¿En qué consiste la prueba Howey y sus implicaciones para las criptomonedas?

¿Qué es la prueba Howey?

La prueba Howey es una prueba jurídica utilizada en Estados Unidos para determinar si una transacción puede considerarse un contrato de inversión y, por tanto, un valor con arreglo a la legislación federal. La prueba fue establecida por el Tribunal Supremo de EE.UU. en SEC v. W.J. Howey Co. (1946), y desde entonces se ha aplicado en numerosos casos para determinar si diversos acuerdos financieros y ofertas constituyen valores.

Según la prueba Howey, una transacción debe contener una inversión de fondos en una empresa de grupo con la expectativa de que todas las ganancias procederán de los esfuerzos del grupo. Una transacción se considera un valor si cumple estos requisitos, en cuyo caso está sujeta a las leyes y reglamentos federales sobre valores.

Comprender los criterios de un valor

La prueba incluye tres criterios clave que deben cumplirse para que una operación pueda considerarse un valor, como se explica a continuación:

El primer criterio es una inversión financiera, lo que significa que los participantes en la transacción deben arriesgar su propio dinero. Esto incluye tanto las inversiones financieras como en especie.

El segundo requisito es una empresa compartida, lo que denota que el éxito financiero de los inversores está relacionado de algún modo. Esto puede demostrarse aportando pruebas de que los inversores ponen en común sus recursos o recurren a un tercero para gestionar sus inversiones.

El tercer criterio es una expectativa de beneficios únicamente a partir de los esfuerzos de otros, lo que significa que los inversores dependen de otra persona para generar un rendimiento de su inversión. Esto podría incluir, por ejemplo, beneficios generados por un gestor tercero o beneficios generados por los esfuerzos de un grupo u organización en particular.

¿Coincidencia? El mismo día de la fusión de Ethereum, el presidente de la SEC, Gary Gensler, afirma que las criptomonedas “proof-of-stake” podrían considerarse un valor según la prueba Howey. https://t.co/D24G9edoc7

– Cointelegraph (@Cointelegraph) 16 de septiembre de 2022

Las implicaciones de la prueba Howey para las criptomonedas: ¿Es un valor o no?

Las implicaciones de la prueba Howey para la criptomoneda son significativas, ya que la prueba proporciona un marco para determinar si una oferta particular de criptomoneda debe ser clasificada como un valor bajo la ley estadounidense. Si una oferta de criptomoneda cumple los criterios descritos en la prueba Howey, puede considerarse un valor y estar sujeta a la legislación federal sobre valores.

Esto tiene importantes ramificaciones para las criptoempresas y los inversores, ya que infringir las leyes federales de valores puede dar lugar a sanciones, acciones legales y daños a la reputación de la empresa. Para asegurarse de que cumplen con las leyes federales de valores, las empresas de criptomoneda deben considerar cuidadosamente la prueba Howey antes de crear sus ofertas.

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Los tokens que no superan la prueba Howey se consideran tokens de utilidad que proporcionan a los inversores acceso a un producto o servicio futuro o pueden canjearse por tarifas con descuento. Aunque los tokens de utilidad no suelen considerarse valores, la SEC ha sugerido que la presencia de un marco de tokens de utilidad no significa necesariamente que un proyecto esté exento de ser clasificado como valor.

En última instancia, las implicaciones de la prueba Howey para la criptomoneda dependerán de cómo los reguladores decidan aplicar la prueba en la práctica y de cómo las empresas de criptomoneda decidan estructurar sus ofertas para cumplir con la ley federal de valores.

Cumplimiento de las leyes federales de valores: Lo que las empresas de criptomoneda necesitan saber

Las empresas de criptodivisas deben conocer las leyes federales de valores de Estados Unidos para garantizar su cumplimiento. Aquí hay algunas cosas clave a tener en cuenta:

• Las leyes de valores se aplican a las criptodivisas: Varias criptodivisas son vistas como valores por la Comisión de Bolsa y Valores. Esto implica que las empresas de criptodivisas deben cumplir las leyes federales de valores, incluidos los requisitos de registro y divulgación.
• Las ofertas de tokens pueden estar sujetas a las leyes de valores: Puede contar como una oferta de valores si una empresa cryptocurrency vende tokens al público en general a cambio de dinero en efectivo u otros activos. Como resultado, la empresa tendría que adherirse a las normas de valores, lo que incluiría el registro de la oferta en la SEC.
• Debe revelarse el uso de los fondos: Una empresa de criptomoneda debe declarar sus objetivos financieros cuando recauda dinero a través de una oferta de valores. La empresa también debe mantener informados a los inversores sobre cómo se utiliza el dinero.
• Las plataformas de comercio pueden estar sujetas a las leyes de valores: Las bolsas de valores pueden incluir plataformas de comercio de criptodivisas que permiten a los usuarios comprar y vender tokens. De ser así, la plataforma tendría que presentar un formulario de registro ante la SEC y cumplir otras normativas sobre valores.
• Las sanciones por incumplimiento pueden ser graves: Se pueden imponer importantes sanciones por incumplimiento: Una sociedad de criptomoneda podría incurrir en graves consecuencias, como multas y acciones legales si infringe la normativa federal sobre valores.

Por lo tanto, las empresas de criptomoneda deben conocer y cumplir las leyes federales de valores en los Estados Unidos. Esto incluye entender si sus tokens se consideran valores, revelar el uso de los fondos y cumplir con los requisitos de registro y divulgación.