La industria minera de Bitcoin se ha mantenido relativamente estable en comparación con la acción bajista de los precios y la tumultuosa caída de los intercambios y las empresas de préstamos.
El hashrate de la red cayó ligeramente hacia finales de 2022, principalmente debido a una tormenta de nieve sin precedentes en los EE.UU., y desde entonces se ha recuperado fuertemente para superar su pico anterior por encima de 270 EH/s. Fue especialmente alentador ver que el hashrate se mantenía muy por encima de los mínimos del verano de 2022, a pesar de las secuelas del colapso de FTX.
Sin embargo, a pesar de la reciente solidez en una variedad de métricas, la industria minera se enfrenta a muchos desafíos, que probablemente restringirán su crecimiento en el futuro. Los obstáculos incluyen la baja rentabilidad, la amenaza de las máquinas eficientes de la nueva era y la próxima reducción de Bitcoin a la mitad, que reducirá las recompensas por bloque a la mitad.
La minería de BTC sigue siendo una industria estresada
Aunque el hashrate de la red de Bitcoin ha mejorado, los mineros siguen sometidos a mucha tensión debido a su baja rentabilidad. Las ganancias de los mineros de Bitcoin se han reducido a un tercio de su valor desde el pico. Antes del desplome de precios de mayo de 2022, los mineros ganaban más de 0,22 dólares diarios por TH/s, una cifra que ahora ha caído a 0,07 dólares.
El porcentaje de pequeños mineros con precios de equilibrio por encima de los 25.000 $ ha disminuido del 80% en 2019 al 2% en 2022, lo que es una señal positiva del fin de la capitulación de los mineros.
La sostenibilidad de las mineras medianas con precios de equilibrio entre 20.000 y 25.000 dólares depende de la eficiencia del capital de los participantes. La lucha para ellos es sobrevivir hasta que comience la tendencia alcista, con la esperanza de beneficiarse del próximo ciclo alcista.
La importante caída de los precios de las máquinas de tamaño medio sugiere que su demanda se ha ralentizado. Según CoinShares(1945902), la reducción de los precios de las máquinas permitirá a las entidades ricas en capital “reducir su coste de gastos de capital por TH/s y aumentar la producción sin incurrir en costes adicionales en efectivo” mediante la compra de hardware a bajo precio. Sin embargo, esto se producirá a expensas de los mineros existentes, lo que probablemente restringirá el crecimiento de la industria en su conjunto.
Además, las empresas con finanzas débiles tampoco podrán aprovechar la ralentización para endeudarse, sobre todo teniendo en cuenta que los bancos centrales de todo el mundo están subiendo los tipos de interés de los préstamos.
La firma de investigación independiente The Bitcoin Mining Block Post llegó a una conclusión similar sobre el crecimiento de la industria en 2023. Sus analistas predicen que el coste de los mineros “se moverá lateralmente y tenderá gradualmente al alza” como lo hizo en 2020.
La presión de los ASIC más capaces y la próxima reducción del BTC a la mitad
La actual industria minera de Bitcoin también se enfrenta a importantes retos por la llegada de nuevas y eficientes máquinas y la reducción de las recompensas tras la reducción a la mitad en 2024.
Desde junio de 2021, han llegado mineros más eficientes energéticamente, ofreciendo más de 100TH/s por julio. Esta tendencia se aceleró en el segundo trimestre de 2022 con el lanzamiento de nuevos equipos de hardware que tenían más del doble de eficiencia que los mineros existentes en ese momento. Los precios de equilibrio de algunos de estos mineros están por debajo de los 15.000 dólares.
El aumento de la eficiencia probablemente se aplanará en los próximos dos años debido a las limitaciones del tamaño del chip del microprocesador. El minero más eficiente producido por Bitmain, el S19 XP, tiene un chip de 5 nm. Bajar de este tamaño aumenta significativamente el coste y el riesgo de errores de producción.
Aún así, a medida que más equipos de este tipo inunden el mercado, la dificultad de minado para los jugadores existentes aumentará y los expulsará lentamente. Así, sólo los mineros competitivos que puedan ampliar y mantener con éxito sus operaciones sobrevivirán a esta fase.
Además, los mineros también tendrán que prepararse para el evento de reducción a la mitad de marzo de 2024. La investigación de CoinShares señaló que, dado cómo la reducción a la mitad afectará directamente a los mineros, “una estrategia potencial de las compañías mineras puede ser centrarse en reducir los gastos operativos por encima de sus costes en efectivo (incluyendo gastos generales, deuda, alojamiento, etc.).”
¿Obtendrán beneficios las mineras en 2023?
Los datos anteriores sugieren que los peores días de capitulación de los mineros podrían haber terminado. Sin embargo, el sector sigue sometido a una presión considerable, bajo la cual la acumulación de BTC supone un reto.
Los mineros siguen siendo vendedores destacados en el mercado. Una actualización de Coinbase Institutional el 19 de enero citaba que “los mineros de criptomonedas han empezado a ser un poco más agresivos en la venta”.
La métrica de la oferta de un salto de los mineros de Bitcoin se calcula a partir de las tenencias totales de las direcciones que recibieron tokens de los pools de minería. El indicador registró un ligero repunte en el saldo de mineros desde el inicio de 2023. Sin embargo, la cantidad total sigue estando por debajo de los mínimos de 2019, lo que apunta a los desafíos de una rápida recuperación de las condiciones a menos que el precio favorezca a los mineros.
El hecho de que los mineros sigan vendiendo con pocas esperanzas de recuperación a corto plazo podría arruinar las esperanzas de aquellos que esperan una carrera parabólica en 2023. No obstante, la buena noticia es que los peores días de capitulación podrían haber quedado atrás. Aunque lentas y constantes, las mineras pueden seguir creciendo, empezar a acumular de nuevo y ayudar a escenificar el próximo rally alcista.
Source: COIN TELEGRAPH