado es la economía, que hasta ahora ha desafiado las previsiones de recesión que han estado en primera plana en algunos círculos este año.
“En resumidas cuentas, la economía ha sido muy resistente”, afirma Anthony Saglimbene, estratega jefe de mercados de Ameriprise Financial. “Se incorporó mucha negatividad al mercado”, aconseja. “Aunque es demasiado pronto para saberlo con seguridad, parece que las acciones están haciendo lo que hacen normalmente cuando toda la negatividad se ha descontado en el mercado bursátil: Empiezan a subir en previsión de días mejores”.
Aunque el uso de un marcador del 20% respecto al máximo anterior está muy extendido, no todo el mundo está de acuerdo en que ésta sea la última palabra sobre una señal de mercado alcista.
“El problema es que no hay ninguna autoridad de normas o reglamentos al respecto, el 20% volvió de los tiempos realmente antiguos, como durante la Primera Guerra Mundial, fue la primera vez que lo vimos”, dice Howard Silverblatt, analista senior de índices de S&P Dow Jones Indices en Nueva York.
El hecho de que el S&P siga muy por debajo de su máximo anterior, el de enero de 2022, que marcó un máximo histórico, convence a algunos analistas para reservarse el juicio sobre la idea de que haya comenzado un nuevo mercado alcista.
Algunos observadores afirman que el estrecho repunte del S&P es una señal de advertencia.
“Puede parecer que el mercado de valores está teniendo un buen año”, señala Morningstar.com. “Pero si se mira más de cerca, se ve que sus ganancias están más concentradas que nunca. Sólo un puñado de valores son responsables de prácticamente todas las ganancias del mercado en lo que va de 2023.”
Para obtener otra perspectiva, considere la estimación cuantitativa de CapitalSpectator.com del riesgo de mercado bajista. Tras meses manteniéndose en una estimación de probabilidad de ~100%, este indicador ha girado recientemente a la baja, lo que puede ser una señal de que el mercado bajista ha llegado a su fin.
SP 500 Probabilidad de mercado bajista
En última instancia, un repunte del 20% desde un mínimo anterior es una vara de medir aleatoria, aunque resuene entre los inversores. El peligro es suponer que cruzar esta línea desencadena una fuerza mágica que garantiza rendimientos positivos a corto plazo. En su lugar, lo mejor es considerar el repunte del 20% como una señal más de que el mercado está recuperando su impulso alcista tras más de un año de turbulencias.
Los factores clave que probablemente determinarán si esto es realmente el comienzo de un nuevo mercado alcista u otro rally bajista que termine en más desgarros incluyen el camino que queda por recorrer para la política monetaria de la Reserva Federal y la capacidad de resistencia de la reciente economía estadounidense. Es justo decir que el Sr. Mercado es cada vez más optimista en estos frentes. Por desgracia, su historial de previsiones a corto plazo dista mucho de ser perfecto.
Source: INVESTING