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La semana de las materias primas: El petróleo comienza el año con la recesión frente a China

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  • El FMI advierte de problemas económicos en los 3 centros de crecimiento del mundo
  • La actividad manufacturera china se contrae por quinto mes consecutivo pese a la promesa de reapertura
  • El dólar, otro comodín para las materias primas, con un repunte el martes tras un cierre suave para el ’22

Puede que el año haya cambiado, pero no la narrativa del petróleo.

Los temores de recesión vuelven a estar en el centro de los mercados de crudo, con el Fondo Monetario Internacional dando el pistoletazo de salida a 2023 con una dura advertencia de que los tres principales centros de crecimiento del mundo -Estados Unidos, Europa y China- estaban experimentando un debilitamiento de la actividad.

A pesar de la advertencia del FMI, los habitantes de las principales ciudades chinas desafiaron al frío y a la subida de las infecciones por COVID-19 para volver a la actividad normal esta semana, lo que aumenta las esperanzas de un impulso económico en la mayor nación importadora del mundo.

A pesar de ese sentimiento positivo, la economía se contrajo por quinto mes consecutivo en diciembre, según mostró el martes una encuesta privada, mientras el país se enfrentaba a un repunte sin precedentes de los casos de coronavirus tras relajar algunas restricciones destinadas a evitar la propagación del virus.

El Presidente Xi Jinping afirmó recientemente que la economía china crecerá un 4,4% en 2022, una cifra muy superior a la prevista por los mercados. Pero también señaló que el país se enfrenta a mayores vientos en contra por la pandemia de COVID-19 en los próximos meses.

En Estados Unidos, esta semana la mayor atención se centrará en el US del viernes correspondiente a diciembre. El informe de empleo es la primera publicación de primer nivel de 2023 antes del informe más importante de la semana que viene, o IPC.

El informe de empleo en sí mismo es crítico, ya que la Reserva Federal se enfrenta a un dilema sobre el endurecimiento de su política monetaria. El aumento de la inflación y de los tipos de interés ha golpeado al sector inmobiliario, y podría golpear a continuación al mercado laboral, que ha mostrado un crecimiento estupendo durante los dos últimos años, desde que el mundo salió de lo peor de la pandemia. Por otra parte, ocho informes sobre nóminas no agrícolas han superado las estimaciones de los economistas, por lo que no puede descartarse otra sorpresa positiva.

Los economistas esperan un aumento de 200.000 puestos de trabajo, cifra inferior a los 263.000 de noviembre, pero aún saludable para los estándares del mercado laboral estadounidense. Antes de la pandemia, los puestos de trabajo estadounidenses crecían algo menos de 200.000 al mes.

Para que el crecimiento salarial se enfríe, “el mercado laboral tendría que expandirse a un ritmo inferior a 100.000 o incluso sufrir pérdidas de empleo”, escribe Yohay Elam, analista de FXStreet. Y añade:

“En tal escenario ‘como se esperaba’, los mercados se tambalearían, y el dólar estadounidense podría ganar algo de terreno en respuesta a la incertidumbre sobre los próximos movimientos de la Fed. El billete verde atrae flujos de refugio. Sin embargo, es probable que muchos inversores mantengan la pólvora seca de cara al importantísimo informe del IPC de la semana que viene.”

Los precios del petróleo comenzaron el nuevo año bursátil con altibajos, ya que la advertencia de cautela del FMI se enfrentó a la historia de la reapertura de China y a las incertidumbres sobre las cifras de empleo y su impacto inflacionista.

En las operaciones asiáticas del martes, el crudo estadounidense para entrega en febrero subía 15 centavos, o un 0,2%, a 80,21 dólares por barril a la 01:15 ET (06:15 GMT) tras haber caído hasta 79,33 dólares anteriormente. El WTI, como se conoce al crudo de referencia estadounidense, terminó 2022 con una subida del 6,7%.

El crudo de origen británico para entrega en febrero subió 10 centavos, o un 0,1%, hasta 86,01 dólares por barril. El Brent terminó el año con una subida del 10,5%.

A pesar de pasar cinco meses de la segunda mitad del año pasado en números rojos, los precios del crudo aún lograron terminar 2022 con una nota estable, ya que los operadores apuestan por una demanda resurgente y suministros más ajustados, especialmente con China aflojando las restricciones pandémicas y mientras Rusia se enfrenta potencialmente a más sanciones occidentales.

Las materias primas registraron un flujo alcista sustancial de 12.300 millones de dólares en la semana que terminó el 27 de diciembre, el mayor flujo alcista semanal en 2022, dijeron los analistas de Societe Generale en una nota.

“La materia prima con el mayor flujo fue el Brent, que vio un flujo alcista de 3.400 millones de dólares mientras Rusia esbozaba su respuesta al tope de precios impuesto por la UE y el G7 a las exportaciones de crudo del país a terceros.”

Pero la Directora Gerente del FMI advirtió a principios de esta semana que al menos un tercio del planeta se enfrenta a una recesión en 2023, y que las mayores economías del mundo verán cómo su crecimiento se ralentiza bruscamente. También advirtió de que 2023 sería más duro que el año pasado para las principales economías.

El Presidente chino adoptó un tono más cauto de lo que esperaban los mercados en su discurso de Año Nuevo, advirtiendo de más desafíos a medida que el país entra en una nueva fase de su respuesta al COVID-19. Pekín había empezado a relajar las medidas contra el COVID en diciembre, tras un año de estrictas restricciones de la actividad.

El analista Leon Li, de CMC Markets, dijo en comentarios recogidos por Reuters:

“El mercado no puede esperar una rápida recuperación de la economía china después de tres años de (controles de la pandemia), la quiebra masiva de pequeñas y medianas empresas, la disparada tasa de desempleo, el rápido aumento de la tasa de ahorro social y el rápido crecimiento del número de infecciones y muertes en los últimos meses.”

El ha sido otro comodín para las materias primas, rebotando el martes después de los débiles finales en los dos últimos días de negociación de 2022 que ayudaron a impulsar el rally como los mercados de precios en la posibilidad de menor este año. Se espera que el banco central suba los tipos en 25 puntos básicos cuando se reúna en febrero, ante los crecientes indicios de que la inflación estadounidense ha tocado techo. El año pasado, la Fed subió los tipos en 425 puntos en total.

Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de puntos de vista ajenos al suyo para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado. En aras de la neutralidad, a veces presenta opiniones contrarias y variables de mercado. No mantiene posiciones en las materias primas y valores sobre los que escribe.

Source: INVESTING

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