- La economía estadounidense está mostrando una gran resistencia, lo que lleva a algunos analistas a preguntarse si podríamos asistir a un escenario de “no aterrizaje” de la economía.
- La posibilidad de que la economía estadounidense evite una recesión también implica que la Reserva Federal podría tener que subir los tipos de interés más de lo previsto.
- La evolución de los precios del Nadaq 100 esta semana muestra que el mercado sigue dividido sobre si la subida de tipos o una economía sólida son más importantes para las acciones.
¿Y si no vemos un aterrizaje suave o brusco de la economía estadounidense?
De cara a 2023, el gran debate era cómo de “dura” sería la caída de la economía mundial. El llamado escenario de “aterrizaje brusco” implica un declive económico repentino y pronunciado, con poco o ningún tiempo para que los bancos centrales apliquen políticas para evitarlo. Esto podría conducir a una recesión o depresión. Un escenario de “aterrizaje suave” es un declive económico gradual que los bancos centrales pueden mitigar con políticas para evitar una recesión.
El ritmo constante de los datos económicos que hemos recibido hasta ahora hace pensar a muchos analistas que es posible que no veamos cumplirse ninguno de esos dos escenarios este año.
Muchos estrategas prevén ahora un escenario de “no aterrizaje”, en el que la economía estadounidense mantiene el crecimiento mientras los bancos centrales siguen imponiendo políticas restrictivas. Esto ha llevado a bancos como Barclays) a elevar sus previsiones de crecimiento e inflación para EEUU, lo que está apoyando a activos de riesgo como los índices. Sin embargo, el panorama en el mercado bursátil no está claro, ya que alcistas y bajistas siguen debatiéndose sobre qué es más importante: la subida de tipos o la resistencia de la economía.
Qué significaría un escenario de “no aterrizaje” para la política de la Fed
El escenario de “no aterrizaje” parece cada vez más probable, dada la resistencia de la economía estadounidense. Este escenario implica que los bancos centrales seguirán aplicando políticas restrictivas, como tipos de interés más altos, durante más tiempo.
Así lo corrobora la última encuesta de gestores de fondos de Bank of America, en la que los inversores se muestran menos pesimistas sobre la economía que hace unos meses. Sólo el 24% de los encuestados espera una recesión, frente al 77% de noviembre, aunque el número de inversores que espera una bajada de tipos en los próximos 12 meses está en su nivel más alto desde marzo de 2020; es probable que las cifras recientes hagan que esa cifra se contraiga bruscamente en los próximos meses.
Los funcionarios de la Fed están tomando los últimos datos de inflación (incluidos los de esta semana, más calientes de lo esperado, y los informes) como una señal de que los tipos de interés tendrán que volver a niveles más altos para garantizar que la inflación siga bajando. El debate del mercado se centra ahora en si la sensibilidad de la economía a los tipos de interés es mayor de lo que se suponía y si el tipo neutral debería ser más alto.
Análisis técnico del Nasdaq 100
A medida que el escenario de “no aterrizaje” ha ido ganando credibilidad, los operadores están divididos sobre qué es más importante para las acciones: la subida de tipos o una economía resistente. Esta semana, el mercado ha reflejado esta situación, con un gap a la baja antes de repuntar para cerrar con una nota positiva todos los días hasta la fecha, ya que los operadores han sopesado los precios aún elevados frente a los recientes datos económicos y de beneficios, que ofrecen escasas señales de una desaceleración seria.
Fuente: TradingView, StoneX
Si nos fijamos en el gráfico, los precios apenas se mantienen dentro del canal alcista del año hasta la fecha, aunque el RSI de 14 días ya ha roto por debajo de un canal equivalente. Los niveles más inmediatos a vigilar son la resistencia anterior en 12.900, cuya superación abriría la puerta a una posible continuación hacia 13.700, y 12.200, un primer objetivo bajista lógico si el canal se rompe definitivamente esta semana.
Source: INVESTING