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- Wall St. está utilizando la crisis del SVB para presionar a la Fed para que limite o no suba más los tipos
- La lectura del IPC, prevista para el martes, mostrará probablemente una ralentización de la inflación en febrero
- Aumentan las probabilidades de que la Fed sólo apruebe una subida de 25 puntos básicos el 22 de marzo
La lenta crisis bancaria estadounidense y la cifra más definitiva sobre la inflación en Estados Unidos determinarán el ritmo y el comportamiento de la mayoría de los mercados esta semana, incluidas materias primas clave como el petróleo y el oro.
La quiebra del Silicon Valley Bank, que saltó a los titulares a finales de la semana pasada, amenaza con ahondar las grietas económicas provocadas por la fuerte subida de los tipos de interés por parte de la Reserva Federal en el último año. Esto es importante porque la Reserva Federal no tiene intención inmediata de dejar de subirlos debido a la amenaza igualmente intimidatoria de la inflación.
Wall Street está utilizando la llamada crisis del SVB como telón de fondo para exigir que la Fed realice un endurecimiento monetario limitado o nulo hasta que el banco central esté seguro de que la economía es sólida y no acelerará al país hacia una recesión. Los funcionarios de la Fed argumentan que tienen las herramientas para manejar el contagio del SVB y que es más importante que la lucha contra la inflación continúe con más subidas de tipos.
Los datos de febrero, que se publicarán el martes, decidirán probablemente si la Reserva Federal decide subir los tipos 25 puntos básicos o 50 puntos básicos el 22 de marzo.
Se espera que el IPC haya crecido un 6% interanual en febrero, frente al 6,4% de enero, y un 0,4% en el mes, frente al 0,5% anterior.
Según las previsiones, el IPC, que excluye la volatilidad de los precios de los alimentos y la energía, aumentó un 5,5% en febrero, frente al 5,6% anterior. En términos intermensuales, se espera que se mantenga estable en el 0,4%.
Si las previsiones son correctas, los datos de inflación del 14 de marzo no depararán sorpresas desagradables. Si se cumplen las previsiones, el dato de inflación del 14 de marzo no deparará sorpresas desagradables, en línea con la tendencia benigna marcada por el dato del viernes, que superó en 105.000 las expectativas para febrero, frente a la monstruosa cifra de 332.000 de enero.
El lunes, el dólar marcó un mínimo de casi dos semanas frente a una cesta de divisas, ya que los mercados reevaluaron sus perspectivas de futuras subidas de tipos de la Reserva Federal. Los operadores valoran ahora más la posibilidad de que la Reserva Federal suba los tipos 25 puntos básicos para el 22 de marzo que 50 puntos básicos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a corto plazo también cayeron desde sus máximos recientes, mientras que los rendimientos a largo plazo se fortalecieron ante la perspectiva de una posible pausa en las subidas de tipos.
¿Y por qué todo esto es importante para el petróleo y el oro?
Bueno, los últimos tres meses han demostrado que la razón por la que los precios del crudo no están alcanzando los 90 dólares el barril o el oro no ha recuperado los 1.900 dólares la onza es el amenazador discurso de la Reserva Federal sobre lo lejos y alto que puede llevar los tipos para reducir la inflación.
Los precios del crudo terminaron la semana pasada a la baja a pesar de los datos favorables, ya que el presidente de la Fed, Jerome Powell, dijo en un testimonio ante el Congreso que el banco central estaba dispuesto a subir los tipos más de lo indicado anteriormente si eso es lo que hará bajar la inflación.
La caída del dólar y de los rendimientos del lunes ayudó al petróleo y al oro a cotizar en positivo.
Hacia las 2:12 ET (07:12 GMT), el petróleo cotizado en Nueva York , subía 43 centavos, o un 0,6%, a 77,11 dólares por barril. El crudo de referencia estadounidense terminó la semana pasada con una caída del 3,8%.
