El 23 de marzo, el precio de Bitcoin (BTC) recuperó el soporte de los 28.000 $ tras una breve corrección por debajo de los 27.000 $. El movimiento siguió muy de cerca al sector financiero tradicional, en particular al índice Nasdaq, de gran peso tecnológico, que ganó un 2,1% cuando Bitcoin superó el umbral de los 28.000 $.
El 22 de marzo, la Reserva Federal subió su tipo de interés de referencia un 0,25%, pero dio a entender que se acerca a su nivel máximo para 2023. Al final, sin embargo, el presidente de la Fed, Jerome Powell, declaró que es demasiado pronto para determinar el alcance del endurecimiento de las condiciones crediticias, por lo que la política monetaria seguirá siendo flexible.
En un principio, parece alentador que el banco central se muestre menos proclive a aumentar el coste del dinero. Sin embargo, las economías mundiales muestran signos de tensión. Por ejemplo, el consumo confianza en la zona euro disminuyó un 19,2% en marzo, invirtiendo cinco meses consecutivos de ganancias y desafiando las predicciones de mejora de los economistas.
La recesión sigue presionando los beneficios de las empresas y provocando despidos. Por ejemplo, el 23 de marzo, la empresa de servicios profesionales Accenture dijo que pondría fin a los contratos de 19.000 trabajadores en los próximos 18 meses. El 22 de marzo, la empresa Indeed, que ayuda a encontrar empleo, despidió a 2.200 trabajadores, es decir, el 15% de su plantilla.
Cuanto más fuerte sea la correlación con los mercados tradicionales, menos probable será la disociación. En consecuencia, según los mercados de futuros y de márgenes, el aumento del precio del Bitcoin no ha infundido mucha confianza a los operadores profesionales.
Toros y osos muestran una demanda equilibrada en los mercados de márgenes
La negociación con margen permite a los inversores tomar prestada criptomoneda para apalancar su posición de negociación, aumentando potencialmente sus beneficios. Por ejemplo, uno puede comprar Bitcoin tomando prestado Tether (USDT), aumentando así su exposición a las criptomonedas. Por otro lado, el préstamo de Bitcoin sólo puede utilizarse para apostar por una caída del precio.
A diferencia de los contratos de futuros, el equilibrio entre largos y cortos de margen no está necesariamente igualado. Cuando el ratio de préstamo de margen es alto, indica que el mercado es alcista. Lo contrario, un ratio de préstamo bajo, indica que el mercado es bajista.
El 15 de marzo, el indicador “longs-to-short” de los mercados de margen en la bolsa OKX alcanzó un máximo de 60, pero el 17 de marzo había descendido a 22. Esto indica que durante la subida no se utilizó un apalancamiento imprudente. Esto indica que durante el rally no se utilizó un apalancamiento imprudente. Históricamente, los niveles superiores a 40 indican una demanda muy desequilibrada que favorece a los largos.
El indicador se encuentra actualmente en 19, lo que indica una situación equilibrada dado el alto coste de tomar prestados dólares estadounidenses (o stablecoins) para ponerse corto en BTC, que se sitúa en el 15%.
Los datos de long-to-short muestran una menor demanda de longs apalancados
La relación neta entre posiciones largas y cortas de los principales operadores excluye las externalidades que podrían haber afectado únicamente a los mercados de márgenes. Los analistas pueden entender mejor si los operadores profesionales se inclinan al alza o a la baja agregando las posiciones en los contratos de futuros al contado, perpetuos y trimestrales.
De vez en cuando hay discrepancias metodológicas entre las distintas bolsas, por lo que los observadores deberían fijarse en los cambios en lugar de en las cifras absolutas.
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Entre el 18 y el 22 de marzo, la relación entre largos y cortos de los principales operadores en OKX aumentó, alcanzando un máximo de 1,09, pero invirtió su curso el 23 de marzo. El indicador se encuentra actualmente en su nivel más bajo en 11 días, en 0,76. Mientras tanto, en la bolsa de Huobi, la relación entre posiciones largas y cortas de los principales operadores se ha mantenido estable cerca de 1,0 desde el 18 de marzo.
Por último, las ballenas de Binance han estado reduciendo constantemente sus largos de apalancamiento desde el 17 de marzo. Más precisamente, la relación cayó de 1,36 a 1,09 el 23 de marzo, su nivel más bajo en 11 días.
Dado que Bitcoin ha ganado un 13% desde el 16 de marzo, los mercados de márgenes y futuros indican que las ballenas y los creadores de mercado estaban mal preparados. Esto puede parecer inicialmente bajista, pero si el nivel de soporte de 28.000 $ se mantiene, los operadores profesionales probablemente se verán obligados a añadir posiciones largas, acelerando aún más el impulso alcista.
En última instancia, los derivados de Bitcoin no muestran signos de tensión. No tener un apalancamiento excesivo en las posiciones largas es positivo, y los bajistas no se atrevieron a añadir posiciones cortas. No obstante, los riesgos de recesión y la creciente incertidumbre regulatoria, como la notificación de Wells de la Comisión del Mercado de Valores de Estados Unidos contra la bolsa Coinbase el 22 de marzo, probablemente mantendrán el precio de Bitcoin por debajo de los 30.000 dólares durante un tiempo.
Source: COIN TELEGRAPH