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Petróleo: Los recortes de producción podrían no bastar para contrarrestar las preocupaciones económicas

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  • Los recortes voluntarios de producción de la OPEP+ no lograron contrarrestar las preocupaciones económicas, ya que los precios volvieron a caer tras la subida inicial
  • La débil demanda de petróleo de China en el primer trimestre de 2023 hace temer por la demanda mundial y la debilidad económica
  • Los recortes de la producción podrían no ser suficientes para combatir la percepción de una caída de la demanda, y los operadores deberían estar atentos a las medidas gubernamentales en India y China

El mercado del petróleo sólo ha tardado tres semanas en digerir los sorprendentes recortes voluntarios de producción de la OPEP+. Después de que la OPEP+ anunciara el 2 de abril que, a partir de mayo, las naciones productoras se un total de 1,16 millones de bpd, saltó un 6% hasta los 85 dólares por barril, y subieron hasta los 80 dólares por barril. Ahora, poco más de tres semanas después, los precios están atrás abajo de finales de marzo. El Brent cotizó el miércoles por debajo de los 80 dólares por barril.

La preocupación por la economía pesa más que la preocupación por la oferta

A finales de 2022, los bancos y sus previsiones instituciones todos predijeron que veríamos el regreso de de tres dígitos precios del petróleo en 2023. La preocupación entonces era que la demanda superara a la oferta. Muchos creían que la reapertura de China produciría un fuerte repunte de la demanda y que las sanciones y las políticas de limitación de precios aplicadas por EE.UU. y la UE a las exportaciones marítimas de petróleo ruso perjudicarían a la oferta mundial. Sin embargo, con China hemos visto que la demanda de los consumidores ha vuelto de forma constante, pero los indicadores de la demanda industrial han sido desiguales.

De hecho, según información sobre el funcionamiento de las refinerías chinas, las importaciones de petróleo y las exportaciones de productos petrolíferos, parece que la demanda interna de petróleo en China en el primer trimestre fue débil. Se consumieron menos productos petrolíferos a pesar del buen funcionamiento de las refinerías, por lo que se almacenaron más productos.

China podría estar haciendo acopio de reservas para finales de año, cuando se espera que suban los precios del petróleo, o simplemente podría estar experimentando una demanda más débil de lo previsto. China también podría estimular su demanda industrial, pero la debilidad de la economía mundial podría acarrear problemas en el sector manufacturero chino que el gobierno comunista no puede solucionar internamente.

Cada vez que se publican datos económicos preocupantes de Estados Unidos o la UE, el precio del petróleo reacciona y se dirige a la baja. La semana pasada, subió moderadamente en EE.UU. y una inesperada acumulación de inventarios de gasolina en ese país.

Esta semana, los datos de la encuesta manufacturera de Texas de la Fed de Dallas. que mostraron un escaso crecimiento del sector manufacturero y un índice de producción cercano a cero. Estos datos no presagian necesariamente una ralentización económica mundial, pero el mercado está tan inquieto que cada dato va acompañado de un movimiento exagerado de los precios del petróleo.

La OPEP+ tenía razón, pero ¿son suficientes los recortes de producción?

Incluso el gobierno de Biden debe admitir, a estas alturas, que la OPEP tenía razón al recortar la producción el pasado y tenía razón al hacerlo en abril. La OPEP afirma que está tratando de evitar un desplome de los precios del petróleo como el que se produjo en 2008 y requirió una acción de emergencia por parte de la OPEP. Otros afirman que la OPEP intenta subir los precios del petróleo porque los gobiernos de los países productores necesitan más dinero.

Independientemente de las verdaderas razones de la OPEP para recortar la producción, está claro que el grupo aún puede influir en los precios alterando la oferta de petróleo. Sin embargo, puede que esto no sea suficiente para combatir la percepción de la caída de la demanda. La sorpresa de abril de la OPEP tuvo un fuerte impacto en los precios porque fue una sorpresa. Ese elemento ha desaparecido, ya que ahora el mercado anticipará los recortes de la OPEP aunque el grupo diga que la producción se mantendrá estable.

A medida que nos adentremos en los meses de verano, cuando la demanda de petróleo suele ser mayor, y los recortes de la OPEP empiecen a repercutir en la oferta mundial, tendremos una idea más clara de si la actuación de la OPEP es suficiente para evitar una caída de los precios causada por la debilidad de la demanda, o si serán necesarias otras medidas sobre la oferta y la demanda para evitar que los precios sigan cayendo.

Futuro volátil

Esto augura un futuro volátil a corto plazo para los precios del petróleo. El mercado del petróleo está preparado para reaccionar a todos y cada uno de los indicadores económicos que aparecen en las noticias. La OPEP+ también se ha mostrado dispuesta a intervenir para elevar los precios del petróleo con recortes de la producción en la medida de sus posibilidades, aunque incluso cuando actúe, su acción será menos potente.

Los operadores deberían estar atentos a economías como la India y China, que podrían adoptar medidas gubernamentales para aumentar la demanda interna de petróleo, sobre todo si los precios son relativamente bajos y se puede acceder fácilmente a petróleo ruso, incluso más barato.

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Descargo de responsabilidad: El autor no posee ninguno de los valores mencionados en este artículo.

Source: INVESTING

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