El coste medio ponderado de la compra de Bitcoin ha alcanzado recientemente un nivel que significa que todos los inversores que han promediado sistemáticamente el coste en dólares de la criptodivisa líder están ahora en números negros, independientemente del tiempo que lleven en ella.
Sólo un recordatorio de que todos los plebeyos que han estado promediando el coste en dólares #bitcoin está ahora en beneficios sin importar cuando empezaron DCA’ing. ¡Cada uno de ellos! pic.twitter.com/pnuIqdQznM
– Wicked (@w_s_bitcoin) 3 de julio de 2023
Esta noticia se produce a pesar de que el precio del Bitcoin, medido en dólares estadounidenses, sigue habiendo bajado más de un 50% desde su máximo histórico de unos 69.000 dólares.
Y, sin embargo, muchos expertos financieros del sector siguen aferrándose a la idea de que toda la existencia de Bitcoin (BTC) y su capitalización bursátil de casi 600.000 millones de dólares se basan en algún tipo de esquema Ponzi. Otros siguen negando que el ahorro en la forma de dinero más dura jamás conocida haya sido, hasta ahora, una excelente tesis de inversión, que ha superado a todas las demás.
Sí, puede haber riesgos. Y sí, la volatilidad forma parte del territorio. Pero considerar estos factores en el vacío no constituye un análisis adecuado de ninguna inversión. Hay que tener en cuenta las estrategias alternativas disponibles, junto con otras variables como:
- ¿Cuál es el entorno macroeconómico actual y cómo podría cambiar en el futuro? ¿Qué impacto podría tener en las distintas clases de activos y en su rendimiento?
- ¿Qué relación riesgo/rentabilidad ofrece una estrategia en comparación con otras?
- ¿Puede la diversificación conducir a un perfil optimizado de riesgo/rentabilidad, o el YOLO’ing all-in proporciona mejores rendimientos?
Éstas son sólo algunas de las posibles cuestiones que valdría la pena investigar a la hora de argumentar en contra del dollar-cost averaging (DCA) en BTC a largo plazo.
Bitcoin supera a las inversiones tradicionales
Algunos inversores, como los de Adamant Research, llevan muchos años señalando la realidad de la relación riesgo/recompensa más favorable de Bitcoin:
“Afirmamos que la relación riesgo-recompensa a largo plazo para Bitcoin es actualmente la más favorable de cualquier inversión líquida en el mundo. Esperamos que cotice en un rango de 3.000 a 6.500 dólares, tras lo cual prevemos la aparición de un nuevo mercado alcista.”
El grupo hizo declaraciones similares también durante los mercados bajistas de 2015 y 2011.
¿Cómo le ha ido a una cartera estándar 60/40 en los últimos cinco años? ¿Y el oro? ¿Los bienes inmuebles?
El siguiente gráfico ilustra bastante bien el rendimiento relativo de varias divisas y clases de activos frente al BTC:
#Bitcoin – por el dinero que no puedes permitirte perder.pic.twitter.com/j9iQ7iJVc7
– Michael Saylor⚡️ (@saylor) 7 de julio de 2023
No hace falta decir que cuando se trata de comparar el rendimiento de una estrategia DCA en Bitcoin frente a literalmente cualquier otro activo, hay poco que comparar.
¿Diversificar o no?
Los gestores de activos tradicionales tienden a atenerse a ciertas reglas, una de las cuales es la idea del reequilibrio. Según esta lógica, cuando un activo obtiene mejores resultados, los beneficios deben recogerse y repartirse entre otros activos.
Puede considerarse una forma de diversificación “sobre la marcha”, por así decirlo. Pero tanto si se habla de diversificar desde el principio de la construcción de una cartera como si se hace a medida que pasa el tiempo, ¿cómo se compararía una estrategia de este tipo con apostar a fondo por lo que hasta ahora se ha considerado uno de los activos más arriesgados y especulativos de todos los tiempos?
La respuesta es sencilla: Hacerlo sería “vender al ganador para comprar al perdedor”, como ha dicho el inversor Michael Saylor.
En cinco años, BTC/USD ha subido un 376%. Compárelo con el 55% del S&P 500 o del oro.
Tomar beneficios de Bitcoin en cualquier momento y ponerlos en otros activos habría diezmado el potencial de una cartera. Los ingresos por dividendos no compensan, salvo para quienes trabajan con carteras multimillonarias. E incluso entonces, los ingresos potenciales se verían empequeñecidos por las plusvalías de mantener una posición importante en Bitcoin.
Mientras que el concepto de “riesgo” a menudo implica volatilidad y potenciales caídas, ¿qué pasa con el riesgo asociado a “jugar sobre seguro”? ¿No deberían preocuparse los inversores por la posibilidad de que sus carteras apenas sigan el ritmo de la tasa de inflación?
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Macrotendencias a tener en cuenta
Los defensores de Bitcoin y de la estrategia DCA sostienen desde hace tiempo que BTC sirve como cobertura definitiva contra la inflación monetaria y la incertidumbre general de los mercados financieros.
A pesar de los esfuerzos de los críticos por destruir esta narrativa, ha prevalecido.
No hay más pruebas que el colapso bancario de 2023 y el consiguiente repunte de Bitcoin. Además, mientras que el dicho “tanto para una cobertura contra la inflación” se hizo popular en 2022 cuando BTC cayó bruscamente desde su máximo histórico, esa idea extrañamente parecía ir por el camino en 2023.
Cuando se trata de imprimir dinero, quizás no haya meme cripto más famoso que “money printer go brrr”.
Una gran razón por la que ese meme tuvo tanto éxito fue la verdad detrás de él: El crecimiento de la masa monetaria M2 ha estado altamente correlacionado con el precio del BTC/USD desde su creación.
Ok, dos gráficos más y algunas reflexiones…esta vez sobre crypto….
¿Es la narrativa aceptada del ciclo BTC Halving lo que impulsa el ciclo BTC (y todo crypto) o es la macro?
Im empezando a pensar que es todo acerca de la macro
Esto es global M2 YoY vs Crypto market cap #Bitcoin pic.twitter.com/sSB7CaVFdE
– Raoul Pal (@RaoulGMI) 21 de julio de 2022
Aunque la oferta monetaria y la velocidad han tendido a la baja últimamente, hay pocas razones para creer que la impresora mágica de dinero haya desaparecido. Lo más probable es que simplemente permanezca inactiva durante un tiempo.
Sin prisa pero sin pausa
Para muchos cínicos del Bitcoin y las criptomonedas, ninguna prueba alterará sus convicciones. En su opinión, un esquema Ponzi es siempre un esquema Ponzi. Pero los hodlers se han tomado la píldora naranja y han visto la verdad mientras cosechan las justas recompensas.
Aunque los Bitcoiners pueden invitar a otros a la causa, nadie puede imponer una visión del mundo a otro. Incluso si esa visión hace tiempo que se ha vuelto evidente.
BTC ha subido un 87% en lo que va de año. Aun así, el precio sigue estando un 44% por debajo del máximo histórico de 69.000 dólares. Falta menos de un año para la próxima reducción a la mitad, prevista para mayo de 2024.
Tras este acontecimiento, junto con la perspectiva de una mayor adopción institucional en el futuro inmediato, se anticipa ampliamente que el precio de Bitcoin podría alcanzar el territorio de las seis cifras y más allá durante este ciclo.
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Source: COIN TELEGRAPH