¿Qué es la política monetaria?
La política monetaria se refiere a las medidas adoptadas por un banco central o una autoridad monetaria para gestionar la oferta de dinero y los tipos de interés en una economía, con el objetivo de promover el crecimiento económico y la estabilidad. Para influir en el precio y la accesibilidad del crédito, puede ser necesario modificar la oferta monetaria, fijar los tipos de interés o utilizar otros instrumentos.
El objetivo último de la política monetaria es lograr y mantener una economía sana. Esto suele implicar equilibrar múltiples objetivos, como:
Para garantizar la estabilidad económica, atenuar los efectos de las perturbaciones económicas y promover un crecimiento económico sostenible, los bancos centrales controlan cuidadosamente la oferta monetaria y los tipos de interés. Sin embargo, en función de las circunstancias y necesidades específicas de cada economía, los objetivos y tácticas exactos de la política monetaria pueden cambiar.
Tipos de política monetaria
Existen dos tipos principales de política monetaria:
- Política monetaria expansiva: El objetivo de una política monetaria expansiva es aumentar la oferta monetaria y promover la expansión económica. Para lograrlo, puede recurrirse a la reducción de los tipos de interés, la expansión de la masa monetaria y la relajación de las reservas obligatorias.
- Política monetaria contractiva: Su objetivo es reducir la oferta monetaria y controlar la inflación. Para ello, se puede recurrir a la subida de los tipos de interés, la reducción de la oferta monetaria y el aumento de las reservas obligatorias.
Diferentes tipos de herramientas de política monetaria
Los instrumentos utilizados para aplicar la política monetaria pueden clasificarse en tres grandes categorías:
- Operaciones de mercado abierto: El banco central compra o vende valores públicos en el mercado abierto para aumentar o reducir la oferta monetaria.
- Tipos de interés: El banco central puede modificar el tipo de interés de referencia, que es el tipo al que los bancos pueden obtener préstamos del banco central. Esto influye en otros tipos de interés de la economía, afectando al endeudamiento y al gasto.
- Reservas obligatorias: El banco central puede modificar las reservas obligatorias de los bancos, lo que afecta a la cantidad de fondos que los bancos deben mantener en reserva y que pueden prestar.
Otras herramientas utilizadas con menos frecuencia son los préstamos de ventanilla de descuento, la persuasión moral y los controles directos sobre los préstamos bancarios.
Política monetaria de la moneda fiduciaria frente a política monetaria de las criptodivisas
Para alcanzar objetivos macroeconómicos como la estabilidad de precios, el pleno empleo y el crecimiento económico, los bancos centrales como la Reserva Federal de Estados Unidos establecen y aplican la política monetaria de las monedas fiduciarias. Para influir en la oferta y la demanda de dinero en la economía, los bancos centrales emplean diversas medidas de política monetaria, como modificar los tipos de interés, realizar operaciones de mercado abierto e imponer requisitos de reservas.
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Por otro lado, las criptodivisas como Bitcoin (BTC) utilizan una política monetaria descentralizada, que se refiere al enfoque de control de la oferta de dinero en una criptodivisa que se basa en reglas descentralizadas y algorítmicas, en lugar de la toma de decisiones centralizada por parte de una autoridad central o un banco central.
En un sistema monetario descentralizado, los algoritmos matemáticos almacenados en el software de la criptomoneda controlan la creación y circulación del dinero. Esto garantiza que la oferta monetaria permanezca estable y no esté sujeta a cambios arbitrarios por parte de una autoridad central. Por ejemplo, Bitcoin está restringido a 21 millones, y su tasa de creación disminuye gradualmente con el tiempo.
La descentralización de la política monetaria presenta una serie de ventajas frente a la centralización. Al establecer una política monetaria más estable y predecible, elimina la necesidad de confiar en una autoridad centralizada y reduce el riesgo de inflación. Además, hace más difícil que los gobiernos manipulen la oferta monetaria con fines políticos o comerciales.
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Sin embargo, las políticas monetarias descentralizadas también tienen sus retos. Pueden no ser capaces de reaccionar rápidamente a los cambios en las condiciones del mercado porque son menos flexibles que la política monetaria centralizada. Además, la presión deflacionista derivada de la escasez de varias criptomonedas puede impedir que la gente invierta y gaste dinero.
¿Cómo será la política monetaria de los CBDC?
Dado que los bancos centrales podrán modificar la cantidad de monedas digitales del banco central (CBDC) para cumplir sus objetivos macroeconómicos, de forma similar a las monedas fiduciarias convencionales, las CBDC emitidas por los bancos centrales pueden proporcionar un mayor control sobre la oferta y la demanda de dinero que las criptodivisas. Esto indica que los bancos centrales pueden afectar a la cantidad de dinero en circulación y a su demanda en la economía alterando los tipos de interés, realizando operaciones de mercado abierto e imponiendo requisitos de reservas.
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Sin embargo, la política monetaria concreta de las CBDC dependerá de su diseño individual y de los objetivos de los bancos centrales que las emitan. Las políticas monetarias de algunos CBDC pueden ser más abiertas, mientras que las de otros pueden estar más estrechamente alineadas con las monedas fiduciarias o criptomonedas existentes. La naturaleza evolutiva de las monedas digitales y la necesidad de que los bancos centrales adopten esta nueva tecnología probablemente repercutirán en última instancia en la política monetaria de los CBDC.
Source: COIN TELEGRAPH