- Una lectura del IPC por debajo de lo esperado puede traer al oro algo de amor este San Valentín
- El crecimiento anual del IPC podría ser inferior, pero las cifras subyacentes y mensuales podrían ser superiores.
- El oro necesita superar claramente los 1.900 $ para recuperar alzas, según los analistas
¡El amor está en el aire! Mientras el mundo se prepara para sumergirse en otra celebración de San Valentín, los que anhelan un poco de amor, también – de los datos de inflación que se publican el martes.
El nos permitirá saber hasta qué punto Estados Unidos se está distanciando de la inflación. El distanciamiento entre el llamado IPC y el crecimiento de los precios, llamado desinflación por la Reserva Federal, debe crecer para asegurar que sea la multitud del oro la que tenga suerte el 14 de febrero – y no su némesis que persigue al dólar.
En términos anuales, las cosas pintan bien para los partidarios del metal amarillo. Se prevé que el índice de precios al consumo haya crecido apenas en enero, frente al 6,5% de diciembre. El índice de precios al consumo, que excluye los volátiles precios de los alimentos y la energía, también es optimista, con una expansión anual del 5,5% desde el 5,7% anterior.
Sin embargo, estas cifras anuales plantean un problema. Dado que es probable que los efectos de base distorsionen las mediciones anuales del crecimiento de los precios, es probable que los participantes en el mercado se inclinen en igual medida -o quizás más- por , que se prevé que se haya mantenido plano frente al aumento del 0,4% de diciembre.
Este posicionamiento del mercado del IPC subyacente sugiere la posibilidad de que el dólar se convierta en el favorito de los operadores de divisas el martes, especialmente si la inflación sin alimentos ni energía registra un aumento mayor de lo esperado en enero. Por otra parte, una cifra igual o inferior al 0,3% podría reavivar la idea de que la Reserva Federal busca subidas menores de los tipos de interés en 2023. Eso podría impulsar al oro y hacer que el dólar brindara por algo diferente.
El IPC subyacente no es la única cifra que deben vigilar los largos en oro. En diciembre, el componente “servicios menos servicios energéticos” del IPC se situó en el +0,5%. Dado que este es el componente específico de la inflación al que la Reserva Federal presta especial atención, un gran aumento en enero, en torno al 0,7% o 0,8%, podría dar un impulso al dólar, incluso si el IPC subyacente se sitúa cerca de las expectativas del mercado y viceversa.
No hace mucho, los precios del oro solían subir con la inflación, ya que los inversores compraban el metal como “cobertura” o reserva de valor frente al dólar, cuyo valor suele erosionarse cuando suben los precios de los bienes y servicios. Esto ocurría en épocas normales, cuando las buenas noticias económicas eran buenas para los activos de riesgo.
Ahora, las buenas noticias económicas -especialmente en el empleo y los salarios en EE.UU.- son malas porque tienen el potencial de hacer que la inflación se caliente, impulsando a la Fed a subir los tipos y perjudicando a todo, desde las acciones hasta el oro y el petróleo. Así pues, la relación positivamente correlacionada del oro con la inflación se ha roto y se espera que siga así hasta que la Fed empiece a prestar menos atención a los tipos.
La ha aumentado los tipos en 450 puntos básicos durante el último año, llevándolos a un máximo del 4,75% desde sólo el 0,25% tras el brote de COVID-19 en marzo de 2020.
El banco central comenzó con una modesta subida de 25 puntos básicos en marzo de 2022, que aumentó a 50 puntos básicos el mes siguiente, antes de embarcarse en cuatro subidas masivas de 75 puntos básicos entre junio y noviembre del año pasado, cuando la inflación anual alcanzó máximos de cuatro décadas. A partir de entonces, la Reserva Federal ralentizó su ritmo de endurecimiento monetario, volviendo a una subida de 50 puntos básicos en diciembre y de 25 puntos básicos este mes.
Sin embargo, el crecimiento desbocado de enero -con 517.000 empleos añadidos en lugar de los 185.000 previstos, frente a los 260.000 de diciembre- ha suscitado dudas sobre si la Reserva Federal podría seguir reduciendo las subidas de tipos.
Desgraciadamente, el oro está en el punto de mira de la lucha del banco central contra la inflación. Cada repunte del dólar y del rendimiento del Tesoro se ha convertido en una oportunidad para hacer bajar el oro.
Inicialmente se preveía que el oro superaría los 2.000 dólares la onza en el primer trimestre de este año, retomando el repunte de abril de 2022. de hecho, alcanzó máximos de 10 meses en torno a los 1.975 dólares justo antes de la publicación del informe de empleo de enero, el 1 de febrero. Desde entonces, cayó por debajo de los 1.830 dólares, antes de recuperarse y situarse en torno a los 1.875 dólares.
El , que algunos operadores siguen más de cerca que los futuros, rondaba por debajo de los 1.863 $ en el momento de escribir estas líneas.
