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En nuestro último artículo, señalamos que está superando a todo.
Su tendencia es alcista y se sitúa por encima de las medias móviles ascendentes de 200 días cuando se compara con el mercado de valores, el mercado de bonos, las materias primas y las divisas. Ayer cerró en máximos de dos años frente a la cartera 60/40 convencional.
Desde el punto de vista técnico, nada podrá detener al oro cuando alcance un nuevo máximo histórico. Esto confirmaría la ruptura más importante del oro en unos 50 años.
Sin embargo, estoy más centrado en los acontecimientos macro-fundamentales que podrían detener al oro hoy.
No veo nada.
Consideremos los aspectos negativos con los que ha lidiado el oro en el último año:
- La Fed ha subido los tipos al segundo ritmo más agresivo de la historia.
- La subió casi un 30% en 17 meses.
- El real ganó más de un 2,50%. Fue el mayor movimiento en la historia del mercado de TIPS.
- La subida del dólar estadounidense y de los tipos de interés reales fue mucho mayor que la de 2013, e incluso mayor que la de 2008. El oro sólo bajó un 19%, frente al 30% y el 34% de 2008 y 2013.
Varios inversores creen que el mercado de valores caerá y se llevará el oro con él.
Ah, sí. El libro de jugadas de 2008.
Este pensamiento no se basa en datos concretos ni en hechos objetivos, sino en la emoción.
En primer lugar, debemos recordar que los metales preciosos suelen tocar fondo entre 11 y 12 meses (como muy tarde) después de que el mercado bursátil alcance su punto máximo. El mercado está más allá de ese punto, y el oro y las acciones de oro ya han tocado fondo después de una corrección de dos años de duración.
En segundo lugar, hasta 2008, el oro había subido cada año durante siete años. En la actualidad, el oro está saliendo de un mercado bajista secular de 11 años de duración. La cantidad de capital en metales preciosos hoy en día es eclipsada por 2008.
En tercer lugar, la mejor comparación basada en la política de la Fed, la estructura del mercado bajista y la economía es una combinación de los períodos 1968-1970 y 2000-2002.
Casualmente, esas caídas marcaron el inicio de mercados bajistas seculares en el S&P 500 y de mercados alcistas seculares en el oro.
El mercado de valores perdería su media móvil de 40 meses (bajo 3800s) durante el siguiente tramo a la baja. Como he mostrado en el pasado, esa es una poderosa señal del inicio de un nuevo mercado bajista secular.
La línea vertical en el gráfico de abajo muestra cuando el perdió su media móvil de 40 meses después del inicio de esos osos seculares. Eso es exactamente cuando un mercado alcista en metales preciosos puede comenzar.
El oro ha recibido todos los golpes (subida del dólar, subida de los tipos de interés reales y agresividad de la Reserva Federal) y, sin embargo, lo está superando todo y apenas se encuentra a más de un 10% de su máximo histórico.
A pesar de los fuertes fundamentos bajistas, el oro se ha mantenido sorprendentemente bien. Este es un desarrollo extremadamente alcista, que yace bajo la superficie.
Habrá correcciones en el camino, y el oro tendrá que masticar a través de una resistencia significativa de $ 1870 a $ 1950. Pero aparte de eso, no hay nada que lo detenga.
Source: INVESTING
