El precio de BNB ha experimentado un descenso del 24,5% en los últimos 90 días, a pesar de una ganancia del 7% entre el 10 y el 11 de julio. BNB (BNB) se ha comportado peor que el mercado general de altcoin, lo que indica que la causa subyacente del impulso bajista persiste.
Es muy probable que la corrección en el precio de BNB pueda atribuirse a la demanda presentada por la Comisión de Bolsa y Valores de EE.UU. contra Binance y su CEO, Changpeng “CZ “s Zhao, el 5 de junio, ya que el desacoplamiento coincide con ese evento.
Para comprender mejor la situación, el análisis de los contratos de derivados proporciona información valiosa sobre las posiciones de los ciberdelincuentes y los creadores de mercado.
¿Es sostenible el reciente repunte de los precios del BNB?
Este análisis debería poner de relieve si el repunte por encima de los 245 $ el 11 de julio se apoya en una mejora del sentimiento o en una demanda equilibrada de apalancamiento a través de los derivados del BNB.
El precio es sin duda la métrica más importante para comprender el sentimiento de los operadores, pero no abarca todas las posibilidades. Por ejemplo, entre agosto de 2022 y septiembre de 2022, el BNB superó al mercado de altcoin en un 19%.
Independientemente de la razón de ser del repunte de BNB en 2022, se podría concluir que el reciente rendimiento negativo de 90 días del 24,5% representa una reversión a la media, ya que los inversores ya no creen que la prima esté justificada.
Aunque ninguna métrica es perfecta, se debería empezar por examinar el interés abierto en los mercados de futuros del BNB para obtener una visión general de la demanda de apalancamiento durante el reciente rendimiento inferior.
El interés abierto de los futuros del BNB aumentó, pero ¿es alcista?
En los mercados de futuros, las posiciones largas y cortas siempre están equilibradas, pero un mayor número de contratos activos, o interés abierto, suele ser positivo, ya que permite participar a los inversores institucionales, que requieren un cierto tamaño de mercado. Además, un aumento significativo del número de contratos en juego suele indicar una mayor participación de los operadores.
Observe cómo el interés abierto de los futuros del BNB pasó de 355 millones de dólares el 5 de julio a los 476 millones actuales, acercándose a su nivel más alto en 18 meses. Estos datos no dejan lugar a dudas sobre el aumento de la demanda de apalancamiento mediante contratos de futuros.
El anterior pico de interés abierto, de 490 millones de dólares, se produjo el 5 de noviembre de 2022. Curiosamente, ese mismo día, el precio del BNB alcanzó un máximo de seis meses, seguido de una importante corrección del 28% en los cinco días siguientes.
Sin embargo, el interés abierto no indica necesariamente un sentimiento alcista o bajista entre los inversores profesionales. La prima anualizada de futuros mide la diferencia entre los contratos de futuros a más largo plazo y los niveles actuales del mercado al contado.
La prima de futuros, o tasa básica, debería oscilar idealmente entre el 5 y el 10% para compensar a los operadores por “bloquear” sus fondos hasta el vencimiento del contrato. Por lo tanto, los niveles por debajo de este rango son bajistas, mientras que las cifras por encima del 10% indican un optimismo excesivo.
La prima negativa actual sugiere que los vendedores en corto están pagando un 10% anual por mantener sus posiciones. Si bien este dato se ajusta a los típicos mercados bajistas, ha sido la norma para el BNB y no una excepción. Además, se produjeron casos similares de una prima negativa de futuros del 10% el 17 de marzo y el 22 de abril, aunque duraron menos de una semana en total.
En términos de precio, el 18 de marzo marcó el final de una carrera alcista que alcanzó un máximo de 345 $, seguida de una corrección del 11,5% hasta 306 $ en los 10 días siguientes. Del mismo modo, cuando la prima de los futuros del BNB volvió del nivel negativo del 10% el 26 de abril, el precio del BNB bajó un 12% en los 16 días siguientes.
Las posiciones cortas en el BNB pueden haberse utilizado para eludir los periodos de carencia y bloqueo
Aunque es imposible establecer la causalidad y la correlación, los datos sugieren que los inversores pueden estar vendiendo en corto contratos de futuros sobre BNB para despejar los libros de órdenes al contado y, potencialmente, desencadenar bombas de precios. Otras posibles explicaciones de la existencia de una prima significativa en los futuros sobre BNB son los bloqueos, en los que los titulares de BNB no pueden vender sus posiciones pero tratan de reducir su exposición.
Estos períodos de carencia podrían ser el resultado de contratos formales con empleados y socios actuales o anteriores, o de restricciones impuestas por contratos inteligentes. Los acuerdos suelen ser sobre tokens estacados o utilizados como garantías para launchpads y proyectos similares. Por lo tanto, intentar atribuir esta estrategia a una única entidad rara vez es productivo.
Los datos sobre derivados apuntan a un mayor apetito por el apalancamiento mediante contratos de futuros, en particular por parte de los shorts, teniendo en cuenta la prima negativa. Esto ejerce una presión a la baja sobre el precio del BNB mientras la prima de los futuros siga siendo negativa. Aunque no hay garantía de que la acción del precio se repita, los datos actuales de derivados no apoyan el impulso alcista para el BNB.
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Source: COIN TELEGRAPH