El crudo negociado en Londres subía 44 céntimos, un 0,5%, a 83,22 dólares. Al igual que el WTI, el Brent bajó un 3,8% en la semana.
Oro para el Comex de Nueva York subió 12,15 dólares, o 0,7%, a 1.879,35 dólares la onza, después de tocar un máximo de seis semanas de 1.893,15 dólares al principio de la sesión. La semana pasada, el oro de abril subió un 0,7%.
El Tesoro estadounidense y la Reserva Federal habían anunciado el fin de semana medidas de financiación de emergencia para el sector bancario, tras el colapso y la incautación reglamentaria de SVB la semana pasada. La Casa Blanca también dijo que garantizará el resarcimiento de los depositantes del banco, y que los clientes de SVB tendrán acceso a sus depósitos a partir del lunes.
Los analistas de Goldman Sachs dijeron que ya no esperan que la Fed suba los tipos este mes, y expresaron su incertidumbre sobre la senda de la política monetaria, dadas las recientes tensiones en el sector bancario. La Reserva Federal celebrará una reunión de urgencia a puerta cerrada el lunes, cuyos resultados se espera que ofrezcan más información sobre las medidas que tomará el banco central en el futuro.
Hasta que no se publique el IPC de febrero, no se sabrá con qué nos vamos a encontrar, tanto en lo que respecta a la presión sobre los precios como a la respuesta de la Reserva Federal.
Como la Reserva Federal ha descubierto insistentemente durante el último año, la inflación en Estados Unidos ha sido más pegajosa que el chicle que se encuentra debajo del zapato.
“Es probable que la tasa terminal sea más alta de lo que esperábamos”, dijo la semana pasada el presidente de la Fed, Powell, refiriéndose al punto en el que la Fed detendría las subidas de tipos, un nivel que los operadores especulaban que podría llegar al 5,75% frente al máximo actual del 4,75% para los tipos de interés estadounidenses.
A pesar de la escasez mundial de la oferta de petróleo -y del previsible aumento del consumo en China con el fin de los controles COVID en el país-, la decisión de la Fed sobre los tipos de interés tiene su propio y profundo impacto en los precios del crudo, según los analistas.
“El mundo financiero está consumido por las preocupaciones sobre la inflación”, afirmó el economista Adam Button en un post del foro ForexLive. El viernes, Button reflejó que hace justo un año, el West Texas Intermediate del crudo estadounidense se estableció en un máximo de 14 años de 123,70 dólares. “Desde el máximo de 130,15 dólares, ha bajado un 41%”, dijo.
El IPC alcanzó su nivel más alto en 40 años, el 9,1%, hasta junio de 2022. Se ha moderado desde entonces, hasta un crecimiento anualizado del 6,4% en enero, pero sigue muy por encima del objetivo de la Reserva Federal de sólo el 2% anual.
Para frenar el crecimiento desbocado de los precios, la Reserva Federal ha aumentado los tipos de interés en 450 puntos básicos desde marzo del año pasado, con ocho subidas. Antes de eso, los tipos se mantuvieron casi a cero tras el brote mundial del coronavirus en 2020.
A partir del lunes, Investing.com’s -un indicador de las expectativas del mercado monetario para las próximas decisiones sobre tipos- ha asignado una probabilidad cercana al 60% de una subida de 25 puntos básicos en la reunión del banco central del 22 de marzo.
Otros datos económicos a tener en cuenta la semana que viene son las cifras de febrero de , , y .
El Banco Central Europeo, por su parte, parece dispuesto a subir los tipos de interés otros 50 puntos básicos en su reunión del jueves, tras haberlos subido ya 3 puntos porcentuales desde julio, en un intento de contener la inflación.
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Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de puntos de vista ajenos al suyo para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado. En aras de la neutralidad, a veces presenta puntos de vista contrarios y variables de mercado. No mantiene posiciones en las materias primas y valores sobre los que escribe.
Source: INVESTING