El dólar ha tenido sus propios problemas en los últimos meses, ya que la Fed parecía estar en una senda dovish con las subidas de tipos. El , que mide el billete verde frente a seis divisas principales, cayó desde un máximo de dos décadas de 114,745 en septiembre a un mínimo de 10 meses por debajo de 100,805 el 1 de febrero. En el momento de escribir estas líneas, el llamado DX se situaba justo por encima de 103,50.
El estratega técnico de oro/dólar Sunil Kumar Dixit de SKCharting.com dijo que la divisa estadounidense podría alcanzar una nueva fortaleza con los datos del IPC y hacer caer el precio al contado del oro en consecuencia. Añade:
“La estabilidad del DX por encima de 102,50 es una mala noticia para los toros del oro.
Si el DX logra mantenerse por encima de 103,65, puede volver a probar rápidamente su máximo anterior en 103,85 y desafiar la EMA de 50 semanas, o Media Móvil Exponencial de 104,01, seguida de la EMA de cinco meses de 104,37″.
Gráficos de SKCharting.com, con datos de Investing.com
En un nivel más granular gráfico, DX ha mantenido por encima de la corrección de Fibonacci 38,2% y se ve haciendo un nuevo ataque a la EMA de 50 días de 103,65, con el apoyo de RSI alcista, o Índice de Fuerza Relativa, y un cruce positivo de estocásticos en su gráfico diario dijo Dixit.
“Vemos la posibilidad de que el DX avance hacia 104 y quizás 104,37, empujando al oro a la baja hacia 1.832-1.828 dólares. Si el índice del dólar hace un parabólico por encima de 104 y 104,37, podemos asistir a un nuevo repunte hacia 104,97, lo que podría enviar al oro a un mínimo de 1.789 $”.
La última vez que el oro cotizó por debajo de los 1.800 $ fue el 23 de diciembre, cuando alcanzó los 1.798,90 $.
En el lado opuesto, Dixit dijo que también había una zona de alta probabilidad donde el DX hace una corrección bajista de 104,37 o 104,97 a un descenso por debajo de 102,50-102,30.
“Este descenso del DX podría coincidir con el fin de la corrección del oro y el rebote desde los 1.789 $ hacia los 1.900 $, que se confirmaría con un cierre semanal por encima de los 1.932 $”, añadió.
Tammy Da Costa, otra estratega del oro, sostuvo una opinión similar, diciendo en un blog que se publicó en el sitio DailyFX:
“Para que los alcistas del oro recuperen la confianza, una ruptura clara de los 1.900 $ y por encima de los 1.903 $ (38,2% de retroceso del movimiento de 2022) podría llevar a los precios de nuevo a la siguiente barrera de resistencia en los 1.930 $ antes de dirigirse de nuevo hacia los 1.950 $.
Por el contrario, un resurgimiento del impulso bajista por debajo de 1.871,6 $ podría llevar la acción del precio a la MA de 50 días (media móvil), que se mantiene como soporte adicional en 1.859,4 $. El mínimo de enero se convertiría en el próximo objetivo de los vendedores en 1.829,9 $, allanando el camino para nuevas pérdidas hacia 1.800 $”.
Pisando los talones a la lectura del IPC estarán las cifras de enero, que se publicarán el miércoles. Aunque en sí mismas son un indicador importante de la resistencia de los consumidores a la presión inflacionista, las ventas minoristas serán secundarias con respecto a las del jueves, uno de los indicadores de precios más importantes además del IPC. El llamado IPP mide la variación media en el tiempo de los precios de venta percibidos por los productores nacionales por su producción, en este caso, entre diciembre y enero.
Además, el jueves se conocerá el mes de enero y los datos que mostrarán si el mercado inmobiliario sigue mejorando gracias a la caída de los tipos hipotecarios. Se prevé que las viviendas iniciadas repunten y suban un 0,6% tras la contracción del 1,4% de diciembre. Un dato negativo podría perjudicar al dólar y ayudar al oro, aunque se espera que ese impacto sea efímero.
El semanario del jueves también indicará cómo le va al mercado laboral -el motor de la recuperación económica de EE.UU. tras la pandemia de coronavirus- después del crecimiento de enero.
De mayor impacto será lo que los funcionarios de la Fed que hablarán toda la semana digan sobre los tipos, la inflación y la economía, ya que salen a dar sus puntos de vista después del tradicional período de dos semanas de “apagón informativo” que precede a la última subida de tipos del banco central el 1 de febrero. El presidente de la Fed de Nueva York, John , el jefe de la Fed de San Luis , el presidente de la Fed de Filadelfia y el jefe de la Fed de Cleveland son algunos de los que hablarán esta semana.
Sus comentarios a menudo hacen que los mercados, incluyendo el oro y el dólar y el rendimiento del Tesoro , sean más volátiles de lo que probablemente serían sólo siguiendo la publicación de datos.
Descargo de responsabilidad: Barani Krishnan utiliza una serie de puntos de vista ajenos al suyo para aportar diversidad a su análisis de cualquier mercado. En aras de la neutralidad, a veces presenta puntos de vista contrarios y variables de mercado. No mantiene posiciones en las materias primas y valores sobre los que escribe.
Source: INVESTING