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- La subida de la inflación sugiere que la economía favorece al petróleo
- El oro como cobertura contra la inflación se mantiene en un entorno de precios altos
- Pero los bancos centrales, desde la Reserva Federal hasta el Banco de Inglaterra y el BCE, se mantienen a la espera con su herramienta de subida de tipos
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y nos encontramos de nuevo en una encrucijada al acercarse el medio año.
Una inflación más alta de lo deseado por las autoridades estadounidenses a las europeas sugiere que las economías de ambos lados del Atlántico están funcionando bien para mantener viva la demanda de petróleo. La mayor inflación también mantiene viva la cobertura en oro.
Sin embargo, los bancos centrales de los EE.UU. y de la UE prevén nuevas subidas de tipos, por lo que el , y los rendimientos del Tesoro de EE.UU. podrían experimentar nuevos repuntes a mediados de año, lo que pesaría sobre el oro y el petróleo.
El viernes, los inversores recibirán una nueva actualización sobre la posible trayectoria futura de los tipos de interés con la publicación de los datos de mayo del , el indicador de inflación preferido de la Reserva Federal.
La inflación es la palabra
En los 12 meses transcurridos hasta abril, el índice de precios PCE y la inflación siguieron situándose muy por encima del objetivo del 2% fijado por la Reserva Federal.
Las cifras de inflación influirán en las expectativas de los inversores en torno a la próxima decisión de la Reserva Federal sobre los tipos de interés en julio, después de que el banco central detuviera el endurecimiento de su política monetaria en su reunión de junio, pero diera a entender que habrá más subidas en el futuro. Antes de eso, el último informe se publicará el martes, después de que el índice alcanzara su nivel más bajo en seis meses en mayo. Se espera que el índice de junio suba.
El viernes se publicarán los datos de la zona euro correspondientes a junio. Y aunque se espera que la tasa de inflación general se modere, se espera que suba, lo que subraya el reto al que se enfrenta el BCE.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, adoptó un tono más duro de lo esperado tras la última reunión de política monetaria del banco, reiterando que sería necesario volver a subir los tipos para reducir la inflación hasta el objetivo del 2% del BCE y que “se mantendrán en esos niveles durante el tiempo que sea necesario”.
Los operadores apuestan ahora por una subida en julio por parte del BCE y esperan otra subida para octubre.
El miércoles, los inversores tendrán la oportunidad de escuchar a , junto con la presidenta de la Fed y otros responsables de bancos centrales mundiales, en una mesa redonda en el foro anual del BCE en Sintra, Portugal. Es probable que la inflación ocupe un lugar destacado durante ese intercambio.
El año comenzó con un estallido de optimismo sobre la recuperación de China tras el colapso de la crisis financiera, una mayor resistencia de la economía mundial y el alivio de que la inflación podría haber tocado techo. Desde entonces, la crisis bancaria estadounidense, la quiebra de Credit Suisse y la lucha por frenar la inflación han hecho que los últimos seis meses parezcan muy largos en los mercados.
Todo ello ha hecho que el dólar compita con el oro por los activos refugio.
El oro resiste
Como dijo Ed Moya, analista de la plataforma de negociación en línea OANDA, en un comentario el viernes:
“El dólar ha repuntado gracias a la fuerte demanda de bonos del Tesoro, ya que los inversores están preocupados por las perspectivas de crecimiento mundial. Después de caer hasta el nivel de 1.920 dólares, el oro está empezando a atraer flujos de refugio a medida que se intensifica la venta del mercado de valores.”
En la sesión asiática del lunes, el contrato de oro de agosto del Comex neoyorquino se situó ligeramente por encima de los 1.935 dólares la onza, un 0,4% más. El viernes, el oro alcanzó un mínimo de tres meses de 1.919,85 dólares. Además, la semana pasada, el contrato de futuros del oro de referencia experimentó su mayor desplome semanal desde enero, con una caída del 2%.
El , que refleja el comercio físico de lingotes y es seguido más de cerca que los futuros por algunos operadores, se situó en 1.925 $ tras el mínimo de tres meses del viernes de 1.910,24 $.
En lo que llevamos de junio, el oro ha bajado un 2,6% tras la caída del 1,8% de mayo. A pesar de ello, el oro ha subido más de un 5% en lo que va de año.
El petróleo se debate entre los datos de China y la inflación
En cuanto al petróleo, los datos económicos de China también serán objeto de atención, ya que la recuperación de la segunda economía mundial se tambalea. Los acontecimientos en Rusia también se seguirán de cerca después de que se evitara un intento de insurrección que desafiaba el control del poder por parte del presidente Vladimir Putin.
El viernes se publicarán los datos de junio de China, que se espera que refuercen la idea de que la recuperación de la segunda economía mundial está perdiendo impulso.
La semana pasada, China recortó sus principales referencias crediticias en un intento de las autoridades por apuntalar el crecimiento, pero la preocupación por el mercado inmobiliario hizo que la relajación no fuera tan grande como se esperaba.
Las malas noticias podrían ser positivas si los operadores las ven como una forma de empujar a las autoridades a ofrecer más apoyo a la economía, siempre que finalmente llegue. Pero si las esperanzas son muchas, la paciencia se agota: Varios bancos de inversión mundiales recortaron sus previsiones de crecimiento del producto interior bruto de China para 2023 después de que los datos económicos de mayo incumplieran las previsiones.
El West Texas Intermediate (WTI), que cotiza en Nueva York, se situó por encima de los 69 dólares el barril en la sesión asiática del lunes, tras registrar el viernes un mínimo de tres semanas de 67,36 dólares. El crudo de referencia estadounidense terminó la semana pasada con una caída del 3,7%.
El crudo negociado en Londres se situó por encima de los 74 $, tras registrar el viernes un mínimo de tres semanas de 72,12 $. Durante toda la semana pasada, el crudo de referencia mundial bajó alrededor de un 4%.
Los analistas de Goldman Sachs señalaron que los mercados podrían valorar como moderadamente alta la probabilidad de que la volatilidad interna en Rusia provoque interrupciones del suministro. Sin embargo, los analistas añadieron que el impacto puede ser limitado porque los fundamentos al contado no han cambiado.
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Descargo de responsabilidad: El contenido de este artículo tiene como único objetivo educar e informar, y no constituye en modo alguno una incitación o recomendación a la compra o venta de materias primas o valores relacionados. El autor, Barani Krishnan, no tiene ninguna posición en las materias primas ni en los valores sobre los que escribe. Suele utilizar una serie de puntos de vista ajenos a los suyos para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado. En aras de la neutralidad, a veces presenta opiniones contrarias y variables de mercado.
Source: INVESTING
