Parece que el ciclo bajista se va a cobrar otra criptoempresa de alto perfil. El 19 de enero, la filial de préstamos de Digital Currency Group (DCG), Genesis, se declaró en bancarrota. Aquí tenemos otro gigante de la industria con una historia de préstamos incestuosos, poca gestión de riesgos y políticas de información opacas.
Para los participantes del mercado, las nubes de tormenta que se acumulan en DCG representan un fracaso que habría sido impensable en 2021. Fundada por el CEO Barry Silbert en 2015, DCG se ha convertido en un pilar en la corta existencia de crypto. La presentación de Genesis reveló el alcance total de los acreedores afectados por su implosión, que incluía notablemente a Gemini, el criptointercambio creado por los gemelos Winklevoss Cameron y Tyler, al que Genesis dijo que debía 765 millones de dólares; el proyecto metaverso Decentraland (55 millones de dólares); y el gestor de fondos VanEck (53 millones de dólares).
La empresa enumeró más de 100.000 acreedores en suma y dijo que debía a sus 50 mayores acreedores 3.400 millones de dólares.
Super sketch que la mesa de préstamos propiedad de Barry debía a Decentraland 55 millones de dólares cuando DCG y Grayscale son $MANA inversores.
¿Compraron al equipo y luego les devolvieron el dinero? ¿Cómo coño le quedaban a Decentraland 55 millones de dólares?
– Adam Cochran (adamscochran.eth) (@adamscochran) 20 de enero de 2023
Algunas de las deudas inspiran nuevas preguntas, incluyendo, por ejemplo, por qué Genesis mantuvo un préstamo de Decentraland cuando una filial separada de DCG – Grayscale -. posee 18 millones de tokens del proyecto. (La participación estaba valorada en 11,74 millones de dólares a 20 de enero, por debajo de lo que habrían sido 105,8 millones de dólares en su punto álgido en noviembre de 2021).
Génesis fue sacudida por primera vez por la caída de Three Arrows Capital (3AC), que perdió algo más de 500 millones de dólares en préstamos de Génesis. La caída de FTX resultó ser demasiado para el prestamista, lo que le llevó a suspender las retiradas de fondos. Genesis también señaló graves problemas este mes cuando despidió al 30% de su plantilla.
Relacionado: ¿Será la escala de grises el próximo FTX?
A medida que se prolonga el mercado bajista, se rompen más sistemas fundamentales: sistemas como las plataformas de préstamos, los rieles extrabursátiles y las bolsas. Los sistemas que fallan y las relaciones entre las empresas que operan con esos sistemas representan rupturas estructurales en el mercado, que sin duda es fundamental tener en cuenta. No obstante, se trata de sistemas mecánicos que se pueden refactorizar y reconstruir. La confianza es otra historia. Difícilmente ganada y fácilmente perdida, la confianza es la fuerza elusiva pero crítica que simplemente debe existir para que cualquier industria prospere. Y es la confianza en estos mercados la que está en peligro.
El contagio reveló conexiones ocultas, hiriendo la confianza pública
La rápida caída de 3AC, Voyager, BlockFi, FTX y Celsius conmocionó al mercado. Pero entonces empezaron a conocerse las conexiones entre estos grupos, y el shock se convirtió en rabia apoplética. Se hizo evidente que, si bien estas empresas pretendían operar en el sector financiero, pocas, si es que alguna, operaban realmente como si lo hicieran, y desde luego no como los líderes del sector que muchos les atribuían, especialmente en lo que se refiere a la gestión de riesgos.
6/ A menos que Barry y DCG entren en razón y hagan una oferta justa a los acreedores, presentaremos una demanda contra Barry y DCG de forma inminente.
– Cameron Winklevoss (@cameron) 20 de enero de 2023
Las malas políticas se convirtieron en norma, con empresas que pedían préstamos con muy poca o ninguna garantía a una contraparte para pagar a otra, algunas incluso utilizando su propia “moneda” como garantía. Es más, la garantía era aceptada por los acreedores. El frenesí del mercado en 2020 y 2021 creó las bases para que el comportamiento desagradable y las malas prácticas empresariales proliferaran a gran escala. A medida que la verdadera profundidad de las malas prácticas y las malas decisiones se ha hecho evidente, la confianza en estas empresas se ha erosionado sustancialmente.
La confianza en los ecosistemas será difícil de recuperar
Los precios de los activos pueden subir y bajar, pero la mayoría asume que los fundamentos subyacentes de la construcción y la mecánica del mercado seguirán manteniéndose. Este ha sido el principal problema de este mercado bajista. Resulta que la manipulación, la colusión y los acuerdos internos eran la norma. Y el comportamiento no quedó relegado a las nuevas empresas: parece que la mayoría de los actores del sector participaron en un nivel u otro. Tal es el caso de DCG. Los malos préstamos, la mala gestión del riesgo y los informes financieros confusos se están volviendo en su contra.
Relacionado: Aprende de FTX y deja de invertir en especulación
Los precios de las criptomonedas acabarán volviendo, y nuevas empresas entrarán en el mercado. Esperemos que la memoria colectiva de la industria se extienda un poco. Es necesario volver a una profunda diligencia debida y a un escepticismo por defecto. Las empresas deben ganarse la confianza con sus acciones. Esto parece obvio, pero está claro que lo hemos olvidado.
Nos encontramos ante una lamentable realidad. La confianza no solo tendrá que reconstruirse en las empresas que operan en el espacio, sino también en el ecosistema que permite a las empresas.
Joseph Bradley es el responsable de desarrollo de negocio de Heirloom, una startup de software como servicio. Empezó en el sector de las criptomonedas en 2014 como investigador independiente antes de entrar a trabajar en Gem (que más tarde fue adquirida por Blockdaemon) y pasar posteriormente al sector de los fondos de cobertura. Obtuvo su maestría en la Universidad del Sur de California con especialización en construcción de carteras y gestión de activos alternativos.
Source: COIN TELEGRAPH