Se espera volatilidad en el precio de Bitcoin antes del vencimiento de las opciones de BTC de USD 430 millones el viernes

Bitcoin (BTC) se ha estancado por debajo de la resistencia de $18 600 durante los últimos 19 días y, aunque los bajistas superaron con éxito el soporte de $16 000 el 21 de noviembre, el rango del 8 % es bastante estrecho para una clase de activos con una volatilidad anualizada del 60 %.

Esto les da a los inversores una buena razón para dudar de que el precio de BTC mantendrá sus ganancias actuales antes del vencimiento de las opciones de BTC de USD 430 millones el 2 de diciembre.

Los inversores aún no están seguros de si $ 15,500 fue el fondo de Bitcoin y las consecuencias de la desaparición de FTX y Alameda Research continúan emergiendo. La última víctima de contagio fue Auros Global, una firma algorítmica de negociación y creación de mercado, que no pudo pagar un préstamo financiero descentralizado.

La incertidumbre regulatoria también continúa limitando la ascensión del precio de Bitcoin, especialmente después de que la senadora de los Estados Unidos, Elizabeth Warren, reforzó la importancia de bloquear la exposición directa de las instituciones financieras aseguradas y el criptoespacio de “actividad altamente especulativa, altamente apalancada y vulnerable”.

Teniendo en cuenta estos riesgos, parece esencial que los alcistas defiendan los USD 17 000 antes del vencimiento de las opciones del 2 de diciembre.

Los osos colocaron la mayoría de sus apuestas por debajo de $16,500

El interés abierto para el vencimiento de las opciones del 2 de diciembre es de $ 430 millones, pero la cifra real será más baja ya que los bajistas fueron demasiado optimistas. Estos comerciantes no dieron en el blanco por completo al hacer apuestas bajistas entre $12 000 y $15 000 después de que Bitcoin perdiera el soporte de $16 000 el 21 de noviembre.

La relación call-to-put de 0,88 muestra el predominio del interés abierto de venta (put) de $230 millones frente a las opciones call (compra) de $200 millones. Sin embargo, como Bitcoin se acerca a los $17,000, la mayoría de las apuestas bajistas probablemente perderán su valor.

Si el precio de Bitcoin se mantiene por encima de $17 000 a las 8:00 a. m. UTC del 2 de diciembre, solo estarán disponibles $4 millones de estas opciones de venta (put). Esta diferencia ocurre porque el derecho a vender Bitcoin a $ 16,000 o $ 17,000 no tiene valor si BTC cotiza por encima de ese nivel al vencimiento.

Los toros todavía tienen una pequeña oportunidad

A continuación se muestran los cuatro escenarios más probables basados ​​en la acción del precio actual. La cantidad de contratos de opciones de Bitcoin disponibles el 2 de diciembre para instrumentos call (bull) y put (bear) varía, según el precio de vencimiento. El desequilibrio a favor de cada lado constituye el beneficio teórico:

• Entre $15,500 y $16,500: 600 llamadas frente a 3100 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos put (bear) en $40 millones.
• Entre $16,500 y $17,000: 1.700 llamadas frente a 1.400 opciones de venta. El resultado neto se equilibra entre call y put.
• Entre $17,000 y $18,000: 6200 llamadas frente a 100 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos call (bull) en $110 millones.
• Entre $18,000 y $19,000: 8.600 llamadas frente a 0 opciones de venta. El resultado neto favorece a los instrumentos call (bull) en $160 millones.

Esta estimación cruda considera las opciones de venta utilizadas en las apuestas bajistas y las opciones de compra exclusivamente en operaciones neutrales a alcistas. Aun así, esta simplificación hace caso omiso de estrategias de inversión más complejas.

Por ejemplo, un comerciante podría haber vendido una opción de venta, obteniendo efectivamente una exposición positiva a Bitcoin por encima de un precio específico, pero desafortunadamente, no hay una manera fácil de estimar este efecto.

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La regulación pendiente y el riesgo de contagio ayudan a aumentar el temor de los inversores

Durante los mercados bajistas, es más fácil impactar negativamente en el precio de Bitcoin debido al efecto descomunal que tiene el flujo de noticias negativas en el criptomercado.

Por ejemplo, el intercambio de Binance movió $ 2 mil millones en Bitcoin el 28 de noviembre, lo que generó preocupaciones en la comunidad.

La transacción levantó las cejas de los inversores porque el CEO de Binance, Changpeng Zhao, había declarado previamente que son malas noticias cuando los intercambios mueven grandes cantidades de criptomonedas para probar la dirección de su billetera. En consecuencia, es probable que los bajistas puedan empujar el precio de Bitcoin por debajo de $ 17,000 y evitar una pérdida potencial de $ 110 millones.

Más importante aún, el mejor de los escenarios de los alcistas requiere un bombeo por encima de $18,000 para extender sus ganancias a $160 millones, algo bastante improbable considerando los persistentes riesgos regulatorios y de contagio. Entonces, por ahora, los bajistas parecen tener control sobre el vencimiento del viernes, a pesar de tener un exceso de confianza.