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A continuación se presenta una evaluación de los resultados de algunos de los sectores y clases de activos más importantes en relación con los demás, con una interpretación de lo que la dinámica subyacente del mercado puede estar indicando sobre la futura dirección de la asunción de riesgos por parte de los inversores. Los gráficos siguientes son todos ratios de precios que muestran la tendencia subyacente del numerador en relación con el denominador. Una relación de precios al alza significa que el numerador supera (sube más/baja menos) al denominador. Una relación de precios a la baja significa un rendimiento inferior.
Bienes de cons. duradero – Menos entusiasmo
Aunque los valores tecnológicos se están volviendo más agitados en relación con el mercado en general, los valores discrecionales () siguen siendo los más rentables de este mercado. Aunque las ventas minoristas en EE. UU. fueron mejores de lo esperado el mes pasado, no estoy seguro de que haya motivos para ser demasiado optimistas. Este sector cayó a finales de 2022 en gran parte debido a las repetidas advertencias que recibíamos sobre la actividad de los consumidores. Muchos de esos riesgos siguen ahí, solo que a valoraciones más altas.
Tecnología – Mostrando signos de agotamiento
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Junto con el sector de los servicios de comunicación, el repunte de la tecnología () está mostrando signos de agotamiento. No hay duda de que el repunte impulsado por la inteligencia artificial necesitaba un respiro, pero ¿hay otro sector o tema listo para tomar el relevo? La amplitud dentro del sector aún no se ha equilibrado y sigue estando impulsada por los nombres de gran capitalización. Esta operación puede tener recorrido durante algunas semanas más, pero el valor relativo no está ahí ahora mismo.
Servicios de Comunicación – Desarrollando un tema a largo plazo
Este sector () ha pasado las últimas semanas moviéndose con el mercado en lugar de adelantarse a él. A nivel general, hay indicios a corto plazo de una modesta rotación hacia algunas áreas cíclicas, pero las condiciones generales parecen seguir favoreciendo los temas de crecimiento. La comunicación será un tema más fuerte a largo plazo a medida que siga desarrollándose la incipiente evolución de la IA, pero será un camino volátil y puede que no tenga una buena relación riesgo/recompensa por el momento.
Industriales – Una posición tenue
El sector industrial () ha sido una de las áreas cíclicas del mercado que se ha beneficiado de la caída del sector tecnológico. En general, el sector manufacturero sigue contrayéndose (quizá incluso rápidamente), pero las cifras de pedidos de fábrica siguen pareciendo saludables por el momento. Hasta que tengamos señales más firmes de una recesión, este es un sector que puede tener una oportunidad de mantenerse aquí, aunque es tenue.
Source: INVESTING