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El mercado bursátil estadounidense se ha estabilizado recientemente y cotiza moderadamente por encima de su mínimo reciente. La recuperación inspira la esperanza de que lo peor haya pasado. Tal vez, pero un examen de diversos parámetros sugiere que hay buenas razones para mantenerse a la defensiva hasta que surjan pruebas más sólidas de que el último rebote es el comienzo de una recuperación prolongada.
Es cierto que las condiciones actuales del mercado han mejorado desde las anteriores de octubre, pero aún no es obvio que el mercado bajista de 2022 se haya quedado sin recorrido, según los datos hasta el cierre de ayer (17 de enero). Un gráfico de precios del cuenta la historia.
El reciente rebote puede marcar el inicio de un nuevo mercado alcista o de un periodo de relativa estabilidad que mantenga al mercado en un rango de negociación. Pero el perfil técnico del mercado sigue sugiriendo que la tendencia sigue siendo bajista. Las próximas semanas pueden cambiar el análisis, pero la tendencia sigue siendo débil por el momento.
S&P 500 Gráfico semanal
Los argumentos a favor de la cautela también se ven respaldados por un par de ETF de renta variable estadounidense que pueden utilizarse como indicador para estimar el sesgo del mercado a favor o en contra del riesgo. Esta relación alcanzó su máximo hace más de un año y sigue apuntando a una tendencia negativa del mercado.
Relación de precios entre SPY y USMV
Otro perfil del sentimiento del mercado muestra una recuperación en los últimos meses, pero también en este caso la tendencia sigue siendo bajista, según el índice S&P 500 Sentiment Momentum de CapitalSpectator.com. Este indicador puede utilizarse de forma contraria: las lecturas profundamente negativas implican que el mercado repuntará, al menos temporalmente. Pero para los inversores estratégicos con una tolerancia al riesgo relativamente baja o moderada, la lectura actual sugiere cautela.
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S&P 500 Sentimiento Momentum Index
La caída actual del S&P 500 sigue siendo relativamente pronunciada. También en este caso, los inversores pueden considerarlo un indicador contrario útil, pero hasta que la caída se recupere aún más, el nivel actual probablemente mantendrá cautelosos a los inversores conservadores.
Historial de detracciones de S&P 500
Mientras tanto, una metodología para estimar cuantitativamente las condiciones del mercado bajista sigue reflejando un perfil pesimista basado en el modelo de Markov oculto (HMM). Este indicador dio la primera señal bajista al superar el 50% de probabilidad el pasado mes de mayo. La última lectura del 99,9% sugiere que el mercado bajista continúa.
S&P 500 Estimaciones de la probabilidad de un mercado bajista
En cuanto al riesgo de burbuja para el S&P 500, esta estimación econométrica muestra que el nivel extremo está empezando a suavizarse, pero sigue siendo elevado.
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S&P 500 Rentabilidad a 1 año vs. Valor P a 36 meses
Por último, la valoración del mercado sigue retrocediendo desde su máximo reciente. Aun así, ha repuntado un poco últimamente, según el Ratio PE Ajustado Cíclicamente (Ratio CAPE) del profesor Robert Shiller, también conocido como Ratio PE de Shiller.
La principal conclusión es que la valoración del mercado de renta variable sigue siendo elevada en comparación con su larga historia. Sin embargo, en comparación con los últimos años, el ratio CAPE se encuentra cerca del extremo inferior de su rango. Según los analistas de Citi, el último repunte de la valoración es un viento en contra para las acciones a corto plazo.
Source: INVESTING
